盡管民營企業(yè)債券融資支持工具對于大多數(shù)人來說較為陌生,，但相關產(chǎn)品在我國金融市場已存續(xù)多年,。

潘功勝表示，在運作上，央行初期選擇的專業(yè)機構是中債信用增進投資股份有限公司,?！斑@家機構已成立十年,，目前在中國信用風險緩釋工具市場上份額最大,，在債券市場信用增進和風險管理方面積累了比較豐富的經(jīng)驗，具有較強的信用風險識別,、管理和控制能力,。”

除中債信用增進公司外,，央行正在研究選擇其他的專業(yè)機構參與,，鼓勵商業(yè)銀行、證券公司,、保險公司以及其他信用增進公司等商業(yè)機構開展類似業(yè)務,。

潘功勝介紹,，在企業(yè)選擇方面,，由實施機構自主決定，監(jiān)管不會確定企業(yè)名單,。實施機構會基于大數(shù)定率,，對債券發(fā)行人的違約概率進行嚴格精算，再結合信用風險緩釋工具可能的定價區(qū)間,，通過風險收益模型來測算損益情況,，判斷是否對企業(yè)發(fā)債提供支持,。產(chǎn)品發(fā)行還要通過公開路演、簿記建檔等市場化過程確定發(fā)行價格,。

在完全市場化運作的同時,，潘功勝強調(diào)要實施嚴格的風險管理，對于參與工具的各方建立有效的激勵約束安排和風險共擔機制,，鼓勵商業(yè)銀行,、地方信用增進機構等組成信用風險緩釋產(chǎn)品的聯(lián)合發(fā)行體。

初始資金或撬動千億元規(guī)模 限制行業(yè)難獲支持

哪些企業(yè)會率先受益,？對此,，潘功勝表示，支持工具在企業(yè)選擇上有一定的目標取向,，重點支持暫時遇到困難,，但有市場、有前景,、技術有競爭力的民營企業(yè),。

“具體哪些企業(yè)可以獲得支持，是由中債增信,、商業(yè)銀行,、地方信用增信公司等專業(yè)機構評估判斷的。不過,，一些國家產(chǎn)業(yè)政策限制行業(yè)的企業(yè),，一般來說不能納入支持清單中?！迸斯俦硎?，在企業(yè)的選擇上，完全由實施機構自己評估,、自主選擇,，匹配相應的價格和風險。

對于支持工具能夠形成多大規(guī)模,，潘功勝介紹,，如果央行初期提供的初始資金約100億元，假設按照1：8的杠桿比例測算,，支持工具可能會形成800億元的規(guī)模,。

與此同時，中債增信和其他市場機構,，例如包括債券主承銷商,、地方商業(yè)銀行、地方增信公司,、保險公司等組成產(chǎn)品發(fā)行的聯(lián)合體,，也會形成一定規(guī)模,。

“假定其他主體也按照這個比例，提供800億元規(guī)模的話,，可能就會形成1600億元的規(guī)模,。”潘功勝介紹,，央行會觀察和評估這個規(guī)模對于目前民營企業(yè)融資氛圍的改善效果,，根據(jù)市場變化決定是否會進一步擴大規(guī)模。