不過(guò),，周期性領(lǐng)域的改善未來(lái)可能存在反復(fù),。短周期看,，周期的景氣高點(diǎn)正在確認(rèn)過(guò)程，一季度很可能成為周期性行業(yè)景氣高點(diǎn),。去年以來(lái)持續(xù)推進(jìn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使行業(yè)產(chǎn)能明顯收縮,，價(jià)格上漲明顯，政策層面有所警惕,，發(fā)改委去年年底便提出要密切關(guān)注各類(lèi)周期品的價(jià)格,，防止出現(xiàn)大起大落。因此,，部分行業(yè),，如煤價(jià)已不具備大幅上漲的條件,，供大于求的矛盾也并未發(fā)生根本性改變。另外,，此前是貨幣刺激的需求,，目前貨幣開(kāi)始收緊，利率自去年開(kāi)始呈現(xiàn)緩慢抬升的狀態(tài),，流動(dòng)性中偏緊的趨勢(shì)不改,，央行縮表正在進(jìn)行，因此,，短周期高點(diǎn)確認(rèn)的可能性較大,。

中期來(lái)看，周期性領(lǐng)域景氣狀況再次回到2016年初的可能性不大,，最差的狀況已經(jīng)過(guò)去，原因在于,，從國(guó)際情況來(lái)看,，全球經(jīng)濟(jì)的確有所好轉(zhuǎn)；國(guó)內(nèi)方面,，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入,，行業(yè)洗牌之后產(chǎn)能集中度必然提升，優(yōu)秀公司正在逐漸度過(guò)困境,，再次回到去年年初情況的可能性不大,。(中新經(jīng)緯APP)

【專(zhuān)家簡(jiǎn)介】郭艷紅，方正證券策略首席研究員,，方正證券研究所董事,。

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