回顧一季度的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策和貿(mào)易政策成為主導(dǎo)市場(chǎng)分化行情的關(guān)鍵,。在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)普遍下挫之際,，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)逆市上漲，成為支撐全球股市的重要力量,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的分化成為一季度的重要特征,。

2018年的一季度無(wú)疑是全球股票市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn),。回顧一季度的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn),，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策和貿(mào)易政策成為主導(dǎo)市場(chǎng)分化行情的關(guān)鍵,，新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的分化表現(xiàn)非常突出。

在剛剛進(jìn)入2018年時(shí),，美國(guó)國(guó)內(nèi)零售業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善,，失業(yè)率也達(dá)到了歷史低位，更為重要的是薪資數(shù)據(jù)持續(xù)改善,。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊貨幣政策的預(yù)期不斷強(qiáng)化,，但市場(chǎng)擔(dān)憂過(guò)快收緊也成為美股部分承壓的重要原因。因此,，美股順周期股票,，包括金融和可選消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，公共產(chǎn)業(yè),、電訊,、房地產(chǎn)業(yè)則表現(xiàn)疲弱。

由于央行貨幣政策導(dǎo)致市場(chǎng)內(nèi)部分化的類(lèi)似情況也在歐元區(qū)和英國(guó)上演,。歐元區(qū)在2017年取得2.5%的經(jīng)濟(jì)增速之后,，工業(yè)產(chǎn)出、失業(yè)率以及前瞻PMI數(shù)據(jù)均大幅改善,。歐洲央行年初表態(tài)稱(chēng)歐洲經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張而非恢復(fù)階段,。這一表態(tài)導(dǎo)致市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期歐洲央行可能以快于預(yù)期的速度結(jié)束超寬松貨幣政策。因此,，與美國(guó)類(lèi)似,，1月份歐洲股市內(nèi)順周期產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)良好，但對(duì)利率敏感的房地產(chǎn)業(yè)等走勢(shì)不樂(lè)觀,。

英國(guó)因市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)央行加速加息導(dǎo)致英鎊大幅升值，這極大地沖擊了以海外跨國(guó)企業(yè)為主力的大盤(pán)股,，富時(shí)羅素全股指數(shù)1月份下挫1.9%,。

這一央行貨幣政策主導(dǎo)的態(tài)勢(shì)在2月份全球股票市場(chǎng)修正中更為凸顯。標(biāo)普創(chuàng)紀(jì)錄的單日下挫4%正是因?yàn)槌A(yù)期薪資增長(zhǎng)造成了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的擔(dān)憂,。這一波動(dòng)影響到了全球各個(gè)主要市場(chǎng),。歐元區(qū)股票在2月份全面下挫了3.8%。美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖然因總體宏觀數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)收復(fù)了部分下挫,，但是順周期部門(mén)與對(duì)利率敏感產(chǎn)業(yè)部門(mén)的表現(xiàn)差異也更為突出,。