【俠客島按】

昨天,，一向低調(diào)的證監(jiān)會主席劉士余,，來了一次讓市場各方有些“吃驚”的表態(tài)：“用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人,，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜,，這是不可以的。這是在挑戰(zhàn)國家金融法律法規(guī)的底線,，根本不是金融創(chuàng)新,。當(dāng)你挑戰(zhàn)刑法的時(shí)候，等待你的就是開啟的牢獄大門,?！?/p>

在許多市場人士看來，雖然劉士余并未點(diǎn)名“你”是誰,，但事實(shí)上,，指的就是保險(xiǎn)系資金,。從寶能系對萬科的“野蠻人敲門”，到安邦在資本市場的屢次舉牌,，再到劉講話完畢之后前海人壽迅速表示“持有格力未達(dá)5%”……一年多來，保險(xiǎn)系資金在市場上的動作,，不斷引發(fā)外界關(guān)注,。

上周，俠客島的合作伙伴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》剛剛刊發(fā)了名為《險(xiǎn)資兇猛》的封面報(bào)道,。原文較長,，島叔進(jìn)行了壓縮編輯，供各位參考,。

熱炒

11月1日晚間,，梅雁吉祥發(fā)出一則公告,，持有公司4.95%股份、位列公司第一大股東的恒大人壽,，已在一天內(nèi)將所持的公司股票全部減持,。從9月28日起買入并成為公司第一大股東，到10月31日將所持股票全部減持,，當(dāng)時(shí)便有人估算,，此次恒大人壽“短炒”一個(gè)月，便獲利1.6億元,，市場頓時(shí)一片嘩然,。

此后，先是上交所要求恒大人壽披露較短時(shí)間內(nèi)買入公司股票后又全部賣出的主要考慮因素,，之后保監(jiān)會約談恒大人壽主要負(fù)責(zé)人,，明確表態(tài)“不支持險(xiǎn)資短期大量頻繁炒作股票”，指出恒大人壽應(yīng)深刻反省短期炒作股票對保險(xiǎn)行業(yè)及保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來的負(fù)面影響,。

自去年“萬寶之爭”以來,，這已經(jīng)不是險(xiǎn)資第一次攪動資本市場各方的神經(jīng)。

險(xiǎn)資,，即保險(xiǎn)資金,，本來在二級市場上一直秉持著穩(wěn)健保守的風(fēng)格，以長線投資為主,，因此習(xí)慣被市場人士和監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為穩(wěn)定股市的“定海神針”,。多年來，人們一直期待A股市場提高諸如險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者的比例,，避免股市大起大落,，改變以散戶為主的市場結(jié)構(gòu)。

但自去年以來，各路險(xiǎn)資以洶涌之勢大舉進(jìn)入A股市場,，一改過去沉默風(fēng)格,，大規(guī)模舉牌上市公司、深度參與二級市場投資,。

證券市場人士認(rèn)為,，在“資產(chǎn)荒”的時(shí)代背景下，險(xiǎn)資進(jìn)入A股,，對于穩(wěn)定和平衡資本市場有著重要作用,，一系列險(xiǎn)資舉牌行為，激活了A股市場的活躍度,；但另一方面,，也存在著部分險(xiǎn)資為追逐“短平快”利益，以激進(jìn)手法舉牌上市公司,，各方激烈爭奪公司控制權(quán),，出現(xiàn)險(xiǎn)資“長線短投”“高拋低吸”“快進(jìn)快出”等行為，在資本市場上掀起一波波猛烈的炒作浪潮,，手法兇,、節(jié)奏快，對A股市場的穩(wěn)定構(gòu)成不良影響,。

舉牌

舉牌被稱為“資本間的陽光之戰(zhàn)”,，是資本市場的長期投資戰(zhàn)略,。為保護(hù)中小投資者利益，防止機(jī)構(gòu)大戶操縱股價(jià),，證券法規(guī)定,，當(dāng)投資者持有一家上市公司股份達(dá)到其發(fā)行股份的5%時(shí)，視為舉牌,，應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管部門書面報(bào)告并公告,。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2015年初以來,，A股共發(fā)生舉牌260余次,，涉及150余家上市公司；其中,，險(xiǎn)資獨(dú)占鰲頭,，舉牌上市公司數(shù)量占到總數(shù)的三分之一，達(dá)到80余次,，耗資3000余億元,。

分析認(rèn)為,，2015年初以來，恒大人壽,、前海人壽,、安邦保險(xiǎn)、富德生命人壽,、陽光保險(xiǎn),、國華人壽、華夏人壽等七大保險(xiǎn)系資金在A股舉牌最為活躍,；君康人壽、新華人壽,、中國人壽和泰康人壽也時(shí)常參與舉牌,。