【俠客島按】

昨天,，一向低調(diào)的證監(jiān)會主席劉士余，來了一次讓市場各方有些“吃驚”的表態(tài)：“用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購,，行為上從門口的陌生人變成野蠻人,，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的,。這是在挑戰(zhàn)國家金融法律法規(guī)的底線,，根本不是金融創(chuàng)新。當(dāng)你挑戰(zhàn)刑法的時候,，等待你的就是開啟的牢獄大門,。”

在許多市場人士看來,，雖然劉士余并未點名“你”是誰,，但事實上，指的就是保險系資金,。從寶能系對萬科的“野蠻人敲門”，到安邦在資本市場的屢次舉牌,，再到劉講話完畢之后前海人壽迅速表示“持有格力未達(dá)5%”……一年多來,，保險系資金在市場上的動作，不斷引發(fā)外界關(guān)注,。

上周,，俠客島的合作伙伴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》剛剛刊發(fā)了名為《險資兇猛》的封面報道。原文較長,，島叔進(jìn)行了壓縮編輯,，供各位參考,。

熱炒

11月1日晚間,，梅雁吉祥發(fā)出一則公告，持有公司4.95%股份,、位列公司第一大股東的恒大人壽,，已在一天內(nèi)將所持的公司股票全部減持。從9月28日起買入并成為公司第一大股東,，到10月31日將所持股票全部減持,，當(dāng)時便有人估算，此次恒大人壽“短炒”一個月,，便獲利1.6億元,，市場頓時一片嘩然。

此后,，先是上交所要求恒大人壽披露較短時間內(nèi)買入公司股票后又全部賣出的主要考慮因素,，之后保監(jiān)會約談恒大人壽主要負(fù)責(zé)人，明確表態(tài)“不支持險資短期大量頻繁炒作股票”,，指出恒大人壽應(yīng)深刻反省短期炒作股票對保險行業(yè)及保險資金運用帶來的負(fù)面影響,。

自去年“萬寶之爭”以來,，這已經(jīng)不是險資第一次攪動資本市場各方的神經(jīng),。

險資，即保險資金,，本來在二級市場上一直秉持著穩(wěn)健保守的風(fēng)格,，以長線投資為主,，因此習(xí)慣被市場人士和監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為穩(wěn)定股市的“定海神針”,。多年來，人們一直期待A股市場提高諸如險資等機(jī)構(gòu)投資者的比例,，避免股市大起大落,，改變以散戶為主的市場結(jié)構(gòu),。

但自去年以來,，各路險資以洶涌之勢大舉進(jìn)入A股市場，一改過去沉默風(fēng)格,，大規(guī)模舉牌上市公司,、深度參與二級市場投資。

證券市場人士認(rèn)為,，在“資產(chǎn)荒”的時代背景下,，險資進(jìn)入A股，對于穩(wěn)定和平衡資本市場有著重要作用,，一系列險資舉牌行為,，激活了A股市場的活躍度,；但另一方面,，也存在著部分險資為追逐“短平快”利益，以激進(jìn)手法舉牌上市公司,，各方激烈爭奪公司控制權(quán),，出現(xiàn)險資“長線短投”“高拋低吸”“快進(jìn)快出”等行為，在資本市場上掀起一波波猛烈的炒作浪潮,，手法兇、節(jié)奏快,，對A股市場的穩(wěn)定構(gòu)成不良影響,。

舉牌

舉牌被稱為“資本間的陽光之戰(zhàn)”,，是資本市場的長期投資戰(zhàn)略。為保護(hù)中小投資者利益,，防止機(jī)構(gòu)大戶操縱股價,，證券法規(guī)定，當(dāng)投資者持有一家上市公司股份達(dá)到其發(fā)行股份的5%時,，視為舉牌,，應(yīng)及時向監(jiān)管部門書面報告并公告。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，自2015年初以來,，A股共發(fā)生舉牌260余次，涉及150余家上市公司,；其中,，險資獨占鰲頭,，舉牌上市公司數(shù)量占到總數(shù)的三分之一,，達(dá)到80余次，耗資3000余億元,。

分析認(rèn)為,，2015年初以來，恒大人壽,、前海人壽,、安邦保險,、富德生命人壽、陽光保險,、國華人壽,、華夏人壽等七大保險系資金在A股舉牌最為活躍；君康人壽,、新華人壽,、中國人壽和泰康人壽也時常參與舉牌。