前面已經(jīng)提到,，上半年股市的下跌,，與資金面關(guān)系很大,，而現(xiàn)在,，雖然局面有所緩和，但遠(yuǎn)談不上寬松,。在金融企業(yè)紛紛去杠桿的背景下,，進(jìn)入股市的資金渠道以及規(guī)模都會(huì)受到限制。這就決定了下半年的股市,，基本上還是處于一個(gè)存量博弈的狀態(tài),，在沒有相應(yīng)增量資金參與的情況下,，行情向上的動(dòng)力是有限的,。但是，由于管理層采取了一些措施,，市場(chǎng)上股票的供應(yīng)量相應(yīng)減少,，而且有關(guān)方面也在積極設(shè)法引導(dǎo)場(chǎng)外長(zhǎng)線資金入市，在這樣的預(yù)期下,，下半年市場(chǎng)的資金格局可能會(huì)比上半年有些許的好轉(zhuǎn),。在大盤總體還是處于低位的情況下，這種好轉(zhuǎn)也許能夠推動(dòng)行情往上走那么一段,。

值得一提的是,，上半年市場(chǎng)出現(xiàn)了較大的個(gè)股分化局面，一方面有部分品種創(chuàng)了歷史新高,，而另一方面有更多的品種在不斷探低,。這種狀況的出現(xiàn)，有其相應(yīng)的合理性,，但發(fā)展到過于極端的狀態(tài),，難免導(dǎo)致部分股票被錯(cuò)殺，以及因?yàn)楹鲆曅屡d產(chǎn)業(yè)公司的成長(zhǎng)性而導(dǎo)致投資思路的單一化局面,。進(jìn)入6月份以來,，這種局面也在發(fā)生變化。從以往的經(jīng)驗(yàn)來看,，市場(chǎng)的良性發(fā)展,，還是需要容納不同的投資風(fēng)格與主題?？梢栽O(shè)想的是,，如果那些已經(jīng)走高的藍(lán)籌股在下半年繼續(xù)保持相應(yīng)的強(qiáng)勢(shì)，且那些遭錯(cuò)殺的題材股及成長(zhǎng)股得到糾偏的機(jī)會(huì),，那么市場(chǎng)還是有可能形成較為活躍的個(gè)股行情,，并且引發(fā)出相應(yīng)的財(cái)富效應(yīng),。當(dāng)監(jiān)管政策對(duì)規(guī)范的交易行為予以保護(hù)，并且能夠充分尊重投資者在這方面的主動(dòng)性時(shí),，可以預(yù)期市場(chǎng)的活躍度是會(huì)提高的,，這樣也就使得下半年的股市比上半年具有更多的操作機(jī)會(huì)。換個(gè)角度來說,，有了操作機(jī)會(huì),，再有疊加在這上面的財(cái)富效應(yīng)，自然會(huì)有相應(yīng)的增量資金進(jìn)入,，困擾市場(chǎng)的供求失衡格局,，也會(huì)得到一定地改善。

當(dāng)然,，下半年市場(chǎng)若想比上半年好,，在更大程度上還取決于宏觀面。目前市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的判斷是前高后低,，因此下半年銀根會(huì)有很大的松動(dòng),，因此市場(chǎng)運(yùn)行的大環(huán)境不會(huì)有大的變化，總體來說還較為嚴(yán)峻,。但由于上半年跌幅較大,，而且管理層也在對(duì)政策進(jìn)行某種微調(diào)，因此證券市場(chǎng)的小環(huán)境會(huì)相對(duì)好一些,。如果因?yàn)檫@個(gè)原因令股指回升到3300點(diǎn),，應(yīng)該是完全可以想象的。如果相關(guān)條件更加充分一些,，那么年內(nèi)指數(shù)上升到3500點(diǎn)也非絕對(duì)不可能,。當(dāng)然，即便如此,，從市場(chǎng)運(yùn)行的角度來說,，也不會(huì)出現(xiàn)個(gè)股的全面上漲，而是將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的特征,。也就是說,，行情的走高將是伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整來進(jìn)行的，而不是所謂的走“牛市”,。這樣的格局,，無疑對(duì)投資者提出了更高的要求，及時(shí)調(diào)整投資思路,、改變操作方式,，恐怕與判斷市場(chǎng)走向一樣都十分重要。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡(jiǎn)介】桂浩明,，注冊(cè)證券分析師,，現(xiàn)任申萬宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān),，首席市場(chǎng)分析師。主要負(fù)責(zé)資本市場(chǎng)政策,、股市大盤走勢(shì)及個(gè)股研究的策劃與管理,，同時(shí)重點(diǎn)研究經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)與股市走向及特點(diǎn)，擅長(zhǎng)于中長(zhǎng)期行情分析,。

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