更多從體制上做文章

一季度杠桿率的大幅回升主要是由于企業(yè)杠桿率的顯著上升。但“罪魁禍?zhǔn)住闭娴亩际瞧髽I(yè)嗎,？如果對企業(yè)杠桿率進行拆分的話,，六成以上（一季度達到68.2%）是國有企業(yè)債務(wù)；在國有企業(yè)債務(wù)里,，超過五成是融資平臺債務(wù),。也就是說，在近160%的企業(yè)杠桿率中,，有很多是與國企,、地方政府直接相關(guān)的。所以要遏制債務(wù)攀升的勢頭,，核心還是如何處理好政府和市場的關(guān)系,。在過去40年甚至70年，中央政府在動員資源的同時,，承擔(dān)了隱性擔(dān)保和最后兜底責(zé)任,，這相當(dāng)于承擔(dān)了所有的發(fā)展風(fēng)險。這是我們的趕超秘訣所在,。那么今天,，政府還有沒有能力承擔(dān)所有風(fēng)險來推進發(fā)展，這是需要思考的重大問題,。從這個角度,，未來如果我們要防范和化解杠桿率快速攀升帶來的風(fēng)險，最重要的還是要從體制上解決好國有企業(yè)問題，解決好地方政府問題,。中央推出從體制機制上抑制國有企業(yè)與地方政府加杠桿的舉措,，對于硬化約束機制、打破剛兌和減弱隱性擔(dān)保都將起到十分重要的作用,，這樣的改革努力,，不要因為重心偏向穩(wěn)增長而放棄。（作者單位：國家金融與發(fā)展實驗室國家資產(chǎn)負債表研究中心,，中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所）（記者張曉晶 常欣 劉磊）