各部門杠桿率的變化特點

2019年一季度總杠桿率上升,，主要原因在于非金融企業(yè)部門杠桿率的攀升，居民和政府部門的杠桿率小幅上升的趨勢并未發(fā)生變化,。各部門杠桿率變化呈現(xiàn)以下特點：

居民部門杠桿率仍攀升較快

居民杠桿率的上升趨勢未改,，一季度上升了1.1個百分點，從53.2%升至54.3%,。2008至2018年這10年間共上升35.3個百分點,，年均增幅3.5個百分點，可見居民杠桿率增速與過去10年歷史平均增速是一致的,。

居民貸款規(guī)模達到49.7萬億,，其中中長期消費貸30.5萬億，占比61%,，短期消費貸8.7萬億,，占比18%。住房按揭貸款是中長期消費貸款中的最主要部分,，2018年末達到25.8萬億，占全部居民貸款的54%,。居民總貸款的同比增速有所下降,，從2018年末的18.2%下降到17.6%；其中短期消費貸款下降幅度最大,，從2018年末的29.3%下降到22.1%,；而中長期貸款有所回升，從2018年末的17.3%上升至18.2%,。

短期消費貸款增速雖然有所下降,，但仍然是拉動貸款余額上升的主要動力。居民短期消費貸的風險值得重視,。首先,，短期消費貸的不良率相對較高。尤其是與個人貸款總體不良率及個人按揭貸款不良率相對比,，信用卡不良率和消費金融不良率相對較高,，未來或會持續(xù)提升。第二,，互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展,、銀行零售業(yè)務加快轉(zhuǎn)型等因素都會導致短期消費貸款保持一定的增速，使其高于居民全部貸款增速,。第三,，新一代消費群體的借貸意愿增強,，但還款來源有限。過去幾年瘋狂發(fā)展的校園貸以及類似714高炮這樣的網(wǎng)絡高息貸款都體現(xiàn)了超過還貸能力的借貸意愿,，這類貸款的壞賬率極高,。此外，短期貸款尤其是小規(guī)模貸款流入房市的情況依然存在,，流入股市的情況也有所增加,，相關風險值得關注。因此在金融供給側(cè)改革的大背景下,，應多管齊下,，努力防范居民部門金融風險。既要嚴格控制互聯(lián)網(wǎng)高息貸款,，避免違法行為,；也要加強銀行等正規(guī)金融機構(gòu)的風控能力，通過大數(shù)據(jù)等金融基礎設施建設來降低壞賬率,。