中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，一季度地方債發(fā)行明顯放緩主要與置換債規(guī)模和發(fā)行安排有關(guān),。在官方明確提出要完成相關(guān)存量地方債務(wù)的債券置換任務(wù)之后,，幾乎每年一季度置換債都是地方債發(fā)行的主要內(nèi)容,。目前在經(jīng)過3年的置換工作后,，待置換地方債存量規(guī)模已經(jīng)比較小了，按照財政部數(shù)據(jù),，截至2017年12月末,，非政府債券形式存量政府債務(wù)僅剩下17258億元。在這種情況下,，加上新增債券的發(fā)行安排并未在一季度下達(dá),，今年一季度地方債發(fā)行規(guī)模明顯下降是自然而然的事情。

湯林閩表示,，隨著新增債券發(fā)行安排的下達(dá),，二季度的地方債發(fā)行速度肯定會比一季度加快，預(yù)計第二季度地方債的發(fā)行規(guī)模較第一季度會大幅增加,。

劉心荷也指出,，在財政部加快地方政府債務(wù)置換進(jìn)度、鼓勵各地區(qū)用好債務(wù)限額的要求下,，預(yù)計二季度及下半年地方債發(fā)行將有所提速,，置換債券,、新增債券發(fā)行均將有所增加。

二季度發(fā)行規(guī)模將大幅增加

值得關(guān)注的是,，今年我國地方政府存量置換債將步入收官年,。

2015年8月，全國人大審議批準(zhǔn)2015年地方政府債務(wù)限額時明確,，“對債務(wù)余額中通過銀行貸款等非政府債券方式舉借的存量債務(wù)，通過三年左右的過渡期,，由地方在限額內(nèi)安排發(fā)行地方政府債券置換”,。

財政部34號文明確指出，及時完成存量地方政府債務(wù)置換工作,。要求各地加快存量政府債務(wù)置換進(jìn)度,，確保在國務(wù)院明確的期限內(nèi)完成置換工作；強(qiáng)化置換債券資金管理,，將置換債券資金嚴(yán)格用于償還清理甄別認(rèn)定的截至2014年末存量政府債務(wù),，嚴(yán)禁用于其他用途，防止“老債未化,、新債又生”加劇風(fēng)險,。

中誠信國際研究院分析師董瑜亮對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者指出，截至3月末,，非政府債券形式存量政府債務(wù)16458億元,。根據(jù)2013年6月地方債務(wù)審計結(jié)果估算，非政府債券形式債務(wù)已置換完成超過80%,。根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)地方政府性債務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處置預(yù)案的通知》要求,，債權(quán)人不同意在規(guī)定期限內(nèi)置換為政府債券的，仍由原債務(wù)人依法承擔(dān)償債責(zé)任,，對應(yīng)的地方政府債務(wù)限額由中央統(tǒng)一收回,；地方政府作為出資人的，在出資范圍內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任,。在此要求下債權(quán)人整體置換債務(wù)的意愿較強(qiáng),。同時在當(dāng)前堅決打好防范地方債務(wù)風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的背景下，財政部34號文再次要求地方政府加快存量債務(wù)置換進(jìn)度,，在地方政府與債權(quán)人的共同推進(jìn)下,，預(yù)計地方債務(wù)置換工作將按期完成。