國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布的2017年4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示,，CPI環(huán)比上漲0.1%,，同比上漲1.2%；PPI環(huán)比下降0.4%,，同比上漲6.4%,。專家表示,，受到食品價(jià)格下行的影響，CPI繼續(xù)低位運(yùn)行,，但由于非食品價(jià)格的推升作用超出預(yù)期,，物價(jià)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)CPI總體上將維持上漲趨勢(shì),，而PPI漲幅會(huì)繼續(xù)回落,。近期通脹無(wú)需多慮，未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步收緊的空間減小,。

緩升 CPI同比漲幅重回“1時(shí)代”

食品價(jià)格走低是4月份CPI繼續(xù)低位運(yùn)行的一個(gè)重要原因,。數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比上漲1.2%,，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn),，但比一季度平均漲幅低0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,，食品價(jià)格同比下降3.5%,，影響CPI下降約0.73個(gè)百分點(diǎn)。其中,，鮮菜價(jià)格下降21.6%,，蛋,、豬肉、禽肉價(jià)格分別下降11.4%,、8.1%和2.7%,。

從環(huán)比看，4月份食品價(jià)格環(huán)比下降0.6%,，影響CPI下降約0.11個(gè)百分點(diǎn),。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，該趨勢(shì)主要受鮮菜,、豬肉和雞蛋價(jià)格下跌的影響,，其中雞蛋價(jià)格創(chuàng)近10年來(lái)新低。因產(chǎn)能淘汰慢,，未來(lái)蛋價(jià)仍有下行壓力,。

農(nóng)業(yè)部市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)信息司司長(zhǎng)唐珂分析稱，雞蛋和雞肉價(jià)格下跌的主要原因是供應(yīng)高峰和消費(fèi)低谷碰頭,。2014年以來(lái)蛋雞產(chǎn)業(yè)持續(xù)盈利,，飼料成本特別是玉米價(jià)格持續(xù)下降，激發(fā)了養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性,，雞蛋市場(chǎng)供應(yīng)充足,。從需求看，今年新年和春節(jié)節(jié)日效應(yīng)不強(qiáng),，春節(jié)過(guò)后居民雞蛋和雞肉消費(fèi)進(jìn)一步減少,，市場(chǎng)上以消耗庫(kù)存為主，加之人感染H7N9流感病例,，影響消費(fèi)信心,。從后期走勢(shì)看，雞蛋,、雞肉等禽產(chǎn)品價(jià)格今年將總體呈現(xiàn)較為低迷的運(yùn)行態(tài)勢(shì),，也不排除階段性震蕩。

而對(duì)于震蕩走低的蔬菜價(jià)格,，唐珂表示,，今年我國(guó)蔬菜生產(chǎn)由南到北均呈穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)，特別是北部高緯度夏秋蔬菜優(yōu)勢(shì)區(qū),、長(zhǎng)江流域冬春蔬菜優(yōu)勢(shì)區(qū),，蔬菜供應(yīng)量增加明顯。未來(lái)天氣狀況總體有利于蔬菜生長(zhǎng),，預(yù)計(jì)今后幾個(gè)月蔬菜供應(yīng)將持續(xù)增加，蔬菜價(jià)格將繼續(xù)呈季節(jié)性回落態(tài)勢(shì),。受去年異常天氣導(dǎo)致蔬菜價(jià)格劇烈波動(dòng)影響,，今年蔬菜生產(chǎn)“大小年”現(xiàn)象比較突出,，局部地區(qū)個(gè)別品種可能出現(xiàn)“賣(mài)難”現(xiàn)象。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員周景彤表示,，4月份CPI數(shù)據(jù)受到了“一漲一降”兩大因素的影響,，除了食品價(jià)格下降的下拉作用外，服務(wù)價(jià)格漲幅較高產(chǎn)生了推升作用,，因此反而使CPI同比漲幅重回“1時(shí)代”,，略超市場(chǎng)預(yù)期。4月份服務(wù)價(jià)格上漲2.9%,，是2014年3月以來(lái)的次新高,。服務(wù)價(jià)格上漲較快，一方面是受清明節(jié),、勞動(dòng)節(jié)等季節(jié)性因素的影響,，如旅游價(jià)格上漲4.2%，交通價(jià)格上漲3.4%,；另一方面是受周期性因素的影響,。由于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、勞動(dòng)力成本上升和人口老齡化等原因,，我國(guó)教育,、醫(yī)療、家庭服務(wù)等價(jià)格持續(xù)上漲,。

回落 PPI環(huán)比近10個(gè)月來(lái)首降

受能源,、原材料等大宗商品價(jià)格下降的影響，4月份PPI漲幅繼續(xù)高位回落,。從環(huán)比看,，4月份PPI由升轉(zhuǎn)降，是去年7月份以來(lái)的首次下降,；從同比看,，4月份PPI上漲6.4%，漲幅比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn),。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,，4月份石油和天然氣開(kāi)采、黑色金屬冶煉,、化學(xué)原料和化學(xué)制品價(jià)格下降明顯,，環(huán)比分別為-4.2%、-3.1%,、1.3%,。工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格的下降，有前期沖高回落的原因,，也不排除市場(chǎng)需求有所走弱的原因,。值得注意的是,，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降了0.3%，是2016年3月以來(lái)首次環(huán)比下降,。從主要工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比來(lái)看,，除了建筑材料及非金屬類(lèi)價(jià)格保持上漲、紡織原料類(lèi)基本平穩(wěn)以外,，其他主要購(gòu)進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格全部下跌,。黑色金屬材料類(lèi)、化工原料類(lèi)價(jià)格下降最為明顯,，環(huán)比分別為-1.1%,、-1%。

在商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任白明看來(lái),，PPI連續(xù)上升是對(duì)此前連續(xù)54個(gè)月下跌的一種“報(bào)復(fù)”,，現(xiàn)在的小幅波動(dòng)是正常現(xiàn)象,。白明向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者分析,，之前連續(xù)54個(gè)月下跌，壓抑了很長(zhǎng)時(shí)間后才開(kāi)始回升,，目前回落了一點(diǎn)仍處于高位,。值得一提的是，前段時(shí)間PPI的上漲并未太多向CPI傳導(dǎo),，未來(lái)傳導(dǎo)力度可能會(huì)小幅增強(qiáng),。

對(duì)于PPI后期的走勢(shì)，周景彤表示,，由于近期鋼鐵,、煤炭、銅和原油等能源原材料行業(yè)價(jià)格在下降,，再考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能可能放緩以及PPI翹尾因素逐月變小的影響,，未來(lái)一段時(shí)間PPI漲幅還將繼續(xù)回落。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示,，5月份以來(lái)鋼價(jià)穩(wěn)定,，煤價(jià)繼續(xù)大降，國(guó)際油價(jià)回落,。因此預(yù)測(cè)5月份PPI環(huán)比穩(wěn)定,，但基數(shù)走高，同比或繼續(xù)降至5.8%,。連平也預(yù)測(cè)PPI漲幅會(huì)繼續(xù)回落,。他表示，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存將周期性逐漸減弱，不會(huì)顯著拉動(dòng)需求,，對(duì)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的抬升作用有限,。工業(yè)中下游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲勢(shì)頭并不明顯，難以抬升PPI,。PPI翹尾因素逐漸下降，對(duì)PPI同比增速的抬升作用逐漸減弱,。

疏解 貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)壓力減輕

多位專家表示,，未來(lái)CPI指數(shù)可能會(huì)繼續(xù)回暖。

在姜超看來(lái),，雖然肉價(jià),、菜價(jià)續(xù)降，但由于去年同期食品價(jià)格跌幅較大,，基數(shù)走低,，5月份CPI漲幅或?qū)⒎磸椫?.6%。連平也認(rèn)為,，由于非食品價(jià)格和核心CPI持續(xù)上漲,，隨著食品價(jià)格逐漸回升至增長(zhǎng)水平，未來(lái)CPI可能會(huì)有所上升,。年中5,、6月份翹尾因素會(huì)有所反彈，是全年最高,，所以未來(lái)兩個(gè)月CPI仍有走高可能,。周景彤認(rèn)為，未來(lái)服務(wù)價(jià)格將繼續(xù)上漲,，食品價(jià)格繼續(xù)下降的空間在收窄,，因此CPI總體上將維持上漲趨勢(shì)。

作為影響CPI指數(shù)的一個(gè)重要因素,，唐珂表示,，5月份開(kāi)始豬肉價(jià)格有望回升。他預(yù)計(jì)上半年豬價(jià)將呈高位震蕩,、小幅下跌態(tài)勢(shì),，5月份前后可能企穩(wěn)，生豬養(yǎng)殖效益依然向好,，豬糧比有望保持較高水平,。豬肉消費(fèi)季節(jié)性變化對(duì)后期豬肉價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定影響，一般來(lái)說(shuō),，春節(jié)過(guò)后豬肉消費(fèi)呈現(xiàn)季節(jié)性回落,，直到5月以后進(jìn)入旅游旺季，再加上中秋、國(guó)慶等節(jié)日效應(yīng)拉動(dòng),，豬肉價(jià)格可能還將反彈,。

周景彤表示，價(jià)格新變化具有很強(qiáng)的宏觀意義,。未來(lái)一段時(shí)間,，主導(dǎo)CPI變化的更多是結(jié)構(gòu)性因素，主導(dǎo)PPI變化的更多是周期性因素,，因此由CPI和PPI“一升一降”導(dǎo)致其“剪刀差”收窄的趨勢(shì)還將延續(xù),。能源、原材料等大宗商品價(jià)格同比放緩,，環(huán)比轉(zhuǎn)正為負(fù),，既反映了其前期漲幅較大面臨回調(diào)的壓力，更反映了宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)力趨弱大環(huán)境下對(duì)相關(guān)商品的需求放緩,。近期通脹無(wú)需多慮,，未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步收緊的必要性在下降，應(yīng)把更多注意力放到防范金融風(fēng)險(xiǎn)上來(lái),。

連平認(rèn)為,，由于年內(nèi)沒(méi)有明顯的通脹壓力，所以今年物價(jià)不是貨幣政策的主要關(guān)注目標(biāo),。在一季度經(jīng)濟(jì)增速回暖的背景下,，貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力也明顯減輕。因此近期穩(wěn)健中性貨幣政策的重心放在降杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)方面,。預(yù)計(jì)下半年隨著通脹壓力的進(jìn)一步減輕,，經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)出逐季回落的趨勢(shì)，屆時(shí)貨幣政策的重心可能會(huì)向穩(wěn)增長(zhǎng)方面微調(diào),。（記者 林遠(yuǎn) 實(shí)習(xí)生 溫競(jìng)?cè)A）