央行一天兩次“加息” 專家：有助于抑制資產(chǎn)泡沫

央廣網(wǎng)北京2月4日消息(記者張明浩 洛佳瑩)據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道,，昨天(3日)是金融市場“雞年”的首個交易日,，市場的變動就像“金雞報曉”，給“雞年”的金融市場發(fā)出重要的信號,。3日,，中國人民銀行開市就使出霹靂手段：“加息”，而且一天之內(nèi)兩次“加息”,。

這里的“加息”不同于通常意義上中國人民銀行直接對存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整,，而是中國人民銀行定點或者在特定環(huán)節(jié)將利息抬高，即全面上調(diào)“逆回購”的中標(biāo)利率,。逆回購利率提高,，意味著銀行從中國人民銀行那里借錢的成本提高，銀行的成本自然會轉(zhuǎn)嫁到下游，進(jìn)而將利率抬高的影響傳導(dǎo)至整個經(jīng)濟體,。

中國人民銀行昨天全面上調(diào)公開市場操作逆回購利率,，分別是7天、14天,、28天品種,，分別上調(diào)了10個基點至2.35%、2.5%和2.65%,。此外,，還同時上調(diào)了常備借貸便利SLF利率，隔夜品種上調(diào)35個基點到3.1%,，7天和1個月品種都上調(diào)了10個基點,。政策利率全線上調(diào)，是否意味著加息周期的啟動,？對市場又將帶來哪些影響,？

逆回購操作和常備借貸便利(SLF)，都是眼下中國人民銀行最常見的流動性投放手段,。其中,，逆回購操作指的是中國人民銀行通過從商業(yè)銀行手中回購央行票據(jù)向市場注入資金。而常備借貸便利(SLF),，則是為滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求。

銀行業(yè)資深人士張成介紹,，“我們說的SLF是借鑒外國央行的做法,，它的實質(zhì)內(nèi)容是央行允許商業(yè)銀行、政策性銀行主動發(fā)起向央行進(jìn)行資金拆借,，時間周期是一個月到三個月,，以自身的高信用等級債券作為抵押品。銀行靈活操作,，當(dāng)資金周轉(zhuǎn)不開時可以向央行進(jìn)行季度性借款,。”

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為,，節(jié)后首個交易日,，中國人民銀行宣布上調(diào)逆回購操作和常備借貸便利(SLF)兩大資金利率，是在短期經(jīng)濟穩(wěn)定,、通脹回升的背景下進(jìn)行的,，也和金融去杠桿、貸款節(jié)奏過快,、美聯(lián)儲加息等多重因素有關(guān),。“從國內(nèi)來看,，我們預(yù)測2017年中國的物價水平可能會比2016年有比較明顯的上升,，到2017年年底,，CPI的上漲會比去年高出接近1個百分點。從全球來看,，2016年12月份美聯(lián)儲提高利率0.25個百分點,，同時暗示在2017年美聯(lián)儲可能會加息3次。這樣的預(yù)期可能會推動全球利率的上升,，對中國央行而言又會增加一個加息的動力,。”

吳慶指出,，政策利率全線上調(diào),，顯示出中國人民銀行在開年的操作中，給貨幣市場發(fā)出了重要的轉(zhuǎn)向信號,。在美國美聯(lián)儲通過對經(jīng)濟的預(yù)期以及對未來利率走勢的預(yù)期來影響市場,；在中國的金融市場上還沒有形成制度化的慣例來實現(xiàn)央行和金融市場的溝通。這次通過金融市場的操作,，央行在表達(dá)一種態(tài)度,，2017年未必是一個貨幣供應(yīng)量大幅收縮的一年，但利率上行的可能性非常大,。作為金融市場的參與者應(yīng)該充分預(yù)計,，控制好自己的風(fēng)險。

此前的中央經(jīng)濟工作會議定調(diào),，抑制房地產(chǎn)泡沫,、防范金融風(fēng)險和推進(jìn)改革將是2017年首要目標(biāo)。有分析指出,，這次利率上調(diào)是中國人民銀行做出的去杠桿舉措,，也確認(rèn)了貨幣政策已由中性轉(zhuǎn)緊。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對此認(rèn)為,，政策利率上調(diào)有利于進(jìn)一步“去杠桿”,。去杠桿包括調(diào)結(jié)構(gòu)，需要在一個不能過于寬松的貨幣環(huán)境下,，如果貨幣環(huán)境過于寬松,，利率水平非常低，資金成本會變得很廉價,，這樣會刺激一些企業(yè)過度融資,。