創(chuàng)業(yè)板整體估值水平持續(xù)回落

2017年以來,，市場出現(xiàn)明顯風(fēng)格分化,，其中創(chuàng)業(yè)板估值水平大幅回落，與其他板塊市盈率差距明顯縮小,。截至8月30日,，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率約53倍，處于相對低位區(qū)域,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率在2015年5月最高達(dá)到132倍。

分析人士表示,，2015年中至今,，創(chuàng)業(yè)板估值不斷下降，一方面是業(yè)績快速增長帶動(dòng)市盈率下降,，另一方面是由于股價(jià)跌幅較大,，投資者更加理性。

數(shù)據(jù)顯示,，2014至2016年創(chuàng)業(yè)板平均凈利潤增速均保持在25%以上,，處于市場領(lǐng)先位置，成為板塊估值最重要的支撐,。此外,，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高新技術(shù)類占比達(dá)92%,，年均研發(fā)強(qiáng)度接近5%，領(lǐng)先于全市場,。同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板已成為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的聚集地，超過六成的公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下,，市場預(yù)期良好。

板塊整體估值下降的同時(shí),，個(gè)股估值進(jìn)一步分化,。例如溫氏股份、網(wǎng)宿科技等公司,，因周期性或行業(yè)變化等原因業(yè)績不及預(yù)期導(dǎo)致上半年股價(jià)大幅下跌,。而利亞德、智飛生物公司因業(yè)績不斷增長,，股價(jià)相比于2015年6月已創(chuàng)出新高,。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司業(yè)績快速增長

截至今年8月底，深市共有764家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，占深市上市公司總量近四成,。在登陸資本市場后,，這些公司發(fā)展情況如何？從2017年半年報(bào)情況來看,，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司呈現(xiàn)出整體業(yè)績快速增長,，集聚效應(yīng)明顯等特點(diǎn)。

2017年上半年,，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司平均營業(yè)收入,、平均凈利潤同比分別增長32.09%、26.93%,，總體保持快速增長,。目前深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司占比接近四成，創(chuàng)業(yè)板占比更是超過六成,，已形成明顯的集聚效應(yīng),。

從細(xì)分產(chǎn)業(yè)來看，上半年高端裝備制造,、節(jié)能環(huán)保,、新材料、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出,，營業(yè)收入分別同比增長37.57%,、46.45%、37.81%,、31.75%,，凈利潤分別增長210.29%、29.18%,、27.32%,、31.07%；生物醫(yī)藥和新能源產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長,，營業(yè)收入分別增長18.84%和18.25%,，凈利潤分別增長10.55%和11.77%；新能源汽車產(chǎn)業(yè)由于市場競爭激烈度提升等原因,，凈利潤同比下降19.30%,。

此外，新興產(chǎn)業(yè)公司持續(xù)加大創(chuàng)新投入,，不斷提升核心競爭力,。2017年上半年，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司研發(fā)投入共計(jì)583.42億元,，同比增長25.39%,。深市研發(fā)投入金額前10大公司中,，主板占6家公司。中小板,、創(chuàng)業(yè)板擁有與主營產(chǎn)品相關(guān)的核心專利技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比高達(dá)79.59%,、85.61%，分別擁有與主營產(chǎn)品相關(guān)的核心專利技術(shù)3.12萬項(xiàng),、2.37萬項(xiàng),。創(chuàng)業(yè)板整體研發(fā)強(qiáng)度約5%，領(lǐng)跑深市市場,。