一季度摘牌總量接近去年全年 新三板企業(yè)為何出現摘牌熱
文章導讀： 進入2017年,，新三板摘牌大戲愈演愈烈,。數據統(tǒng)計顯示,，2017年一季度已經有53家新三板公司摘牌，而2016年全年新三板摘牌總數才56家,。
《中國經濟周刊》記者 程子彥 | 上海報道
(本文刊發(fā)于《中國經濟周刊》2017年第16期)
進入2017年,，新三板摘牌大戲愈演愈烈。數據統(tǒng)計顯示,，2017年一季度已經有53家新三板公司摘牌,，而2016年全年新三板摘牌總數才56家。今年1 月,、2 月,、3 月摘牌企業(yè)數量分別為8 家、13 家,、32家,，而去年前3 個月的摘牌企業(yè)數量為零。今年僅3月21日當天,，就有10家新三板企業(yè)宣布摘牌,，創(chuàng)下新三板市場單日摘牌企業(yè)數量新高。
2017年一季度的新三板摘牌熱正常嗎?新三板摘牌熱還將持續(xù)多久呢,？摘牌后的企業(yè)都去哪兒了,？
主動摘牌搶搭“IPO班車”
3月31日，泰迪科技發(fā)布公告稱,，擬申請終止掛牌,。其公關總監(jiān)李彬對記者說：“目前摘牌正在走流程?！?值得注意的是,，泰迪科技2016年12月16日才在新三板掛牌，至其發(fā)布摘牌公告不足4個月,。
對于摘牌的原因,，泰迪科技稱是“為配合公司發(fā)展需要及戰(zhàn)略規(guī)劃調整”。 這也是多數主動摘牌新三板的企業(yè),，在公告中援引的外交辭令式說法,。
雖然泰迪科技摘牌原因未詳細說明，但其向《中國經濟周刊》記者提供的早前媒體報道顯示,，泰迪科技申請終止掛牌是為了搶搭“IPO班車”,。
統(tǒng)計數據顯示，今年一季度56家摘牌企業(yè)中,，為轉板而摘牌的有16 家,。3月21日當天宣布摘牌的10家企業(yè)，有6家擬沖刺IPO,，轉戰(zhàn)A股市場,。
業(yè)內人士分析認為：很多新三板企業(yè)隨著企業(yè)經營業(yè)績提高,，之前不具備進入主板條件的現在具備了，而且目前主板排隊時間也縮短了,，所以就出現摘牌搶搭“IPO班車”的現象,。
劉士余擔任證監(jiān)會主席以來，著力解決IPO堰塞湖,，加大資本市場對實體經濟的支持力度,，IPO發(fā)行速度“跑步”前進。
數據顯示,， 2016年上半年共有68家企業(yè)成功IPO,，下半年這一數據達到了180家。據德勤預計,，2017年A股將有380～420家企業(yè)完成IPO,。
新三板目前流動性不理想，融資難這是眾所周知的“尷尬”,。而從新三板到成功IPO,巨大的估值差異激發(fā)越來越多的新三板掛牌公司“前赴后繼”,。
據《中國經濟周刊》記者了解，新三板轉板IPO需要三個步驟：第一步需要進行IPO輔導,，第二步證監(jiān)會受理后停牌,，第三步取得上市批文摘牌。
挖貝新三板研究院數據顯示,，自2016年1月1日至2017年3月28日,，新三板共有352家企業(yè)接受上市輔導。其中,，85家企業(yè)已向證監(jiān)會申報了IPO上市材料并獲得受理,。今年以來，有93家掛牌企業(yè)接受IPO輔導,，約占去年總數的36%,。
雖然如此多的企業(yè)打算搶搭“IPO”這輛班車，但是公開數據顯示,，截至目前只有15家新三板公司成功完成IPO,。
被上市公司并購摘牌
2月3日,，新媒誠品發(fā)布公告稱,，為保障萬達影視傳媒有限公司(以下簡稱“萬達影視”)并購交易順利實施，自2月6日起公司股票在全國股轉系統(tǒng)終止掛牌,。
新媒誠品控股股東,、實際控制人尹香今與萬達影視于2016年12月20日簽署了相關收購框架協議，萬達影視擬收購新媒誠品100%股權,。
但收購的先決條件是新媒誠品從新三板摘牌,，并由股份公司變更為有限責任公司,。
上海宜達勝的陳衛(wèi)權最近也在深度考慮“退”和“進”的問題。
陳衛(wèi)權告訴《中國經濟周刊》記者,，“我們上新三板的最初目的是融資,，但是現在看來很難達到預期。從有限公司走到股份公司,，合法合規(guī)成本提高很多,，而且每年業(yè)績壓力巨大?！?/p>
陳衛(wèi)權也考慮過摘牌后IPO,，他向記者表示，但是IPO成本需要2000多萬,。這2000多萬對于宜達勝來說,，足夠啟動策劃已久的“共享打印”項目。
“所以我們現在優(yōu)先考慮被并購解決資金難題,?！标愋l(wèi)權說。
公開數據顯示,，今年一季度新三板市場因吸收合并而退市的企業(yè)有14 家,。
根據Choice數據，2016年新三板共發(fā)生了53例被上市公司并購的案例(剔除失敗案例后),，比2015年數量(55家)略減,。
上海財經大學國際金融中心研究員首席資本市場專家金德環(huán)向《中國經濟周刊》記者分析：“新三板企業(yè)在進一步發(fā)展有困難，沒有能力融到資金的情況下,，選擇被并購是正常的,。”
有業(yè)內人士認為,，在IPO提速以及A股再融資新政情況下,， 2017年新三板公司被上市公司并購的案例或將減少。
監(jiān)管嚴格強制退市
除了以上兩種摘牌情況,，新三板摘牌還存在被動摘牌的情況,。
2016年10月21日，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》(以下簡稱《實施細則》)發(fā)布,，11類強制終止掛牌情形的出臺,，意味著常態(tài)化、市場化的新三板退市機制就此開啟,。
根據《實施細則》,，掛牌公司股東大會決定主動申請終止其股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌，可以摘牌,。
據業(yè)內人士介紹,，被動摘牌是因為自身出現了問題,，不得不選擇摘牌。自身出現問題公司一般有兩種情況：第一是在誠信規(guī)范這些底線原則上出現問題,，發(fā)生違規(guī)或違法行為,；第二是公司經營不善，承受業(yè)績壓力,，這種情況在年報披露的時間段更容易選擇離開,。
同時，按照《實施細則》,，新三板掛牌公司出現未能披露定期報告,、多次違法違規(guī)、宣告破產等11種情況,，全國股轉系統(tǒng)將按規(guī)定終止其股票掛牌,。
2016年10月31日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)布公告稱,，因未能按照規(guī)定時間披露2016年半年度報告,，吉林森東電力設備股份有限公司、漯河眾益達食品股份有限公司被終止掛牌,。
金德環(huán)向《中國經濟周刊》記者表示：“新三板本身門檻低,，掛牌的企業(yè)比創(chuàng)業(yè)板、中小板等板塊多,，也存在比較多的問題,。因此，保持合理的退市數量有助于市場的健康發(fā)展,?！蓖瑫r，金德環(huán)認為：“去年新三板掛牌的數量也以非?？斓乃俣仍黾?，所以僅以摘牌的絕對數不能說明問題?！?/p>
金德環(huán)認為：“未來隨著風險的防范,，監(jiān)管會越來越嚴格。因為自身問題被動摘牌的企業(yè)會越來越多,?！?/p>
廣發(fā)證券一位資深人士向《中國經濟周刊》記者表示：“新三板的尷尬只是階段性市場特征的反應，新三板的發(fā)展情況應當結合特定的歷史背景,、社會需求來看待,，目前存在的流動性、信息紕漏規(guī)范性,、投資者門檻等問題將隨著分層,、主辦券商執(zhí)業(yè)質量評價辦法等制度的陸續(xù)出臺而得到改善?！?
