外界質(zhì)疑，在格力今年三季度末賬上還有972.34億元貨幣資金情況下，以15.57元遠低于目前格力22.4元的市場價增發(fā)并募資,，將大幅攤薄中小股東權(quán)益,。

在收購方案中,，格力稱公司雖有高額貨幣現(xiàn)金,，但同時負有高額流動負債,，需要持有高額流動資金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要,，并不適合大量的一次性長期資金支出,。

新京報記者發(fā)現(xiàn)，截至今年上半年末,，格力電器有1256.06億元的流動負債,，流動負債占總負債比為99.62%。而流動負債中其他流動負債為612.37億元,，占比近半,。格力稱其他流動負債中，593.55億元為應(yīng)付銷售返利,。

銷售返利是格力電器銷售政策,。格力在2012年的《增發(fā)招股意向書》對該政策予以解釋,，“銷售返利是指經(jīng)銷商在一定時期內(nèi)累計購買貨物達到一定數(shù)量，或者由于市場價格下降等原因,，公司給予經(jīng)銷商相應(yīng)的價格優(yōu)惠或補償?shù)?。公司的銷售返利按月計提，分期支付,?！?/p>

自2007年開始，格力在其財報中開始計提銷售返利,，列入其他流動負債項目,。新京報記者注意到，自2012年開始,，格力計提的銷售返利余額占營收比重開始大幅提高,。2012年占比為14.45%，2013年增加到24.30%,，2014年達到33.87%,，2015年更是占比過半，為54.27%,。

對于銷售返利余額不斷增加,，格力在歷年年報中并未給予解釋。在2012年的《增發(fā)招股意向書》中,，格力曾解釋稱銷售返利逐年增加是因為各期的實際支付金額小于當期計提金額,，導致其他流動負債項下的銷售返利余額持續(xù)增加。

一位不愿具名的財務(wù)人士對新京報記者表示,，去年格力營收同比下滑超過20%,，但銷售返利余額仍大幅增加了60余億元，不排除超額計提銷售返利的可能性,?！岸N售返利每年支付的實際金額基本都會小于計提金額，資金還是留存在格力賬戶上,，這類負債推高了格力的負債率,，但實際情況是對格力的現(xiàn)金流并不會產(chǎn)生太大影響?！?/p>

有足夠的現(xiàn)金能夠支付收購卻以低價向大股東,、員工增發(fā)，在10月28日的臨時股東大會上,，收購珠海銀隆的議案在大股東支持下勉強通過,，但配套募資議案因過半數(shù)的參會中小股東反對而未通過。

11月4日,，董明珠接受網(wǎng)易科技采訪時表示,，“外界認為股東會沒通過,，對我們好像是很大的打擊。其實我認為根本沒必要用這樣的心態(tài)看,。因為你問心無愧,，你的選擇是為了給股民帶來更好的發(fā)展。他不理解你的時候,，反對了,，我們讓他們體驗反對后的結(jié)果?！?/p>

■ 人物

董明珠：我從不犯錯

10月28日,，董明珠在格力臨時股東大會上“發(fā)飆”，“教訓”中小股東的視頻,，讓這位62歲的商界鐵娘子再度成為關(guān)注焦點,。從格力基層銷售做起，到執(zhí)掌這家銷售千億的家電龍頭,，銷售神話,、實體經(jīng)濟代表、不做作,、愛放炮、強硬,、固執(zhí),，外界將眾多標簽貼在董明珠身上，鮮明的個性也讓董明珠備受關(guān)注與爭議,。

從銷售做到董事長

1954年8月,，董明珠出生在南京一個普通家庭。1990年,，丈夫去世,，36歲的董明珠將8歲的兒子托管給母親，獨自一人從南京來到珠海,，在格力的前身海利國營空調(diào)廠找了一份銷售的工作,。

1992年，董明珠在安徽的銷售額突破1600萬元,，占當時格力銷售額的八分之一,。隨后被調(diào)往南京，董明珠個人銷售額一年內(nèi)達到驚人的3650萬元,，創(chuàng)造了銷售神話,。

1994年底，董明珠被全票推選為公司經(jīng)營部部長,。2001年,，47歲的董明珠任格力電器總經(jīng)理,。從一位普通員工做到僅次于格力創(chuàng)始人朱江洪的公司二號人物，董明珠僅用了11年,。