程小勇則認(rèn)為,，對比2016年BDI指數(shù)創(chuàng)下的101.6%的漲幅來看，中國對商品進(jìn)口需求雖有增長,，但增速仍在下滑,，這意味著BDI上漲并不全部是由商品漲價驅(qū)動,，部分是海運(yùn)能源成本增加和海運(yùn)運(yùn)力過剩緩解所致。

BDI暖風(fēng)熏得商品“醉”

從BDI指數(shù)和商品指數(shù)相關(guān)性來看,，研究人士認(rèn)為,，二者相關(guān)度整體上在0.6,，因此大多數(shù)時間內(nèi)BDI指數(shù)和大宗商品價格走勢是一致的。然而,，近幾年來,，BDI指數(shù)與大宗商品價格指數(shù)同漲同跌的規(guī)律似乎有所弱化，兩者走勢經(jīng)常出現(xiàn)不同步或背離情況,。

例如,，2010年下半年，BDI指數(shù)拐頭向下,，但大宗商品仍在沖高,，并在2011年4月才開始拐頭向下。

“實(shí)際上,，不同階段,，BDI走勢和大宗商品之間的關(guān)聯(lián)性，還需要考慮國際航運(yùn)市場運(yùn)力投放與運(yùn)力需求二者之間的相關(guān)關(guān)系,，以及海運(yùn)成本,。這就可以理解，雖然今年1-8月CRB商品指數(shù)下跌6.01%,，文華商品指數(shù)漲幅也只有9.2%,，而BDI漲幅卻達(dá)到23.1%的主要原因，BDI還反映出運(yùn)力過剩緩解和海運(yùn)成本上升的因素,?！背绦∮卤硎尽?/p>

景川表示,，從今年以來的情況看,，一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長好于市場預(yù)期,，需求端維持強(qiáng)勁,，另一方面則由于供給側(cè)改革的進(jìn)行，推升了國內(nèi)部分商品價格,，造成進(jìn)口盈利拉大,，提高了貿(mào)易商的進(jìn)口積極性。除了商品因素外,，國際船運(yùn)業(yè)在經(jīng)歷數(shù)年行業(yè)整合淘汰后,，行業(yè)環(huán)境有所改善，這有助于運(yùn)費(fèi)回升,。

姜興春表示,，目前來看，大宗商品指數(shù)與BDI指數(shù)趨勢仍具有一致性,，雖BDI相對滯后,，但當(dāng)前兩者均處上升趨勢中。

BDI指數(shù)往往伴隨著“金九銀十”的臨近而出現(xiàn)反彈走勢,。

對此,，姜興春表示，大宗商品中像有色等工業(yè)品消費(fèi)旺季在9-10月份,，一般來說此時貿(mào)易活動比較活躍,，包括有色、大豆以及鐵礦石等,，BDI因此表現(xiàn)相對強(qiáng)勢,。

不過，近年來,，BDI指數(shù)與大宗商品“金九銀十”旺季這個季節(jié)性特征經(jīng)常出現(xiàn)背離,。例如，2016年9月和10月,，文華工業(yè)品指數(shù)分別上漲了3.3%和13.9%,，但2015年這兩個月分別則下跌了2.4%和2%，2014年分別下跌4.3%和2%,。而2016年雖然6-8月是季節(jié)性淡季,，但大宗商品則因供應(yīng)收縮和地產(chǎn)及基建雙驅(qū)動發(fā)力迎來大幅上漲。

“2017年大宗商品同樣屬于旺季不旺,、淡季不淡的特征,。6-8月份大宗商品強(qiáng)勢沖高，但8月份包括汽車(主要是傳統(tǒng)汽車),、家電和建筑行業(yè)訂單都環(huán)比回落,，這既有需求提前透支的因素，也有上游成本大幅上漲對下游利潤擠壓的效應(yīng),?！背绦∮抡J(rèn)為。