在新股發(fā)行步入常態(tài)化的背景下,，上半年A股IPO宗數(shù)和籌資額分別較去年同期增長(zhǎng)逾三倍。此間機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，在擬上市公司數(shù)量較上年末下降約兩成的基礎(chǔ)上,，下半年IPO“去庫(kù)存”仍將持續(xù)。

去年下半年以來(lái),，新股發(fā)行明顯提速,。進(jìn)入2017年之后，IPO迎來(lái)常態(tài)化,。

審計(jì),、稅務(wù)、財(cái)務(wù)交易和咨詢(xún)服務(wù)機(jī)構(gòu)安永最新發(fā)布的研究報(bào)告顯示,，預(yù)計(jì)上半年A股共有246家公司首發(fā),，籌資總額達(dá)到1256億元人民幣。兩個(gè)數(shù)字分別較去年同期增加303%和336%,。單就數(shù)量而言,，上半年A股IPO已經(jīng)超過(guò)了去年全年的水平,。

上述報(bào)告同時(shí)顯示，上半年全球共發(fā)行772宗IPO,，籌資834億美元,。以宗數(shù)計(jì)算，滬深兩市上半年IPO分列全球交易所冠,、亞軍,，合計(jì)占全球比例超過(guò)三成，籌資額占比也超過(guò)了兩成,。

由于缺乏大型銀行股登陸,，上半年A股前十大IPO共籌資228億元，籌資額均低于50億元,。上半年規(guī)模位列前三甲的IPO均來(lái)自證券業(yè),，分別為中國(guó)銀河、浙商證券和中原證券,。零售和消費(fèi)品上市企業(yè)在前十大IPO籌資總額中的占比超過(guò)四分之一,。

除了數(shù)量和規(guī)模，一系列相關(guān)數(shù)據(jù)透露出IPO市場(chǎng)的一些新動(dòng)向,。

常態(tài)化下,，上半年企業(yè)IPO過(guò)會(huì)至獲得批文的平均間隔天數(shù)較以往明顯縮短，其中4,、5月均為14天,，最長(zhǎng)的2月也僅為36天。安永評(píng)價(jià)認(rèn)為,，IPO審核時(shí)間縮短,，且“越來(lái)越可預(yù)期”。伴隨新股“稀缺性”降低,，新股上市后平均“一字板”天數(shù)由1,、2月的10天和13天降至6月的6天,。截至6月23日的統(tǒng)計(jì)顯示,，新股平均回報(bào)為153%，較上年同期大幅下降,。其中創(chuàng)業(yè)板由2016年上半年的548%降至203%,。在杜絕“帶病申報(bào)”的背景下，新股發(fā)審否決率由去年全年的7%上升至今年上半年的14%,。主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的也非個(gè)案,。

另一個(gè)值得關(guān)注的變化是，伴隨新股供應(yīng)增加和重大資產(chǎn)重組審核趨嚴(yán),，以往火爆的“借殼”呈現(xiàn)顯著降溫態(tài)勢(shì),。統(tǒng)計(jì)顯示,，截至6月25日上半年A股市場(chǎng)僅有4例借殼上市，為去年同期的三分之一,；交易總價(jià)值為580.6億元,，與去年全年的近2000億元相去甚遠(yuǎn)。

得益于新股發(fā)行常態(tài)化,，以往“排隊(duì)”IPO的現(xiàn)象有所改觀,。有統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前待審企業(yè)為585家,，較上年末下降了約兩成,。業(yè)界認(rèn)為，在大力發(fā)展直接融資的主基調(diào)下,，下半年IPO“去庫(kù)存”仍將持續(xù),。

值得注意的是，受金融“去杠桿”,、市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩等因素影響,，近期A股IPO節(jié)奏有所放緩。5月26日至6月23日,，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)分別為7家,、4家、8家,、6家,、6家，較此前每周的10家有所減少,。

安永審計(jì)服務(wù)合伙人袁勇敏表示,，相關(guān)改革將以“小步快走”的方式穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)下半年新股發(fā)行仍將保持在穩(wěn)定速度,，但會(huì)進(jìn)行適度調(diào)整,，同時(shí)中小型新股可能增加。

A股之外,，多元融資渠道有望受到擬上市企業(yè)的青睞,。

一方面，上半年“遇冷”的海外上市或出現(xiàn)升溫,。有統(tǒng)計(jì)顯示,，今年上半年共有4家中國(guó)企業(yè)赴美上市，籌資2.74億美元,。在IPO宗數(shù)與去年同期持平的同時(shí),，籌資額同比下降39%。

安永審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝認(rèn)為，美國(guó)資本市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性和有吸引力的估值,，以及美國(guó)投資者對(duì)高增長(zhǎng),、有前景企業(yè)的熱情，對(duì)于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)具備吸引力,，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療健康,、教育,、科技等行業(yè)。

另一方面,，作為多層次資本市場(chǎng)重要組成的新三板市場(chǎng)將再分層,，即在創(chuàng)新層之上推出“精選層”。截至6月26日,，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)到11313家,，其中創(chuàng)新層企業(yè)為1392家。

業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)認(rèn)為,，“精選層”推出有望通過(guò)差異化制度提供更好流動(dòng)性,，從而吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)“留守”新三板。這也將在一定程度上降低IPO市場(chǎng)的壓力,。（潘清）