外界質(zhì)疑，在格力今年三季度末賬上還有972.34億元貨幣資金情況下,，以15.57元遠(yuǎn)低于目前格力22.4元的市場(chǎng)價(jià)增發(fā)并募資,，將大幅攤薄中小股東權(quán)益。

在收購(gòu)方案中,，格力稱(chēng)公司雖有高額貨幣現(xiàn)金,，但同時(shí)負(fù)有高額流動(dòng)負(fù)債，需要持有高額流動(dòng)資金以滿(mǎn)足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,，并不適合大量的一次性長(zhǎng)期資金支出,。

新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截至今年上半年末,，格力電器有1256.06億元的流動(dòng)負(fù)債,，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比為99.62%。而流動(dòng)負(fù)債中其他流動(dòng)負(fù)債為612.37億元,，占比近半,。格力稱(chēng)其他流動(dòng)負(fù)債中，593.55億元為應(yīng)付銷(xiāo)售返利。

銷(xiāo)售返利是格力電器銷(xiāo)售政策,。格力在2012年的《增發(fā)招股意向書(shū)》對(duì)該政策予以解釋?zhuān)颁N(xiāo)售返利是指經(jīng)銷(xiāo)商在一定時(shí)期內(nèi)累計(jì)購(gòu)買(mǎi)貨物達(dá)到一定數(shù)量,，或者由于市場(chǎng)價(jià)格下降等原因，公司給予經(jīng)銷(xiāo)商相應(yīng)的價(jià)格優(yōu)惠或補(bǔ)償?shù)?。公司的銷(xiāo)售返利按月計(jì)提,，分期支付?！?/p>

自2007年開(kāi)始,，格力在其財(cái)報(bào)中開(kāi)始計(jì)提銷(xiāo)售返利，列入其他流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目,。新京報(bào)記者注意到,，自2012年開(kāi)始，格力計(jì)提的銷(xiāo)售返利余額占營(yíng)收比重開(kāi)始大幅提高,。2012年占比為14.45%,，2013年增加到24.30%，2014年達(dá)到33.87%,，2015年更是占比過(guò)半,，為54.27%。

對(duì)于銷(xiāo)售返利余額不斷增加,，格力在歷年年報(bào)中并未給予解釋,。在2012年的《增發(fā)招股意向書(shū)》中，格力曾解釋稱(chēng)銷(xiāo)售返利逐年增加是因?yàn)楦髌诘膶?shí)際支付金額小于當(dāng)期計(jì)提金額,，導(dǎo)致其他流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)下的銷(xiāo)售返利余額持續(xù)增加,。

一位不愿具名的財(cái)務(wù)人士對(duì)新京報(bào)記者表示，去年格力營(yíng)收同比下滑超過(guò)20%,，但銷(xiāo)售返利余額仍大幅增加了60余億元,，不排除超額計(jì)提銷(xiāo)售返利的可能性?！岸N(xiāo)售返利每年支付的實(shí)際金額基本都會(huì)小于計(jì)提金額,，資金還是留存在格力賬戶(hù)上，這類(lèi)負(fù)債推高了格力的負(fù)債率,，但實(shí)際情況是對(duì)格力的現(xiàn)金流并不會(huì)產(chǎn)生太大影響,。”

有足夠的現(xiàn)金能夠支付收購(gòu)卻以低價(jià)向大股東,、員工增發(fā),，在10月28日的臨時(shí)股東大會(huì)上,，收購(gòu)珠海銀隆的議案在大股東支持下勉強(qiáng)通過(guò),，但配套募資議案因過(guò)半數(shù)的參會(huì)中小股東反對(duì)而未通過(guò)。

11月4日,，董明珠接受網(wǎng)易科技采訪時(shí)表示,，“外界認(rèn)為股東會(huì)沒(méi)通過(guò),，對(duì)我們好像是很大的打擊。其實(shí)我認(rèn)為根本沒(méi)必要用這樣的心態(tài)看,。因?yàn)槟銌?wèn)心無(wú)愧,，你的選擇是為了給股民帶來(lái)更好的發(fā)展。他不理解你的時(shí)候,，反對(duì)了,，我們讓他們體驗(yàn)反對(duì)后的結(jié)果?！?/p>

■ 人物

董明珠：我從不犯錯(cuò)

10月28日,，董明珠在格力臨時(shí)股東大會(huì)上“發(fā)飆”，“教訓(xùn)”中小股東的視頻,，讓這位62歲的商界鐵娘子再度成為關(guān)注焦點(diǎn),。從格力基層銷(xiāo)售做起，到執(zhí)掌這家銷(xiāo)售千億的家電龍頭,，銷(xiāo)售神話(huà),、實(shí)體經(jīng)濟(jì)代表、不做作,、愛(ài)放炮,、強(qiáng)硬、固執(zhí),，外界將眾多標(biāo)簽貼在董明珠身上,，鮮明的個(gè)性也讓董明珠備受關(guān)注與爭(zhēng)議。

從銷(xiāo)售做到董事長(zhǎng)

1954年8月,，董明珠出生在南京一個(gè)普通家庭,。1990年，丈夫去世,，36歲的董明珠將8歲的兒子托管給母親,，獨(dú)自一人從南京來(lái)到珠海，在格力的前身海利國(guó)營(yíng)空調(diào)廠找了一份銷(xiāo)售的工作,。

1992年,，董明珠在安徽的銷(xiāo)售額突破1600萬(wàn)元，占當(dāng)時(shí)格力銷(xiāo)售額的八分之一,。隨后被調(diào)往南京,，董明珠個(gè)人銷(xiāo)售額一年內(nèi)達(dá)到驚人的3650萬(wàn)元，創(chuàng)造了銷(xiāo)售神話(huà),。

1994年底,，董明珠被全票推選為公司經(jīng)營(yíng)部部長(zhǎng)。2001年，47歲的董明珠任格力電器總經(jīng)理,。從一位普通員工做到僅次于格力創(chuàng)始人朱江洪的公司二號(hào)人物,，董明珠僅用了11年。