布倫特原油價(jià)格創(chuàng)近30年以來最大單日跌幅,，加上新冠疫情仍在蔓延，全球股市被普遍牽連,。中國疫情雖有遏制,，但3月9日滬指收跌3.01%，深成指跌4.09%,，均創(chuàng)下自2020年春節(jié)開市以來第二大跌幅

文| 《財(cái)經(jīng)》記者 楊秀紅 郭楠

編輯| 陸玲

3月9日開盤后短短幾秒鐘,，國際油價(jià)出現(xiàn)“閃崩”。全球基準(zhǔn)油價(jià)布倫特原油期貨一度跌超30%,，日內(nèi)最低價(jià)觸及31.02美元/桶,。另一國際油價(jià)基準(zhǔn)WTI原油期貨價(jià)格日內(nèi)最大跌幅也超過30%。截至發(fā)稿,，國際原油期貨價(jià)格跌幅收窄,，但仍下跌超20%。

這是布倫特原油期貨創(chuàng)下的有史以來第二大跌幅,，僅次于1991年美國對伊拉克發(fā)動(dòng)海灣戰(zhàn)爭時(shí)的跌幅,。這意味著，當(dāng)日市場最大跌幅創(chuàng)下近30年來之最,。

當(dāng)日,，上海期貨交易所大部分原油期貨產(chǎn)品開盤即跌停，有期貨公司稱部分大戶因期貨開盤跌停無法平倉,。

“關(guān)于大戶無法平倉問題,，每次行情劇烈波動(dòng)，都會(huì)出現(xiàn),；受影響較大的是投機(jī)資金,。”大地期貨北京分公司總經(jīng)理?xiàng)罟夂屯顿Y分析師烏繼恩在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)稱,，“建議其第一時(shí)間減倉,，并通過相關(guān)品種進(jìn)行反向?qū)_操作?！?/p>

對于此次原油大跌的原因,，多家機(jī)構(gòu)表示，是疫情疊加原油減產(chǎn)談判破裂影響,。

“此次拋售源于沙特阿拉伯與俄羅斯上周五減產(chǎn)協(xié)議談判破裂,。盡管冠狀病毒導(dǎo)致對原油的需求大幅下降，但俄羅斯仍拒絕進(jìn)一步減產(chǎn),?！本绊榿喬珔^(qū)全球市場策略師趙耀庭認(rèn)為。

“OPEC+減產(chǎn)協(xié)議的破裂,，直接導(dǎo)致了油價(jià)和遠(yuǎn)期曲線的崩塌式下跌,?！敝屑Z期貨原油資深研究員張崢認(rèn)為。

3月6日,，第8屆OPEC（石油輸出國組織）和非OPEC部長級會(huì)議結(jié)束。由于OPEC和俄羅斯最終未能達(dá)成新的減產(chǎn)協(xié)議,，4月1日起減產(chǎn)行動(dòng)將宣告結(jié)束,，油價(jià)創(chuàng)2014年以來最大單日跌幅。

“由于市場參與者幾乎全部預(yù)期OPEC將達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議,，無非是在減產(chǎn)數(shù)量上有分歧,，這次會(huì)議的結(jié)果完全超出市場預(yù)期?！睆垗樂Q,。

盡管油價(jià)大幅下跌，但市場認(rèn)為仍未見底,，高盛警告稱油價(jià)可能會(huì)跌到20美元附近,。另有市場分析認(rèn)為，在真實(shí)需求恢復(fù)之前,，疫情擴(kuò)散和產(chǎn)油國增產(chǎn)的預(yù)期將壓過政策刺激,，油價(jià)和遠(yuǎn)期曲線可能出現(xiàn)螺旋式下跌。

“國際油價(jià)在短期內(nèi)還面臨著進(jìn)一步慣性向下的風(fēng)險(xiǎn),。后期建議密切關(guān)注OPEC與俄羅斯的談判,，如無法達(dá)成協(xié)議則價(jià)格將持續(xù)低迷，伴隨新冠疫情的蔓延,，原油價(jià)格盤中已跌破30美元,。”楊光對《財(cái)經(jīng)》記者表示,。

受原油價(jià)格大跌影響,，國內(nèi)國際股市也遭遇重挫。滬指收跌3.01%,，深成指跌4.09%,，均創(chuàng)下自2020年春節(jié)開市以來第二大跌幅。

原油價(jià)格因何“閃崩”

受到疫情以及OPEC減產(chǎn)談判破裂影響,，3月9日,，美布兩大原油期貨價(jià)格大跌。

截至發(fā)稿,，NYMEX原油,、布倫特原油期貨和ICE WTI原油當(dāng)日跌幅均超20%。其中,，布倫特原油期貨一度跌超30%,，日內(nèi)最低價(jià)觸及31.02美元/桶,。NYMEX原油最低下跌33.41%，日內(nèi)最低價(jià)格跌至27.54美元/桶,ICE WTI原油最大跌幅也超過30%,，日內(nèi)價(jià)格跌穿30美元/桶,。

同日，上期所多個(gè)原油期貨品種開盤即跌停,。包括原油2006,、原油2007、原油2009等開盤均下跌6%（注：上期所原油期貨合約漲跌停板幅度為6%),。市場上,，由于期貨價(jià)格跌停，交易陷入停滯,，很多大戶無法平倉,。

對此，烏繼恩對《財(cái)經(jīng)》記者表示：“期貨是雙向交易的品種,，是套期保值的重要工具,，投機(jī)盤與套保盤往往形成了均衡的兩種勢力。就國內(nèi)原油期貨而言,，真正可以稱之為大戶的,，都是有套保實(shí)力的現(xiàn)貨商，而投機(jī)盤占比較小,。所以,，大戶頭寸往往是在空頭之上進(jìn)行保值，而且有現(xiàn)貨為基礎(chǔ)對沖風(fēng)險(xiǎn),，受這次行情劇烈波動(dòng)的影響較小,。”

對于此次原油價(jià)格的大跌,，楊光對《財(cái)經(jīng)》記者表示：“主要原因是需求的疲弱,、供給的短期沖擊、疫情的海外擴(kuò)散,，再疊加全球經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入的衰退周期的影響,。”

“本輪油價(jià)下跌直接原因是疫情引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒大幅升溫以及原油需求下滑,，”方正中期期貨能源化工組分析師隋曉影認(rèn)為,，原油作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以及在預(yù)期需求前景悲觀的情況下自然會(huì)遭到拋售，而近期減產(chǎn)聯(lián)盟最終未能達(dá)成新的減產(chǎn)協(xié)議在一定程度上加劇了市場的看空氛圍,。

3月6日,，第8屆OPEC和非OPEC部長級會(huì)議結(jié)束。在會(huì)議上,，OPEC提出了OPEC和非OPEC產(chǎn)油國共同減產(chǎn)150萬桶/日的提議,，其中,，OPEC減產(chǎn)100萬桶/日，非OPEC減產(chǎn)50萬桶/日,。然而,，俄羅斯拒絕進(jìn)一步減產(chǎn)，僅表示支持當(dāng)前減產(chǎn)計(jì)劃,，以沙特為首的OPEC也主動(dòng)放棄了自愿減產(chǎn)的計(jì)劃,。從4月1日起，各產(chǎn)油國可以自行安排生產(chǎn)計(jì)劃,。雙方談判破裂，遠(yuǎn)超市場預(yù)期,。

3月7日,，作為回應(yīng)，沙特發(fā)動(dòng)了石油市場的戰(zhàn)爭,，不僅大幅降低售往歐洲,、遠(yuǎn)東和美國等國外的市場的原油價(jià)格，還對外宣稱將立即增產(chǎn)日產(chǎn)石油至每天1000萬桶以上,。

“至于OPEC和俄羅斯雙方談判破裂的深層次原因,，我們認(rèn)為原油的價(jià)格戰(zhàn)可能是想拖垮俄羅斯經(jīng)濟(jì)?！睏罟夂蜑趵^恩對《財(cái)經(jīng)》記者表達(dá)了相同的看法,。

“OPEC+的減產(chǎn)破裂，成了壓倒油價(jià)和遠(yuǎn)期曲線的最后一根稻草,?！睆垗樂治龇Q，對于原油市場來說,，近期全球央行降息等政策刺激只能抬升遠(yuǎn)端價(jià)格,，對于近端的提振有限。由于原油市場的供給彈性大于需求彈性,，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降和高波動(dòng)率時(shí),，OPEC+的減產(chǎn)就成為了支撐遠(yuǎn)期曲線近端的關(guān)鍵。如今談判破裂,，直接導(dǎo)致了原油價(jià)格下跌,。

分析人士認(rèn)為，油價(jià)還有進(jìn)一步下跌的空間,。摩根士丹利(Morgan Stanley)預(yù)計(jì),，布倫特原油價(jià)格將在第二季度跌至每桶35美元。有些人甚至更加悲觀,。曾任?？松梨谥袞|問題高級顧問,、現(xiàn)任美國石油公司首席執(zhí)行官的阿里？赫德雷(Ali Khedery)說2020年油價(jià)將達(dá)到20美元,。

“中長線看,，由于美國方面的原油成本在40-45美元，因此30美元左右的原油價(jià)格將導(dǎo)致美國頁巖油廠商大面積虧損,，從而影響美國原油的產(chǎn)量,。”楊光對《財(cái)經(jīng)》記者稱,。

中信建投化工團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，短期隨著談判的破裂，油價(jià)還是以悲觀情緒為主,，疊加疫情對需求的不確定沖擊,，短期難言利好。長期而言,，一如 2016 年以后,，美國頁 巖油的成本中樞在50美元/桶左右，沙特,、俄羅斯要想維持現(xiàn)有的國民福利待遇,，長期還是要回歸到美油 50 美元以上。

全球股市受重創(chuàng)

新冠肺炎疫情疊加OPEC談判破裂帶來的原油暴跌影響,，全球股市一片哀嚎,。3月9日，亞太市場盡數(shù)大跌,。截至A股收盤,，日經(jīng)225指數(shù)大跌5.07%，刷新2019年1月初以來低位,，韓國綜合指數(shù)大跌4.19%,，富時(shí)新加坡STI大跌6.03%。

新冠疫情在全球升級,，油價(jià)面臨著需求端的壓制,，同時(shí)，OPEC+會(huì)議減產(chǎn)談判失敗,，減產(chǎn)行動(dòng)將宣告結(jié)束,，國際原油價(jià)格立刻大跌，并引發(fā)中東股市暴跌,。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日,，沙特全指暴跌8.32%，以色列TA100指數(shù)大跌4.57%，阿聯(lián)酋DFM綜指跌7.87%,。

僅以疫情數(shù)據(jù)來看,，與海外加速擴(kuò)散不同，中國疫情正繼續(xù)好轉(zhuǎn),，多個(gè)省份連續(xù)無新增確診病例出現(xiàn),。國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，3月8日湖北以外地區(qū)新增確診病例4例,，武漢市新增確診病例36例,。

但受到海外市場大跌影響，3月9日中國滬深A(yù)股低開后市場情緒低迷,，電子,、計(jì)算機(jī)等行業(yè)深度回調(diào)，滬指下跌3.01%,，創(chuàng)業(yè)板指跌4.55%,，兩市成交額破萬億，北向資金大幅流出143.19億元,。

“外資不可能每天都凈流入，有波動(dòng)很正常,?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《財(cái)經(jīng)》記者表示,，“其次,，最近疫情全球蔓延，海外市場劇烈波動(dòng),，機(jī)構(gòu)也需要平衡,。”

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示,，2月底之前,，市場一致預(yù)期經(jīng)濟(jì)在短期受到?jīng)_擊后，能夠迅速地在2季度重回此前企穩(wěn)的趨勢通道,，但隨著疫情在海外開始加速蔓延,，雖然國內(nèi)疫情逐漸趨于緩和，但受海外影響,，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)速度可能低于此前預(yù)期,。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康表示，目前美股市場出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn)的概率有限,，海外疫情短期對A股風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有擾動(dòng),，市場中期方向仍是具備產(chǎn)業(yè)邏輯并受益于新基建的科技成長。

景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，我們繼續(xù)看好中國和新興亞洲市場股票,。中國新冠肺炎疫情漸露曙光,，盡管近期中國在岸市場股票價(jià)格已有所反彈，但估值仍極具吸引力,。

魯政委也對A股前景表示樂觀,。他認(rèn)為，一方面現(xiàn)在中外利差處在高位,，A股估值偏低,，有望成為全球的“避風(fēng)港”，另一方面,，中國疫情已受控,，但海外仍在爆發(fā)中，中國資產(chǎn)正成為全球的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”,。

值得注意的是,，自3月9日起，2月CPI,、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,，全民抗“疫”之下的經(jīng)濟(jì)真相如何，將在本周陸續(xù)得到答案,。

全球市場動(dòng)蕩,，黃金這一避險(xiǎn)資產(chǎn)被更多投資者關(guān)注。2月28日晚間,，金價(jià)大幅跳水,，此后連續(xù)上漲。3月9日,，倫敦現(xiàn)金價(jià)格一度上漲超過1700美元/盎司關(guān)口,。

魏鳳春表示，在主要疫情國家采取強(qiáng)力措施來控制疫情,，以及此后的確診人數(shù)下降之前,，或可超配黃金。

華安基金總經(jīng)理助理,、指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理許之彥表示,，當(dāng)前金融市場風(fēng)險(xiǎn)加大，股市,、匯市,、商品等價(jià)格波動(dòng)都在加大，除了短時(shí)間內(nèi)流動(dòng)性問題,，黃金在絕大多數(shù)情況下的避險(xiǎn)功能仍然比較強(qiáng),，依照模型推算,，黃金的價(jià)格中期內(nèi)仍在修復(fù)之中。

星石投資認(rèn)為,，“從中期來看,，原油價(jià)格下跌，有助降低企業(yè)的生產(chǎn)成本,，從而增厚相關(guān)企業(yè)的利潤,；但是這種影響是滯后的，可能在未來的一兩個(gè)季度才能真正看到,；而從短期來看,，A股跟隨全球資本市場大幅下跌，其實(shí)更多的反應(yīng)的是需求下降和未來出現(xiàn)通縮的恐慌情緒,。所以,，未來無論是油價(jià)還是資本市場，關(guān)鍵就在于世界各國對于疫情的防控程度,，如果疫情能夠得到很好的控制,，那么需求下降或許只是短期的波動(dòng)而非長期的趨勢?！?/p>

（注：以上內(nèi)容僅供參考,，并不構(gòu)成投資買賣建議。）