兩市股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)總體可控

根據(jù)上交所股票質(zhì)押業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來看，場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押規(guī)模穩(wěn)中有降,，總體風(fēng)險(xiǎn)基本可控,。截至目前，滬市股票質(zhì)押平均履約保障比例為181%,，股票質(zhì)押總市值占滬市總市值的3%,，其中，低于平倉(cāng)線的股票質(zhì)押市值在滬市總市值中的占比不到0.2%,。上一周,，上交所股票質(zhì)押融資實(shí)際日均違約處置約1900萬元，未見顯著變化,。從股票質(zhì)押交易定位,、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和實(shí)際情況看,，違約處置對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響非常有限。

從業(yè)務(wù)定位來看,，股票質(zhì)押交易定位于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，解決中小型、創(chuàng)業(yè)型上市公司股東融資難的問題,，絕大多數(shù)資金融入方為上市公司主要股東,，且資金主要用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，與其他杠桿資金加杠桿用于購(gòu)買股票有明顯不同,。

從出資方的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制來看,，對(duì)于因股價(jià)下跌導(dǎo)致?lián)２蛔愕暮霞s，資金融出方通常不會(huì)立即要求平倉(cāng),，而是與融入方協(xié)商通過部分提前購(gòu)回,、延期購(gòu)回、補(bǔ)充標(biāo)的證券或者其他質(zhì)押物等多種方式進(jìn)行處理,。特別是上市公司控股股東,，為保持對(duì)公司的絕對(duì)控制權(quán)，更傾向于采取追加擔(dān)保等方式化解風(fēng)險(xiǎn),，避免進(jìn)入違約處置程序,。

深市方面，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,，深市質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控,。截至目前，深市股票質(zhì)押平均（按質(zhì)押市值加權(quán)平均）履約保障比例為223%,。低于平倉(cāng)線的股票質(zhì)押市值占深市總市值的比例不到2%，考慮到司法凍結(jié),、股份限售,、減持限制等因素，在二級(jí)市場(chǎng)可直接平倉(cāng)處置的比例則更低,。

從個(gè)股看,，少部分上市公司股東對(duì)自身資金實(shí)力評(píng)估不充分，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足,，股票質(zhì)押比例較高,，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)突出。隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇,，上述部分股東補(bǔ)倉(cāng)能力有限,。對(duì)于此類合約，實(shí)踐中資金融出方主要通過與融入方協(xié)商,，通過合同延期,、補(bǔ)充擔(dān)保等多種方式進(jìn)行處理,，在一定時(shí)間內(nèi)逐步化解風(fēng)險(xiǎn)。