核心觀點： 經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者喬瑞慶認為,，為應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成的負面影響,，使資金源源不斷地流向?qū)嶓w經(jīng)濟，加大疏通貨幣政策傳導力度十分必要,。在解決了銀行“有錢貸”“愿意貸”的問題之后,，下一步要著力解決“貸給誰”的問題。

央行決定自4月7日起將金融機構(gòu)在央行的超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%,。超額存款準備金是金融機構(gòu)存放在央行,、超出法定存款準備金的資金。央行對超額存款準備金支付利息,。超額存款準備金利率下降,，意味著銀行獲取的利息減少。這釋放出一種信號：銀行需要減少超額存款準備金,，把資金用于信貸投放,。換言之，降低超額存款準備金利率,，將增強銀行的放貸意愿,，促使銀行加大信貸投放力度，這是疏通貨幣政策傳導的關(guān)鍵舉措,。

貨幣政策傳導不暢,，會導致中小微企業(yè)融資難、融資貴等問題,，不利于支持實體經(jīng)濟發(fā)展,。為應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成的負面影響，使資金源源不斷地流向?qū)嶓w經(jīng)濟,，加大疏通貨幣政策傳導力度十分必要,。而疏通貨幣政策傳導,，需要解決銀行“有錢貸”“愿意貸”“貸給誰”這三個問題。

日前,，央行宣布對農(nóng)村信用社,、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行,、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點,，并于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點,，共釋放長期資金約4000億元,。這已是年內(nèi)第三次降準，合計共釋放資金超1.75萬億元,。需要明確,，降準并不是搞“大水漫灌”，而是要保持流動性合理充足寬裕,，為向“三農(nóng)”和中小微企業(yè)放貸提供資金支持,，解決銀行“有錢貸”的問題。

在解決了銀行“有錢貸”的問題之后,，還需讓銀行愿意放貸,。降低超額存款準備金利率，增加了銀行留存資金的機會成本,。從央行獲取的超額存款準備金利息減少,，會導致銀行繳存超額存款準備金的動力不足。銀行不再把那么多錢放在央行賬戶上,，而是加大信貸投放力度,，就會減少資金在金融體系中的停滯量。

貨幣政策傳導的“最后一公里”,，是解決好“貸給誰”的問題,。銀行“有錢貸”，也“愿意貸”,，但更要明白“貸給誰”,。中小微企業(yè)數(shù)量眾多，提供了很大一部分就業(yè)崗位,，是穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的微觀基礎(chǔ),。同時，中小微企業(yè)受到疫情沖擊也是巨大的,，資金不足等問題亟待解決,。毫無疑問,，信貸資金應(yīng)優(yōu)先、及時投放給中小微企業(yè),，幫助它們渡過難關(guān),。但在如何引導銀行為中小微企業(yè)提供精準放貸服務(wù)方面，政策力度還稍顯不足,，政策工具的有效性也還不夠強,。因此下一步，仍要著力解決“貸給誰”的問題,，疏通好貨幣政策傳導的“最后一公里”,，為中小微企業(yè)發(fā)展提供更有力的金融保障。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者 喬瑞慶）