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新規(guī)落地 百萬億元資管業(yè)邁向穩(wěn)健發(fā)展新時代

2018-04-28 16:56:12    新華網(wǎng)  參與評論()人

新華社北京4月28日電 題:新規(guī)落地 百萬億元資管業(yè)邁向穩(wěn)健發(fā)展新時代

新華社記者李延霞,、劉開雄、劉慧

我國百萬億元規(guī)模的資產(chǎn)管理行業(yè)27日正式迎來統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則,。在堅持打破剛兌,、限制杠桿、消除多層嵌套等方向不變的基礎(chǔ)上,,資管新規(guī)在過渡期,、非標估值等方面進行了調(diào)整,以確保市場平穩(wěn)過渡,。

業(yè)內(nèi)人士表示,這份關(guān)于資管業(yè)務(wù)頂層設(shè)計的綱領(lǐng)性文件,,將引領(lǐng)我國資管行業(yè)回歸本源,,邁向穩(wěn)健發(fā)展的新時代。

資管新規(guī)的幾處修改受到業(yè)內(nèi)人士的歡迎和認同,?!靶乱?guī)充分吸收科學(xué)合理的意見作出修改,在規(guī)范管理的同時,,兼顧市場現(xiàn)實和未來發(fā)展之間的調(diào)整和過渡,,將防控風險要求與市場機構(gòu)的合理訴求統(tǒng)一起來?!闭闵蹄y行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理朱永利表示,。

備受矚目的過渡期從2019年6月30日延長至2020年底,這一調(diào)整有著現(xiàn)實意義,。當前投資端存量的銀行理財平均剩余期限約為3至4年,,按照原來的過渡期可能會出現(xiàn)投資端的存量資產(chǎn)未到期,而無新的負債端的理財產(chǎn)品進行續(xù)接的情況。

交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊表示,,適當延長過渡期有助于降低理財產(chǎn)品期限錯配可能引發(fā)的流動性風險和對金融市場的沖擊,。

新規(guī)堅持凈值化管理方向不變,但考慮到部分資產(chǎn)尚不具備以市值計量的條件,,允許部分非標資產(chǎn)采用攤余成本計量,。在消除多層嵌套方面,要求監(jiān)管部門對資管業(yè)務(wù)實行平等準入,,從根源上消除多層嵌套的動機,。同時將嵌套層級限制為一層,禁止開展多層嵌套和通道業(yè)務(wù),。

趙亞蕊認為,,新規(guī)要求禁止開展多層嵌套和通道業(yè)務(wù),但由于不同的資管機構(gòu)專業(yè)方向,、專業(yè)能力不同,,通過投資其他資管產(chǎn)品,可以在某一個領(lǐng)域獲得更加專業(yè)的管理支持,,將嵌套層級限制為一層是資管機構(gòu)的合理需求,。

中信證券資管業(yè)務(wù)總監(jiān)魏星認為,攤余成本法估值的適用條件等方面的規(guī)定,,與會計準則保持一致同時并未“一刀切”,,為考慮不同行業(yè)、產(chǎn)品的實際情況“因業(yè)施策”留有空間,。

“比較征求意見稿的內(nèi)容,,修改之處顯得更加專業(yè),更加務(wù)實,,使得政策更具有操作性,,體現(xiàn)了監(jiān)管部門的務(wù)實態(tài)度,確保市場平穩(wěn)過渡,?!敝腥谛磐谐?wù)副總裁游宇表示。

在傾聽市場合理訴求的同時,,新規(guī)堅持打破剛兌,、控制杠桿、消除多層嵌套通道等方向不變,。專家表示,,這些措施有助于推動資管產(chǎn)品和服務(wù)加快轉(zhuǎn)型,引導(dǎo)資管業(yè)務(wù)回歸“受人之托,、代人理財”本質(zhì),,促進資管業(yè)務(wù)更加規(guī)范健康,。

“新規(guī)讓銀行資管業(yè)務(wù)擺脫了期限錯配、剛性兌付的困擾,,推動銀行資管子公司的成立,,讓資管業(yè)務(wù)各主體有平等的市場地位和準入資格,對銀行而言是利好,?!敝煊览硎尽?/p>

當然,,一系列更為嚴格的監(jiān)管要求,,給資管行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)也不容忽視。尤其是打破剛兌,,資管產(chǎn)品不得承諾保本保收益,,這一點對資管行業(yè)的影響深遠。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼表示,,針對打破剛性兌付可能帶來的影響,,要制定工作預(yù)案。金融機構(gòu)要切實履行好“賣者盡責”,,并加大投資者教育,;社會各界要創(chuàng)造有利于剛性兌付打破的外部環(huán)境;投資者要保持理性,,做到“買者自負”,。

魏星表示,一些原有業(yè)務(wù)模式面臨規(guī)范調(diào)整,,短期的陣痛是難免的,,包括行業(yè)的規(guī)模和利潤水平都會受到一定影響。

“但這種變化是可以接受的,,漸進式出清的方式不會導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模的斷崖式下跌,,資管機構(gòu)擁有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的寶貴時間。中信證券在未來業(yè)務(wù)發(fā)展中會持續(xù)提升投資管理能力和綜合服務(wù)水平,、不斷加強產(chǎn)品創(chuàng)新和風險管理?!蔽盒钦f,。

事實上,自從2017年11月份征求意見稿出臺以來,,銀行理財業(yè)務(wù)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型,,各大銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型步伐明顯加快。專家表示,,在資管新規(guī)的引領(lǐng)下,,經(jīng)過一段時間的調(diào)整和多方的共同努力,,我國資管業(yè)務(wù)將迎來持續(xù)健康發(fā)展的新時代。

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