央行一天兩次“加息” 專家：有助于抑制資產(chǎn)泡沫

央廣網(wǎng)北京2月4日消息(記者張明浩 洛佳瑩)據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報(bào)道，昨天(3日)是金融市場“雞年”的首個(gè)交易日,，市場的變動(dòng)就像“金雞報(bào)曉”,，給“雞年”的金融市場發(fā)出重要的信號(hào)。3日,，中國人民銀行開市就使出霹靂手段：“加息”,，而且一天之內(nèi)兩次“加息”。

這里的“加息”不同于通常意義上中國人民銀行直接對存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整,，而是中國人民銀行定點(diǎn)或者在特定環(huán)節(jié)將利息抬高,，即全面上調(diào)“逆回購”的中標(biāo)利率。逆回購利率提高,，意味著銀行從中國人民銀行那里借錢的成本提高,，銀行的成本自然會(huì)轉(zhuǎn)嫁到下游，進(jìn)而將利率抬高的影響傳導(dǎo)至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體。

中國人民銀行昨天全面上調(diào)公開市場操作逆回購利率,，分別是7天,、14天、28天品種,，分別上調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)至2.35%,、2.5%和2.65%。此外,，還同時(shí)上調(diào)了常備借貸便利SLF利率,，隔夜品種上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)到3.1%，7天和1個(gè)月品種都上調(diào)了10個(gè)基點(diǎn),。政策利率全線上調(diào),，是否意味著加息周期的啟動(dòng)？對市場又將帶來哪些影響,？

逆回購操作和常備借貸便利(SLF),，都是眼下中國人民銀行最常見的流動(dòng)性投放手段。其中,，逆回購操作指的是中國人民銀行通過從商業(yè)銀行手中回購央行票據(jù)向市場注入資金,。而常備借貸便利(SLF)，則是為滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動(dòng)性需求,。

銀行業(yè)資深人士張成介紹,，“我們說的SLF是借鑒外國央行的做法，它的實(shí)質(zhì)內(nèi)容是央行允許商業(yè)銀行,、政策性銀行主動(dòng)發(fā)起向央行進(jìn)行資金拆借,，時(shí)間周期是一個(gè)月到三個(gè)月，以自身的高信用等級(jí)債券作為抵押品,。銀行靈活操作,，當(dāng)資金周轉(zhuǎn)不開時(shí)可以向央行進(jìn)行季度性借款?！?/p>

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為,，節(jié)后首個(gè)交易日，中國人民銀行宣布上調(diào)逆回購操作和常備借貸便利(SLF)兩大資金利率,，是在短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,、通脹回升的背景下進(jìn)行的，也和金融去杠桿,、貸款節(jié)奏過快,、美聯(lián)儲(chǔ)加息等多重因素有關(guān)?！皬膰鴥?nèi)來看，我們預(yù)測2017年中國的物價(jià)水平可能會(huì)比2016年有比較明顯的上升，到2017年年底,，CPI的上漲會(huì)比去年高出接近1個(gè)百分點(diǎn),。從全球來看，2016年12月份美聯(lián)儲(chǔ)提高利率0.25個(gè)百分點(diǎn),，同時(shí)暗示在2017年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息3次,。這樣的預(yù)期可能會(huì)推動(dòng)全球利率的上升，對中國央行而言又會(huì)增加一個(gè)加息的動(dòng)力,?！?/p>

吳慶指出，政策利率全線上調(diào),，顯示出中國人民銀行在開年的操作中,，給貨幣市場發(fā)出了重要的轉(zhuǎn)向信號(hào)。在美國美聯(lián)儲(chǔ)通過對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期以及對未來利率走勢的預(yù)期來影響市場,；在中國的金融市場上還沒有形成制度化的慣例來實(shí)現(xiàn)央行和金融市場的溝通,。這次通過金融市場的操作，央行在表達(dá)一種態(tài)度,，2017年未必是一個(gè)貨幣供應(yīng)量大幅收縮的一年,，但利率上行的可能性非常大。作為金融市場的參與者應(yīng)該充分預(yù)計(jì),，控制好自己的風(fēng)險(xiǎn),。

此前的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，抑制房地產(chǎn)泡沫,、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)改革將是2017年首要目標(biāo),。有分析指出，這次利率上調(diào)是中國人民銀行做出的去杠桿舉措,，也確認(rèn)了貨幣政策已由中性轉(zhuǎn)緊,。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對此認(rèn)為，政策利率上調(diào)有利于進(jìn)一步“去杠桿”,。去杠桿包括調(diào)結(jié)構(gòu),，需要在一個(gè)不能過于寬松的貨幣環(huán)境下，如果貨幣環(huán)境過于寬松,，利率水平非常低,，資金成本會(huì)變得很廉價(jià)，這樣會(huì)刺激一些企業(yè)過度融資,。