貨幣當局釋放引導(dǎo)信號 市場預(yù)期有變

人民幣匯率大幅走強升至近7個月高點

中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,，2017年6月1日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.8090元,。人民幣對美元匯率中間價較上一交易日大幅上調(diào)543個基點，創(chuàng)下了去年11月10日以來的最高值,。截至1日日盤收盤,，人民幣即期匯率大部分時間也均在中間價升值方向運行。

業(yè)內(nèi)人士分析,，此次人民幣大漲和最近央行在人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆周期因子有關(guān),。日前，中國外匯交易中心表示,，央行確實考慮在人民幣兌美元中間價報價模型中引入逆周期因子,，主要目的是適度對沖市場情緒的順周期波動，緩解外匯市場可能存在的“羊群效應(yīng)”,。中國外匯交易中心還進一步表示,，近期，全球外匯市場形勢和我國宏觀經(jīng)濟運行出現(xiàn)了一些新的變化,，美元整體走弱,，同時我國主要經(jīng)濟指標總體向好，出口同比增速明顯加快,，經(jīng)濟保持中高速增長態(tài)勢,。匯率根本上應(yīng)由經(jīng)濟基本面決定，但在美元指數(shù)出現(xiàn)較大幅度回落的情況下,，人民幣對美元市場匯率多數(shù)時間都在按照“收盤價+一籃子”機制確定的中間價貶值方向運行。分析顯示,，當前我國外匯市場可能仍存在一定的順周期性,，容易受到非理性預(yù)期的慣性驅(qū)使，放大單邊市場預(yù)期,，進而導(dǎo)致市場供求出現(xiàn)一定程度的“失真”,，增大市場匯率超調(diào)的風(fēng)險。

知名外匯專家韓會師在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，逆周期因子的引入本身并不會直接帶來人民幣即期匯率的升值,，但官媒在解釋引入逆周期因子時暗示了“在美元指數(shù)回落情況下，人民幣沒能走強并不合理”的觀點,，這向市場釋放出了較為清晰的信號,。

在該信號引導(dǎo)下,，市場對人民幣未來繼續(xù)大幅貶值的預(yù)期明顯降溫，部分空頭繼續(xù)做空人民幣的意愿下降,，這有助于人民幣匯率走強,。

國泰君安分析師覃漢表示，美元指數(shù)年初以來累計跌幅近5%,，且有進一步破位下行的跡象,，而在岸人民幣對美元升值不到2%。從這個意義上說,，人民幣對美元匯率本身有一定的“補漲需求”,。

韓會師表示，這次波動為人民幣雙向波動打開了空間,，一旦此輪升值能夠達到6.7至6.8區(qū)間,，那么即使下半年美元反彈、人民幣順勢貶一下,，調(diào)整的空間也會比較大,。他預(yù)計，今年下半年,，人民幣在6.75至6.95區(qū)間寬幅震蕩的概率較高,。