國家統(tǒng)計局10日發(fā)布的2017年4月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.2%,；PPI環(huán)比下降0.4%,，同比上漲6.4%。專家表示，受到食品價格下行的影響，CPI繼續(xù)低位運行，但由于非食品價格的推升作用超出預期,，物價運行呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢。預計未來CPI總體上將維持上漲趨勢,，而PPI漲幅會繼續(xù)回落,。近期通脹無需多慮，未來貨幣政策進一步收緊的空間減小,。

緩升 CPI同比漲幅重回“1時代”

食品價格走低是4月份CPI繼續(xù)低位運行的一個重要原因,。數據顯示，4月份CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月擴大0.3個百分點,，但比一季度平均漲幅低0.2個百分點,。其中，食品價格同比下降3.5%,，影響CPI下降約0.73個百分點,。其中，鮮菜價格下降21.6%,，蛋,、豬肉、禽肉價格分別下降11.4%,、8.1%和2.7%,。

從環(huán)比看，4月份食品價格環(huán)比下降0.6%,，影響CPI下降約0.11個百分點,。方正證券首席經濟學家任澤平表示，該趨勢主要受鮮菜,、豬肉和雞蛋價格下跌的影響,，其中雞蛋價格創(chuàng)近10年來新低。因產能淘汰慢,，未來蛋價仍有下行壓力,。

農業(yè)部市場與經濟信息司司長唐珂分析稱，雞蛋和雞肉價格下跌的主要原因是供應高峰和消費低谷碰頭,。2014年以來蛋雞產業(yè)持續(xù)盈利,，飼料成本特別是玉米價格持續(xù)下降，激發(fā)了養(yǎng)殖戶補欄積極性,，雞蛋市場供應充足,。從需求看，今年新年和春節(jié)節(jié)日效應不強,，春節(jié)過后居民雞蛋和雞肉消費進一步減少,，市場上以消耗庫存為主，加之人感染H7N9流感病例,，影響消費信心。從后期走勢看,，雞蛋,、雞肉等禽產品價格今年將總體呈現(xiàn)較為低迷的運行態(tài)勢，也不排除階段性震蕩,。

而對于震蕩走低的蔬菜價格,，唐珂表示，今年我國蔬菜生產由南到北均呈穩(wěn)中有增態(tài)勢，特別是北部高緯度夏秋蔬菜優(yōu)勢區(qū),、長江流域冬春蔬菜優(yōu)勢區(qū),，蔬菜供應量增加明顯。未來天氣狀況總體有利于蔬菜生長,，預計今后幾個月蔬菜供應將持續(xù)增加,，蔬菜價格將繼續(xù)呈季節(jié)性回落態(tài)勢。受去年異常天氣導致蔬菜價格劇烈波動影響,，今年蔬菜生產“大小年”現(xiàn)象比較突出,，局部地區(qū)個別品種可能出現(xiàn)“賣難”現(xiàn)象。

中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示,，4月份CPI數據受到了“一漲一降”兩大因素的影響,，除了食品價格下降的下拉作用外，服務價格漲幅較高產生了推升作用,，因此反而使CPI同比漲幅重回“1時代”,，略超市場預期。4月份服務價格上漲2.9%,，是2014年3月以來的次新高,。服務價格上漲較快，一方面是受清明節(jié),、勞動節(jié)等季節(jié)性因素的影響,，如旅游價格上漲4.2%，交通價格上漲3.4%,；另一方面是受周期性因素的影響,。由于消費結構升級、勞動力成本上升和人口老齡化等原因,，我國教育,、醫(yī)療、家庭服務等價格持續(xù)上漲,。

回落 PPI環(huán)比近10個月來首降

受能源,、原材料等大宗商品價格下降的影響，4月份PPI漲幅繼續(xù)高位回落,。從環(huán)比看,，4月份PPI由升轉降，是去年7月份以來的首次下降,；從同比看,，4月份PPI上漲6.4%，漲幅比上月回落1.2個百分點,。

交通銀行首席經濟學家連平表示,，4月份石油和天然氣開采、黑色金屬冶煉、化學原料和化學制品價格下降明顯,，環(huán)比分別為-4.2%,、-3.1%、1.3%,。工業(yè)出廠產品價格的下降,，有前期沖高回落的原因，也不排除市場需求有所走弱的原因,。值得注意的是,，工業(yè)生產者購進價格指數環(huán)比下降了0.3%，是2016年3月以來首次環(huán)比下降,。從主要工業(yè)生產者購進價格環(huán)比來看,，除了建筑材料及非金屬類價格保持上漲、紡織原料類基本平穩(wěn)以外,，其他主要購進產品價格全部下跌,。黑色金屬材料類、化工原料類價格下降最為明顯,，環(huán)比分別為-1.1%,、-1%。

在商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明看來,，PPI連續(xù)上升是對此前連續(xù)54個月下跌的一種“報復”,，現(xiàn)在的小幅波動是正常現(xiàn)象,。白明向《經濟參考報》記者分析,，之前連續(xù)54個月下跌，壓抑了很長時間后才開始回升,，目前回落了一點仍處于高位,。值得一提的是，前段時間PPI的上漲并未太多向CPI傳導,，未來傳導力度可能會小幅增強,。

對于PPI后期的走勢，周景彤表示,，由于近期鋼鐵,、煤炭、銅和原油等能源原材料行業(yè)價格在下降,，再考慮到中國經濟增長動能可能放緩以及PPI翹尾因素逐月變小的影響,，未來一段時間PPI漲幅還將繼續(xù)回落。

海通證券首席經濟學家姜超表示,，5月份以來鋼價穩(wěn)定，煤價繼續(xù)大降，國際油價回落,。因此預測5月份PPI環(huán)比穩(wěn)定,，但基數走高，同比或繼續(xù)降至5.8%,。連平也預測PPI漲幅會繼續(xù)回落,。他表示，企業(yè)補庫存將周期性逐漸減弱,，不會顯著拉動需求,，對工業(yè)產品價格的抬升作用有限。工業(yè)中下游行業(yè)產品價格上漲勢頭并不明顯,，難以抬升PPI,。PPI翹尾因素逐漸下降，對PPI同比增速的抬升作用逐漸減弱,。

疏解 貨幣政策穩(wěn)增長壓力減輕

多位專家表示,，未來CPI指數可能會繼續(xù)回暖。

在姜超看來,，雖然肉價,、菜價續(xù)降，但由于去年同期食品價格跌幅較大,，基數走低,，5月份CPI漲幅或將反彈至1.6%。連平也認為,，由于非食品價格和核心CPI持續(xù)上漲,，隨著食品價格逐漸回升至增長水平，未來CPI可能會有所上升,。年中5,、6月份翹尾因素會有所反彈，是全年最高,，所以未來兩個月CPI仍有走高可能,。周景彤認為，未來服務價格將繼續(xù)上漲,，食品價格繼續(xù)下降的空間在收窄,，因此CPI總體上將維持上漲趨勢。

作為影響CPI指數的一個重要因素,，唐珂表示,，5月份開始豬肉價格有望回升。他預計上半年豬價將呈高位震蕩,、小幅下跌態(tài)勢,，5月份前后可能企穩(wěn),，生豬養(yǎng)殖效益依然向好，豬糧比有望保持較高水平,。豬肉消費季節(jié)性變化對后期豬肉價格會產生一定影響,，一般來說，春節(jié)過后豬肉消費呈現(xiàn)季節(jié)性回落,，直到5月以后進入旅游旺季,，再加上中秋、國慶等節(jié)日效應拉動,，豬肉價格可能還將反彈,。

周景彤表示，價格新變化具有很強的宏觀意義,。未來一段時間,，主導CPI變化的更多是結構性因素，主導PPI變化的更多是周期性因素,，因此由CPI和PPI“一升一降”導致其“剪刀差”收窄的趨勢還將延續(xù),。能源、原材料等大宗商品價格同比放緩,，環(huán)比轉正為負,，既反映了其前期漲幅較大面臨回調的壓力，更反映了宏觀經濟動力趨弱大環(huán)境下對相關商品的需求放緩,。近期通脹無需多慮,，未來貨幣政策進一步收緊的必要性在下降，應把更多注意力放到防范金融風險上來,。

連平認為,，由于年內沒有明顯的通脹壓力，所以今年物價不是貨幣政策的主要關注目標,。在一季度經濟增速回暖的背景下,，貨幣政策穩(wěn)增長的壓力也明顯減輕。因此近期穩(wěn)健中性貨幣政策的重心放在降杠桿和防風險方面,。預計下半年隨著通脹壓力的進一步減輕,，經濟增速將呈現(xiàn)出逐季回落的趨勢，屆時貨幣政策的重心可能會向穩(wěn)增長方面微調,。（記者 林遠 實習生 溫競華）