布倫特原油價格創(chuàng)近30年以來最大單日跌幅,，加上新冠疫情仍在蔓延,，全球股市被普遍牽連。中國疫情雖有遏制,，但3月9日滬指收跌3.01%,，深成指跌4.09%，均創(chuàng)下自2020年春節(jié)開市以來第二大跌幅

文| 《財經》記者 楊秀紅 郭楠

編輯| 陸玲

3月9日開盤后短短幾秒鐘,，國際油價出現(xiàn)“閃崩”。全球基準油價布倫特原油期貨一度跌超30%,，日內最低價觸及31.02美元/桶,。另一國際油價基準WTI原油期貨價格日內最大跌幅也超過30%。截至發(fā)稿，國際原油期貨價格跌幅收窄,，但仍下跌超20%,。

這是布倫特原油期貨創(chuàng)下的有史以來第二大跌幅，僅次于1991年美國對伊拉克發(fā)動海灣戰(zhàn)爭時的跌幅,。這意味著,，當日市場最大跌幅創(chuàng)下近30年來之最。

當日,，上海期貨交易所大部分原油期貨產品開盤即跌停，有期貨公司稱部分大戶因期貨開盤跌停無法平倉,。

“關于大戶無法平倉問題，每次行情劇烈波動,，都會出現(xiàn),；受影響較大的是投機資金?！贝蟮仄谪洷本┓止究偨浝項罟夂屯顿Y分析師烏繼恩在接受《財經》記者采訪時稱,，“建議其第一時間減倉，并通過相關品種進行反向對沖操作,?！?/p>

對于此次原油大跌的原因，多家機構表示,，是疫情疊加原油減產談判破裂影響,。

“此次拋售源于沙特阿拉伯與俄羅斯上周五減產協(xié)議談判破裂。盡管冠狀病毒導致對原油的需求大幅下降,，但俄羅斯仍拒絕進一步減產,。”景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭認為,。

“OPEC+減產協(xié)議的破裂,，直接導致了油價和遠期曲線的崩塌式下跌?！敝屑Z期貨原油資深研究員張崢認為,。

3月6日，第8屆OPEC（石油輸出國組織）和非OPEC部長級會議結束,。由于OPEC和俄羅斯最終未能達成新的減產協(xié)議,，4月1日起減產行動將宣告結束，油價創(chuàng)2014年以來最大單日跌幅,。

“由于市場參與者幾乎全部預期OPEC將達成減產協(xié)議,，無非是在減產數(shù)量上有分歧，這次會議的結果完全超出市場預期,?！睆垗樂Q,。

盡管油價大幅下跌，但市場認為仍未見底,，高盛警告稱油價可能會跌到20美元附近,。另有市場分析認為，在真實需求恢復之前,，疫情擴散和產油國增產的預期將壓過政策刺激,，油價和遠期曲線可能出現(xiàn)螺旋式下跌。

“國際油價在短期內還面臨著進一步慣性向下的風險,。后期建議密切關注OPEC與俄羅斯的談判,，如無法達成協(xié)議則價格將持續(xù)低迷，伴隨新冠疫情的蔓延,，原油價格盤中已跌破30美元,。”楊光對《財經》記者表示,。

受原油價格大跌影響,，國內國際股市也遭遇重挫。滬指收跌3.01%,，深成指跌4.09%,，均創(chuàng)下自2020年春節(jié)開市以來第二大跌幅。

原油價格因何“閃崩”

受到疫情以及OPEC減產談判破裂影響,，3月9日,，美布兩大原油期貨價格大跌。

截至發(fā)稿,，NYMEX原油,、布倫特原油期貨和ICE WTI原油當日跌幅均超20%。其中,，布倫特原油期貨一度跌超30%,，日內最低價觸及31.02美元/桶。NYMEX原油最低下跌33.41%,，日內最低價格跌至27.54美元/桶,ICE WTI原油最大跌幅也超過30%,，日內價格跌穿30美元/桶。

同日,，上期所多個原油期貨品種開盤即跌停,。包括原油2006、原油2007,、原油2009等開盤均下跌6%（注：上期所原油期貨合約漲跌停板幅度為6%),。市場上，由于期貨價格跌停，交易陷入停滯,，很多大戶無法平倉,。

對此，烏繼恩對《財經》記者表示：“期貨是雙向交易的品種,，是套期保值的重要工具,，投機盤與套保盤往往形成了均衡的兩種勢力。就國內原油期貨而言,，真正可以稱之為大戶的,，都是有套保實力的現(xiàn)貨商，而投機盤占比較小,。所以,，大戶頭寸往往是在空頭之上進行保值，而且有現(xiàn)貨為基礎對沖風險,，受這次行情劇烈波動的影響較小,。”

對于此次原油價格的大跌,，楊光對《財經》記者表示：“主要原因是需求的疲弱,、供給的短期沖擊,、疫情的海外擴散,，再疊加全球經濟可能進入的衰退周期的影響?！?/p>

“本輪油價下跌直接原因是疫情引發(fā)市場避險情緒大幅升溫以及原油需求下滑,，”方正中期期貨能源化工組分析師隋曉影認為，原油作為風險資產以及在預期需求前景悲觀的情況下自然會遭到拋售,，而近期減產聯(lián)盟最終未能達成新的減產協(xié)議在一定程度上加劇了市場的看空氛圍,。

3月6日，第8屆OPEC和非OPEC部長級會議結束,。在會議上,，OPEC提出了OPEC和非OPEC產油國共同減產150萬桶/日的提議，其中,，OPEC減產100萬桶/日,，非OPEC減產50萬桶/日。然而,，俄羅斯拒絕進一步減產,，僅表示支持當前減產計劃，以沙特為首的OPEC也主動放棄了自愿減產的計劃,。從4月1日起,，各產油國可以自行安排生產計劃。雙方談判破裂，遠超市場預期,。

3月7日,，作為回應，沙特發(fā)動了石油市場的戰(zhàn)爭,，不僅大幅降低售往歐洲,、遠東和美國等國外的市場的原油價格，還對外宣稱將立即增產日產石油至每天1000萬桶以上,。

“至于OPEC和俄羅斯雙方談判破裂的深層次原因,，我們認為原油的價格戰(zhàn)可能是想拖垮俄羅斯經濟?！睏罟夂蜑趵^恩對《財經》記者表達了相同的看法,。

“OPEC+的減產破裂，成了壓倒油價和遠期曲線的最后一根稻草,?！睆垗樂治龇Q，對于原油市場來說,，近期全球央行降息等政策刺激只能抬升遠端價格,，對于近端的提振有限。由于原油市場的供給彈性大于需求彈性,，在市場風險偏好下降和高波動率時,，OPEC+的減產就成為了支撐遠期曲線近端的關鍵。如今談判破裂,，直接導致了原油價格下跌,。

分析人士認為，油價還有進一步下跌的空間,。摩根士丹利(Morgan Stanley)預計,，布倫特原油價格將在第二季度跌至每桶35美元。有些人甚至更加悲觀,。曾任?？松梨谥袞|問題高級顧問、現(xiàn)任美國石油公司首席執(zhí)行官的阿里,？赫德雷(Ali Khedery)說2020年油價將達到20美元,。

“中長線看，由于美國方面的原油成本在40-45美元,，因此30美元左右的原油價格將導致美國頁巖油廠商大面積虧損,，從而影響美國原油的產量?！睏罟鈱Α敦斀洝酚浾叻Q,。

中信建投化工團隊認為,，短期隨著談判的破裂，油價還是以悲觀情緒為主,，疊加疫情對需求的不確定沖擊,，短期難言利好。長期而言,，一如 2016 年以后,，美國頁 巖油的成本中樞在50美元/桶左右，沙特,、俄羅斯要想維持現(xiàn)有的國民福利待遇,，長期還是要回歸到美油 50 美元以上。

全球股市受重創(chuàng)

新冠肺炎疫情疊加OPEC談判破裂帶來的原油暴跌影響,，全球股市一片哀嚎,。3月9日，亞太市場盡數(shù)大跌,。截至A股收盤,，日經225指數(shù)大跌5.07%，刷新2019年1月初以來低位,，韓國綜合指數(shù)大跌4.19%,，富時新加坡STI大跌6.03%。

新冠疫情在全球升級,，油價面臨著需求端的壓制,，同時，OPEC+會議減產談判失敗,，減產行動將宣告結束,，國際原油價格立刻大跌,，并引發(fā)中東股市暴跌,。當?shù)貢r間3月8日，沙特全指暴跌8.32%,，以色列TA100指數(shù)大跌4.57%,，阿聯(lián)酋DFM綜指跌7.87%。

僅以疫情數(shù)據(jù)來看,，與海外加速擴散不同,，中國疫情正繼續(xù)好轉，多個省份連續(xù)無新增確診病例出現(xiàn),。國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示,，3月8日湖北以外地區(qū)新增確診病例4例，武漢市新增確診病例36例,。

但受到海外市場大跌影響,，3月9日中國滬深A股低開后市場情緒低迷,，電子、計算機等行業(yè)深度回調,，滬指下跌3.01%,，創(chuàng)業(yè)板指跌4.55%，兩市成交額破萬億,，北向資金大幅流出143.19億元,。

“外資不可能每天都凈流入，有波動很正常,?！迸d業(yè)銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委對《財經》記者表示,，“其次,，最近疫情全球蔓延，海外市場劇烈波動,，機構也需要平衡,。”

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示,，2月底之前,，市場一致預期經濟在短期受到沖擊后，能夠迅速地在2季度重回此前企穩(wěn)的趨勢通道,，但隨著疫情在海外開始加速蔓延,，雖然國內疫情逐漸趨于緩和，但受海外影響,，經濟的修復速度可能低于此前預期,。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康表示，目前美股市場出現(xiàn)極端風險的概率有限,，海外疫情短期對A股風險偏好仍有擾動,，市場中期方向仍是具備產業(yè)邏輯并受益于新基建的科技成長。

景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示,，我們繼續(xù)看好中國和新興亞洲市場股票,。中國新冠肺炎疫情漸露曙光，盡管近期中國在岸市場股票價格已有所反彈,，但估值仍極具吸引力,。

魯政委也對A股前景表示樂觀。他認為,，一方面現(xiàn)在中外利差處在高位,，A股估值偏低，有望成為全球的“避風港”,，另一方面,，中國疫情已受控,，但海外仍在爆發(fā)中，中國資產正成為全球的“避險資產”,。

值得注意的是,，自3月9日起，2月CPI,、PPI等經濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,，全民抗“疫”之下的經濟真相如何，將在本周陸續(xù)得到答案,。

全球市場動蕩,，黃金這一避險資產被更多投資者關注。2月28日晚間,，金價大幅跳水,，此后連續(xù)上漲。3月9日,，倫敦現(xiàn)金價格一度上漲超過1700美元/盎司關口,。

魏鳳春表示，在主要疫情國家采取強力措施來控制疫情,，以及此后的確診人數(shù)下降之前,，或可超配黃金。

華安基金總經理助理,、指數(shù)與量化投資部總經理許之彥表示,，當前金融市場風險加大，股市,、匯市,、商品等價格波動都在加大，除了短時間內流動性問題,，黃金在絕大多數(shù)情況下的避險功能仍然比較強,，依照模型推算，黃金的價格中期內仍在修復之中,。

星石投資認為,，“從中期來看,，原油價格下跌,，有助降低企業(yè)的生產成本，從而增厚相關企業(yè)的利潤,；但是這種影響是滯后的,，可能在未來的一兩個季度才能真正看到；而從短期來看,，A股跟隨全球資本市場大幅下跌,，其實更多的反應的是需求下降和未來出現(xiàn)通縮的恐慌情緒,。所以，未來無論是油價還是資本市場,，關鍵就在于世界各國對于疫情的防控程度,，如果疫情能夠得到很好的控制，那么需求下降或許只是短期的波動而非長期的趨勢,?！?/p>

（注：以上內容僅供參考，并不構成投資買賣建議,。）