漲價效應(yīng)催化 工業(yè)利潤前兩月大漲31.5%

受生產(chǎn)加快,、價格上漲、成本費用下降等因素的影響,，今年1-2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額大增,，31.5%的同比增速創(chuàng)下近年來新高。

盡管利潤增速大幅回升,，但有分析人士認(rèn)為，由于其內(nèi)部存在明顯分化,，利潤回暖的趨勢能否持續(xù)值得關(guān)注,。

國家統(tǒng)計局27日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長31.5%,，增速比上年12月份加快29.2個百分點,，比上年全年加快23個百分點。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平分析稱,，工業(yè)企業(yè)利潤增速比上年12月份加快主要得益于生產(chǎn)加快,、價格上漲、成本費用下降因素,。

從數(shù)據(jù)來看,，企業(yè)去產(chǎn)能、降成本,、去杠桿成效顯著,。如2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.2%,，同比下降0.6個百分點,；1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為84.91元,，同比減少0.28元,。

盡管工業(yè)企業(yè)利潤大增，但是在何平看來,，1-2月份工業(yè)利潤出現(xiàn)較快增長,，較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價格的快速上漲,。雖然煤炭,、鋼鐵和石油開采等行業(yè)利潤增長較快，但仍屬于恢復(fù)性增長,。

數(shù)據(jù)顯示,，1-2月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中,，36個行業(yè)利潤總額同比增加,，仍有5個減少。其中利潤增速最快的主要集中在上游,，煤炭開采和洗選業(yè),、石油和天然氣開采業(yè)均由同期虧損轉(zhuǎn)為大幅盈利。如黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤增長21.1倍,，石油加工,、煉焦和核燃料加工業(yè)利潤增長1.3倍。

交通銀行（601328）金融研究中心連平團(tuán)隊認(rèn)為,，雖然工業(yè)企業(yè)利潤同比出現(xiàn)大幅回升,，但其中的結(jié)構(gòu)性分化仍值得關(guān)注。其中一個原因就是利潤回升主要集中在上游行業(yè)，中下游行業(yè)的利潤回升并不明顯,。未來利潤回暖的趨勢能否持續(xù)應(yīng)該關(guān)注國企與民企,、上游與中下游以及投資與消費這三者之間是良性“傳導(dǎo)”還是形成“擠壓”。

華創(chuàng)宏觀研究團(tuán)隊也認(rèn)為,，當(dāng)前實際供需仍在企穩(wěn)回升的通道當(dāng)中,，但遠(yuǎn)沒有大幅好轉(zhuǎn)；隨著PPI的緩降,，利潤增速也將高位回落,，且幅度大于PPI。

值得注意的是,，受石油,、鋼鐵等行業(yè)影響，國有企業(yè)效益明顯復(fù)蘇,。1-2月份,，國有控股企業(yè)利潤同比增長100.2%，而上年12月份則同比下降11.6%,，其中,，中央企業(yè)增長66.3%，而上年12月份下降17.3%,。