截至昨天下午收盤,，在香港上市的內(nèi)地乳企輝山乳業(yè)股價(jià)微漲0.71%收于2.84港元，這已經(jīng)是上周末遭遇美國(guó)知名做空機(jī)構(gòu)渾水發(fā)布做空?qǐng)?bào)告后,，輝山乳業(yè)連續(xù)第三個(gè)交易日以股價(jià)上漲報(bào)收,。

　　渾水兩發(fā)報(bào)告稱中國(guó)乳企造假

上周五，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)渾水公司突然發(fā)布針對(duì)輝山乳業(yè)的調(diào)查報(bào)告,，認(rèn)為輝山乳業(yè)存在欺詐行為,，甚至直接稱其為“騙子”。報(bào)告中稱輝山乳業(yè)過(guò)去發(fā)布的盈利有造假之嫌,，公司夸大了牧場(chǎng)的資本支出,，并指公司主席涉及挪用公司資產(chǎn)，至少達(dá)1.5億元人民幣,。此外,，渾水還在報(bào)告中指出,，輝山乳業(yè)由于其過(guò)度的杠桿而處于違約的邊緣。為了顯示這篇報(bào)告的真實(shí)性,，渾水稱已經(jīng)會(huì)同多位乳品專家歷時(shí)數(shù)月調(diào)查探訪了35個(gè)農(nóng)場(chǎng)和5家生產(chǎn)基地,，甚至動(dòng)用無(wú)人機(jī)進(jìn)行了探查。

對(duì)此,，輝山乳業(yè)當(dāng)晚緊急發(fā)布了澄清公告,，逐條回應(yīng)了渾水的報(bào)告，稱不存在任何造假行為,。輝山乳業(yè)還稱渾水在“沽空”公司股票,，認(rèn)為報(bào)告發(fā)表者可能從輝山乳業(yè)股價(jià)下跌中獲利,，公司保留就該報(bào)告相關(guān)事宜采取法律措施的權(quán)利。在本周一輝山乳業(yè)股票復(fù)牌之際,，渾水再度拋出一份報(bào)告,，稱輝山乳業(yè)的營(yíng)收也存在欺詐現(xiàn)象,，有大量的虛報(bào)收入。對(duì)此,，輝山乳業(yè)再度發(fā)布澄清公告,。

在做空機(jī)構(gòu)與上市公司的兩場(chǎng)交鋒后，輝山乳業(yè)復(fù)牌首日股價(jià)并沒有出現(xiàn)暴跌反而有所上漲,。盤中曾一度上升超過(guò)2%,，最終全日上漲1.82%,。周二,、周三也繼續(xù)上漲。

　　渾水可能不是輝山乳業(yè)真正沽空者

“渾水”和“香櫞”都是頻頻光顧中國(guó)概念股的知名的做空機(jī)構(gòu),。通常而言,，面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的外資做空機(jī)構(gòu)，中國(guó)概念股的股價(jià)往往都不堪一擊,。其中此前奇虎,、搜狐、新東方等都曾遭遇做空,。事實(shí)上,，這種做空行為并不違規(guī)，關(guān)鍵在于做空?qǐng)?bào)告是否真實(shí)可信,。

不過(guò),，此次渾水發(fā)布報(bào)告后，輝山乳業(yè)股價(jià)不跌反升確實(shí)值得關(guān)注,。根據(jù)渾水以往的做空經(jīng)歷,，在他們拋出報(bào)告后,，相關(guān)公司的股價(jià)往往會(huì)下跌40%以上,，而已提前埋伏沽空股票的渾水既可從中大賺一筆。

有行業(yè)人士分析,，此次對(duì)輝山乳業(yè)股票的沽空主力可能并非渾水，后者很可能是真正沽空者的幫手,。這位人士分析,，從目前的盤口來(lái)看,，似乎渾水的彈藥有限,，“拋出來(lái)的股票被人低位通吃，新建的沽空盤提心吊膽,。如果繼續(xù)這樣下去,，很可能出現(xiàn)罕見的外資沽空機(jī)構(gòu)爆倉(cāng)的情景,?！?/p>

　　打不下股價(jià)空方就面臨爆倉(cāng),？

值得關(guān)注的是，就在渾水報(bào)告發(fā)布的當(dāng)天,，輝山乳業(yè)控股股東楊凱透過(guò)其持有90%權(quán)益的冠豐有限公司從市場(chǎng)上購(gòu)買了2476.6萬(wàn)股普通股,。可見對(duì)于這場(chǎng)多空之戰(zhàn),，雙方似乎都是有備而來(lái),。緊接著，12月19日楊凱又從市場(chǎng)上購(gòu)買了2106.6萬(wàn)股公司股票,，增持完成后輝山乳業(yè)控股股東的持股比例提升到了73.21%,。

對(duì)于這場(chǎng)多空之戰(zhàn)的結(jié)局目前還難以定論。不過(guò)對(duì)于主要做空中國(guó)企業(yè)的渾水的做空歷史看,，確實(shí)也有失手的時(shí)候,。2011年渾水對(duì)展訊通信公司做空時(shí)就因后者狙擊而失敗。

對(duì)此,，豐盛資產(chǎn)金融資產(chǎn)管理部分析員馮宏遠(yuǎn)對(duì)媒體分析,，最近很多沽空機(jī)構(gòu)的報(bào)告也變得沒有那么準(zhǔn)確，所以渾水的報(bào)告內(nèi)容是否屬實(shí)是很難判斷的,?！爱吘鼓膛５漠a(chǎn)奶量究竟多少，要判斷起來(lái)確實(shí)困難,?！?/p>

文/本報(bào)記者 張欽