各部門杠桿率的變化特點(diǎn)

2019年一季度總杠桿率上升，主要原因在于非金融企業(yè)部門杠桿率的攀升，居民和政府部門的杠桿率小幅上升的趨勢并未發(fā)生變化,。各部門杠桿率變化呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

居民部門杠桿率仍攀升較快

居民杠桿率的上升趨勢未改,，一季度上升了1.1個(gè)百分點(diǎn),，從53.2%升至54.3%,。2008至2018年這10年間共上升35.3個(gè)百分點(diǎn),，年均增幅3.5個(gè)百分點(diǎn)，可見居民杠桿率增速與過去10年歷史平均增速是一致的,。

居民貸款規(guī)模達(dá)到49.7萬億,，其中中長期消費(fèi)貸30.5萬億，占比61%,，短期消費(fèi)貸8.7萬億，占比18%,。住房按揭貸款是中長期消費(fèi)貸款中的最主要部分,，2018年末達(dá)到25.8萬億,，占全部居民貸款的54%。居民總貸款的同比增速有所下降,，從2018年末的18.2%下降到17.6%,；其中短期消費(fèi)貸款下降幅度最大，從2018年末的29.3%下降到22.1%,；而中長期貸款有所回升,，從2018年末的17.3%上升至18.2%。

短期消費(fèi)貸款增速雖然有所下降,，但仍然是拉動(dòng)貸款余額上升的主要?jiǎng)恿?。居民短期消費(fèi)貸的風(fēng)險(xiǎn)值得重視。首先,，短期消費(fèi)貸的不良率相對(duì)較高,。尤其是與個(gè)人貸款總體不良率及個(gè)人按揭貸款不良率相對(duì)比，信用卡不良率和消費(fèi)金融不良率相對(duì)較高,，未來或會(huì)持續(xù)提升,。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展,、銀行零售業(yè)務(wù)加快轉(zhuǎn)型等因素都會(huì)導(dǎo)致短期消費(fèi)貸款保持一定的增速,，使其高于居民全部貸款增速。第三,，新一代消費(fèi)群體的借貸意愿增強(qiáng),，但還款來源有限。過去幾年瘋狂發(fā)展的校園貸以及類似714高炮這樣的網(wǎng)絡(luò)高息貸款都體現(xiàn)了超過還貸能力的借貸意愿,，這類貸款的壞賬率極高,。此外，短期貸款尤其是小規(guī)模貸款流入房市的情況依然存在,，流入股市的情況也有所增加,，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。因此在金融供給側(cè)改革的大背景下,，應(yīng)多管齊下,，努力防范居民部門金融風(fēng)險(xiǎn)。既要嚴(yán)格控制互聯(lián)網(wǎng)高息貸款,，避免違法行為,；也要加強(qiáng)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力，通過大數(shù)據(jù)等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來降低壞賬率,。