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證監(jiān)會就《證券期貨投資者適當性管理辦法》實施答問

2017-06-28 19:32:37    新華網(wǎng)  參與評論()人

1、問:《證券期貨投資者適當性管理辦法》的定位是什么?

答:《證券期貨投資者適當性管理辦法》(以下簡稱《辦法》)是深入貫徹習(xí)近平總書記“加快形成融資功能完備,、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效,、投資者合法權(quán)益得到充分保護的股票市場”重要指示精神,落實《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2014〕17號)和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》(國辦發(fā)〔2013〕110號)要求的具體成果,,標志著我國資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)又向前邁進了重要一步,,對我國資本市場健康發(fā)展和中小投資者權(quán)益保護將帶來積極和深遠的影響。

《辦法》定位于適當性管理的“母法”,,明確了投資者分類,、產(chǎn)品分級、適當性匹配等適當性管理各環(huán)節(jié)的標準或底線,,歸納整合了各市場,、產(chǎn)品、服務(wù)的適當性相關(guān)要求,,成為各市場,、產(chǎn)品、服務(wù)適當性管理的基本依據(jù),?!掇k法》的核心是強化經(jīng)營機構(gòu)的適當性責任,圍繞評估投資者風(fēng)險承受能力和產(chǎn)品風(fēng)險等級,、充分揭示風(fēng)險,、提出匹配意見等核心內(nèi)容,通過一系列看得見,、抓得著的制度安排,,規(guī)范經(jīng)營機構(gòu)義務(wù),明確監(jiān)管機構(gòu)和自律組織履職要求,,制定逐一對應(yīng)的監(jiān)督管理措施,,確保各項適當性要求落到實處,,實現(xiàn)將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的投資者,。這也是境外投資者適當性制度普遍遵循的基本邏輯,2008年金融危機后,,境外成熟市場普遍要求金融中介機構(gòu)在向投資者銷售產(chǎn)品時,,遵循一系列適當性行為準則,,確保履行適當性義務(wù),比如美國2010年《多德-弗蘭克法案》進一步提高了金融中介的適當性義務(wù)要求,。

2,、問:《辦法》的主要內(nèi)容是什么?

答:《辦法》作為投資者適當性管理的基本規(guī)范,,首次對投資者基本分類做出了統(tǒng)一安排,,明確了產(chǎn)品分級和適當性匹配的底線要求,系統(tǒng)規(guī)定了經(jīng)營機構(gòu)違反適當性義務(wù)的處罰措施,。

《辦法》共43條,,針對適當性管理中的實際問題,主要規(guī)定了以下制度安排:一是形成了依據(jù)多維度指標對投資者進行分類的體系,,統(tǒng)一投資者分類標準和管理要求,,解決了投資者分類無統(tǒng)一標準、無底線要求和分類職責不明確等問題,。二是明確了產(chǎn)品分級的底線要求和職責分工,,建立層層把關(guān)、嚴控風(fēng)險的產(chǎn)品分級機制,,建立了監(jiān)管部門確立底線要求,、行業(yè)協(xié)會制定產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級名錄、經(jīng)營機構(gòu)具體劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級的產(chǎn)品分級體系,。三是規(guī)定了經(jīng)營機構(gòu)從了解投資者到糾紛處理等各個環(huán)節(jié)應(yīng)當履行的適當性義務(wù),,全面從嚴規(guī)范相關(guān)行為,突出了適當性義務(wù)規(guī)定的可操作性,,細化其具體內(nèi)容,、方式和程序,避免成為原則性的“口號立法”,。四是突出對于普通投資者的特別保護,,向投資者提供有針對性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)。五是強化了監(jiān)管職責與法律責任,,針對各項義務(wù)制定了相應(yīng)的違規(guī)罰則,,確保適當性義務(wù)落到實處,避免《辦法》成為無約束力的“豆腐立法”和“沒有牙齒的立法”,。

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