原標(biāo)題：透析深市公司半年報(bào)：板塊間持續(xù)差異化發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司快速增長

2017年上市公司半年報(bào)披露收官,。數(shù)據(jù)顯示，剔除金融業(yè)后,，上半年深市公司實(shí)現(xiàn)平均營業(yè)總收入和平均凈利潤分別增長26.25%和28.57%,，增速創(chuàng)三年來最高水平。這個(gè)成績不僅反映出經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的態(tài)勢,，也體現(xiàn)出在深市多層次資本市場體系下,，不同板塊出現(xiàn)持續(xù)性差異化發(fā)展。

分板塊來看,，上半年深市主板公司實(shí)現(xiàn)平均凈利潤同比增長34%,，其中市場化藍(lán)籌群體、國有上市公司表現(xiàn)亮眼,；中小板公司實(shí)現(xiàn)平均凈利潤增長23%,，不少公司利用資本市場平臺(tái)逐步成長為優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)；而踐行“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展”戰(zhàn)略的創(chuàng)業(yè)板公司總體業(yè)績繼續(xù)增長,，實(shí)現(xiàn)平均凈利潤同比增長6%,。

七成創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比增長

2017年上半年，創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)收入同比增長33.27%,，凈利潤同比增長6.02%,。受上年同期基數(shù)較高及兩大權(quán)重股樂視網(wǎng)和溫氏股份業(yè)績回落影響，創(chuàng)業(yè)板平均業(yè)績增速出現(xiàn)一定下滑,。但剔除上述兩家公司影響后,，上半年創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)總收入同比增長39.86%，平均凈利潤同比增長25.29%,。

從個(gè)體來看,，上半年94%的創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)現(xiàn)盈利，七成公司凈利潤增長,，總體趨勢與去年基本一致,。其中，凈利潤大幅增長超過50%的公司占比達(dá)到三成,，而凈利潤下滑超過50%的公司占比為9%,。

在創(chuàng)業(yè)板前十大市值公司中，除樂視網(wǎng)之外,，其余9家上半年均實(shí)現(xiàn)盈利,，其中信維通信、碧水源和樂普醫(yī)療的凈利潤分別同比增長145.74%,、97.73%和31.23%,，體現(xiàn)出良好的成長性。

新股發(fā)行常態(tài)化后,，登陸深交所的新上市公司也實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長,。數(shù)據(jù)顯示,，2016年初至今年8月31日，共有285家公司通過IPO登陸深圳市場,，其在今年上半年實(shí)現(xiàn)平均營業(yè)收入,、平均凈利潤分別同比增長19.30%、12.49%,。此外,，上述公司中，2016年和2017年上半年?duì)I業(yè)收入,、凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長的公司占比達(dá)六成,。

創(chuàng)業(yè)板整體估值水平持續(xù)回落

2017年以來，市場出現(xiàn)明顯風(fēng)格分化,，其中創(chuàng)業(yè)板估值水平大幅回落,，與其他板塊市盈率差距明顯縮小。截至8月30日,，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率約53倍,，處于相對低位區(qū)域,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率在2015年5月最高達(dá)到132倍。

分析人士表示,，2015年中至今,，創(chuàng)業(yè)板估值不斷下降，一方面是業(yè)績快速增長帶動(dòng)市盈率下降,，另一方面是由于股價(jià)跌幅較大,，投資者更加理性。

數(shù)據(jù)顯示,，2014至2016年創(chuàng)業(yè)板平均凈利潤增速均保持在25%以上,，處于市場領(lǐng)先位置，成為板塊估值最重要的支撐,。此外,，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高新技術(shù)類占比達(dá)92%,，年均研發(fā)強(qiáng)度接近5%，領(lǐng)先于全市場,。同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板已成為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的聚集地,，超過六成的公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的背景下，市場預(yù)期良好,。

板塊整體估值下降的同時(shí)，個(gè)股估值進(jìn)一步分化,。例如溫氏股份,、網(wǎng)宿科技等公司,，因周期性或行業(yè)變化等原因業(yè)績不及預(yù)期導(dǎo)致上半年股價(jià)大幅下跌,。而利亞德、智飛生物公司因業(yè)績不斷增長,，股價(jià)相比于2015年6月已創(chuàng)出新高,。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司業(yè)績快速增長

截至今年8月底,，深市共有764家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，占深市上市公司總量近四成,。在登陸資本市場后，這些公司發(fā)展情況如何,？從2017年半年報(bào)情況來看，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司呈現(xiàn)出整體業(yè)績快速增長,，集聚效應(yīng)明顯等特點(diǎn),。

2017年上半年,，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司平均營業(yè)收入、平均凈利潤同比分別增長32.09%,、26.93%,，總體保持快速增長,。目前深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司占比接近四成,，創(chuàng)業(yè)板占比更是超過六成，已形成明顯的集聚效應(yīng)。

從細(xì)分產(chǎn)業(yè)來看,，上半年高端裝備制造,、節(jié)能環(huán)保,、新材料,、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出，營業(yè)收入分別同比增長37.57%,、46.45%,、37.81%,、31.75%，凈利潤分別增長210.29%,、29.18%,、27.32%、31.07%,；生物醫(yī)藥和新能源產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長,，營業(yè)收入分別增長18.84%和18.25%，凈利潤分別增長10.55%和11.77%,；新能源汽車產(chǎn)業(yè)由于市場競爭激烈度提升等原因,，凈利潤同比下降19.30%。

此外,，新興產(chǎn)業(yè)公司持續(xù)加大創(chuàng)新投入，不斷提升核心競爭力。2017年上半年,，深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司研發(fā)投入共計(jì)583.42億元，同比增長25.39%,。深市研發(fā)投入金額前10大公司中,，主板占6家公司,。中小板、創(chuàng)業(yè)板擁有與主營產(chǎn)品相關(guān)的核心專利技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比高達(dá)79.59%,、85.61%,，分別擁有與主營產(chǎn)品相關(guān)的核心專利技術(shù)3.12萬項(xiàng)、2.37萬項(xiàng),。創(chuàng)業(yè)板整體研發(fā)強(qiáng)度約5%,，領(lǐng)跑深市市場,。

中小板業(yè)績修正情況受關(guān)注

中小板自設(shè)立以來,，針對中小企業(yè)的特點(diǎn),，深交所率先推出一系列行之有效的創(chuàng)新舉措,。其中，中小板在2006年率先實(shí)行全面業(yè)績預(yù)告制度,，要求中小板上市公司在本次定期報(bào)告中對下一報(bào)告期的業(yè)績進(jìn)行預(yù)告,。在今年上半年,，出現(xiàn)了個(gè)別公司業(yè)績大幅修正的情況,，引發(fā)市場關(guān)注,。

據(jù)深交所介紹，該制度自實(shí)施以來取得了很好的效果，增強(qiáng)了信息披露的及時(shí)性和公平性,，得到市場各方的認(rèn)可,。同時(shí)，在監(jiān)管實(shí)踐中,，深交所要求上市公司對業(yè)績預(yù)告的變動(dòng)情況及時(shí)進(jìn)行修正,，并對修正不及時(shí)不準(zhǔn)確的情況采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

整體情況來看,，今年4月，中小板公司對上半年的業(yè)績進(jìn)行了預(yù)告,，其中148家公司按照規(guī)定在7月15日前修正了上半年業(yè)績,。70家公司業(yè)績預(yù)計(jì)向上修正，其中4家公司虧損減少,，6家公司修正后由虧轉(zhuǎn)盈,，19家公司盈利預(yù)計(jì)調(diào)增比例超過50%，41家公司盈利預(yù)計(jì)調(diào)增比例在50%以內(nèi),。78家公司業(yè)績預(yù)計(jì)向下修正,，包括10家公司虧損金額有所增加，12家公司業(yè)績修正后由盈轉(zhuǎn)虧,，其余56家盈利預(yù)計(jì)調(diào)減的公司中,，47家公司調(diào)減比例在50%以內(nèi)。

其中,，深交所對上半年業(yè)績大幅修正的公司予以高度關(guān)注,，特別是修正后業(yè)績變臉的公司，向其發(fā)出問詢函,、關(guān)注函,，要求公司詳細(xì)披露業(yè)績預(yù)計(jì)變臉的原因。深交所還表示,，對于業(yè)績預(yù)計(jì)修正存在違規(guī)行為的公司,，后續(xù)將視情況采取相應(yīng)監(jiān)管措施。（嚴(yán)政）