中新社發(fā) 賀茂峰 攝

在5月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)中，訂單類(lèi)指數(shù)提高或持平,，表明中國(guó)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求大體平穩(wěn),；價(jià)格類(lèi)指數(shù)繼續(xù)回落，表明市場(chǎng)供求缺口正在較快彌合,；產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)下降,，原材料庫(kù)存指數(shù)提高，表明庫(kù)存調(diào)整活動(dòng)趨穩(wěn),；生產(chǎn)指數(shù)下降,，生產(chǎn)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升，表明生產(chǎn)活動(dòng)趨穩(wěn),。

綜合研判,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正由短期沖高回落態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)為總體趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

招商宏觀分析師張一平：

5月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.2%,，與上月持平,，連續(xù)10個(gè)月位于臨界值以上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)較為明確,。本月各分項(xiàng)指數(shù)走勢(shì)較好,，生產(chǎn)放緩而新訂單保持穩(wěn)定，供需關(guān)系好轉(zhuǎn),。產(chǎn)成品庫(kù)存回落而原材料庫(kù)存回升,，庫(kù)存形勢(shì)也有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期回升,。這表明強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境,，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然較為穩(wěn)定，強(qiáng)監(jiān)管與穩(wěn)增長(zhǎng)不一定是非此即彼的關(guān)系,。

其中,，5月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)明顯下跌，讀數(shù)為46.6%,，較上月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。而原材料庫(kù)存指數(shù)回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至48.5%,。兩種庫(kù)存指數(shù)一降一升既表明當(dāng)前企業(yè)庫(kù)存調(diào)整較為靈活,，也透露出企業(yè)預(yù)期在5月有小幅改善的信息,。5月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.8%,，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面,，價(jià)格水平繼續(xù)下降,。5月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為49.5%，較上月下降2.4個(gè)百分點(diǎn),，出廠價(jià)格指數(shù)為47.6%,，較上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。一方面,，企業(yè)成本進(jìn)一步下降,，成本壓力減輕,；另一方面,，出廠價(jià)格持續(xù)在臨界值以下也不利于企業(yè)利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，從而抑制其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的積極性,。

要注意的是,，建筑業(yè)PMI高位運(yùn)行，本月讀數(shù)為60.4%,，連續(xù)9個(gè)月處于高位景氣區(qū)間,。這表明當(dāng)前基建投資力度依然較大，財(cái)政政策發(fā)力有助于對(duì)沖部分貨幣政策收緊對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊,。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平：

5月PMI為51.2,，與前值持平，但比3月的51.8高點(diǎn)回落,，處在近半年的低點(diǎn),。從分項(xiàng)來(lái)看,，生產(chǎn)、產(chǎn)成品庫(kù)存,、購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格回落,，新出口訂單回升,，原材料庫(kù)存處于榮枯線下略升,，新訂單持平。非制造業(yè)PMI回升,，服務(wù)消費(fèi)和建筑業(yè)加快,。近期補(bǔ)庫(kù)存周期接近尾聲疊加金融去杠桿和房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí),，經(jīng)濟(jì)二次探底，融資成本,、信用創(chuàng)造,、地產(chǎn)銷(xiāo)售等先行指標(biāo)下滑,。