上市公司一季度業(yè)績報告正迎來集中發(fā)布期。截至4月22日,，已有1455家上市公司發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告,，占比近半。629家創(chuàng)業(yè)板上市公司中,，已有628家發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告,，發(fā)布率最高；中小板848家上市公司中有425家發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告,，占比過半,；主板發(fā)布率稍低，為23.37%,?？傮w而言，目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的上市公司基本可以代表一季度整體盈利情況,。

從一季報盈利情況來看,，上市公司一季報表現(xiàn)十分搶眼。全部可比已披露業(yè)績預(yù)告上市公司一季報凈利潤,，由去年一季度盈利168.8億元大幅提升至今年一季度盈利819.55億元,。其中,，主板上市公司因鋼鐵和采掘行業(yè)扭虧為盈，業(yè)績由去年一季報虧損99億元大幅提升至盈利454億元,，中小板達(dá)到75.98%,，創(chuàng)業(yè)板增速為15.41%，較2016年全年有所下滑,?？紤]到主板尚有大部分公司未披露一季報預(yù)告，整體增速可能會有所平滑,，但高增長已成定局,。公司層面,，在全部已發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告的1455家公司中,，158家扭虧，454家預(yù)增,，59家續(xù)盈,，292家略增，業(yè)績預(yù)喜公司合計達(dá)到963家,，業(yè)績預(yù)喜率達(dá)到66.2%,。

分行業(yè)來看，周期行業(yè)和新興行業(yè)均有顯著改善,。一季報業(yè)績提升較大的行業(yè)集中在傳統(tǒng)行業(yè)和周期性行業(yè),，機械、鋼鐵,、有色采掘,、輕工制造和化工凈利潤增速排名居前。上游的鋼鐵和采掘行業(yè)扭虧,，業(yè)績改善明顯,。筆者認(rèn)為，去年供給側(cè)改革和需求復(fù)蘇驅(qū)動上游資源品漲價,，相關(guān)上市公司因此受益,。中游方面，機械,、輕工和化工業(yè)績均大幅提升,，其中機械行業(yè)業(yè)績提升幅度最大。一季度挖掘機銷量大幅超預(yù)期,，帶動機械行業(yè)業(yè)績飆升,。新興產(chǎn)業(yè)方面業(yè)績也有所改善，計算機,、電子業(yè)績增速較猛,，傳媒業(yè)績增速較平穩(wěn),。環(huán)保和通信行業(yè)預(yù)增幅度較小。消費品方面,，整體業(yè)績高速增長,，食品飲料和紡織服裝預(yù)增幅度較大，家電和醫(yī)藥增速較平穩(wěn),。

總體而言,，周期行業(yè)改善的原因各有不同。2016年煤炭產(chǎn)量下降9.4%,，消費量下降1.3%,，供給收縮是價格上漲和行業(yè)景氣改善的主要原因。鋼鐵行業(yè)2016年產(chǎn)量上升1.2%,，消費量上升1.3%,，與煤炭行業(yè)相比，需求略有改善,，其中主要在于地產(chǎn),、汽車和基建投資的增長。數(shù)據(jù)顯示,，2016年房地產(chǎn)投資增長6.9%,，汽車產(chǎn)量增長14.5%，基建投資增長超過15%,。另外,，因為上市公司主要是大型公司，基本屬于行業(yè)或者區(qū)域性的龍頭,，在各省出臺去產(chǎn)能的政策基礎(chǔ)上顯著受益,，兼并、重組和整合催生區(qū)域性龍頭,。新興產(chǎn)業(yè)景氣高增長的原因在于其仍處于行業(yè)高速發(fā)展期,，增長迅速，需求有擴(kuò)張,。