《紀(jì)要》更重要的是具有司法指引功能。李曙光認(rèn)為,，這是最高法院審理債券糾紛案件的第一個《紀(jì)要》，也是一個非常重要的司法成果。怎么解決經(jīng)濟(jì)快速轉(zhuǎn)型過程中,，快速發(fā)展、規(guī)模龐大的金融市場和嚴(yán)重滯后的法律依據(jù)之間的關(guān)系,？李曙光介紹,，最高法院更多是通過《紀(jì)要》的方式來解決。通過“紀(jì)要”,、“意見”,，通過一些典型案例來影響、指引司法實(shí)踐,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，這部系統(tǒng)性的司法文件雖然被稱為“紀(jì)要”,，不能直接作為裁判依據(jù)援引，但對下級法院的審判,、說理均具有指導(dǎo)意義,，能夠體現(xiàn)出司法的導(dǎo)向作用，更有助于統(tǒng)一司法尺度,。

據(jù)參與《紀(jì)要》起草的銀行間市場交易商協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人透露,，起草過程中充分征求了市場機(jī)構(gòu)意見。如在《紀(jì)要》前期調(diào)研中,，協(xié)會向最高法院反映了當(dāng)前債券違約司法實(shí)踐中的迫切需要解決的問題,，尤其是投資人司法維權(quán)面臨的障礙。對于協(xié)會和市場各方意見,，最高法院在反復(fù)研究和推敲后予以了最大程度的吸收采納,。

加大力度打擊“逃廢債”

一般而言，債券兌付違約后,，處置方式主要分為協(xié)商解決和司法處置兩種,。但事實(shí)上，發(fā)行人在到期兌付前,，往往會通過多種手段避免違約,，做“最后的掙扎”。而部分主體在常規(guī)手段之外,，還可能會通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等手段“逃廢債”,，極大地打擊了債券投資者信心。

近年來,，本息展期,、債券置換等手段更加常見。天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬介紹,，隨著債券違約主體的增多,，違約過程更加復(fù)雜。發(fā)行人在債券即將到期時往往采取本息展期,、回售轉(zhuǎn)售,、債券置換、償付部分本息等非常規(guī)還款方式來避免實(shí)質(zhì)性違約,。2019年采取本息展期的債券金額大幅增長至182.5億元,，2020年初以來本息展期規(guī)模達(dá)到86.9億，此外今年發(fā)生的三筆債券置換同樣引起市場關(guān)注,。