亚洲一卡2卡3卡4卡5卡6卡_99RE6在线观看国产精品_99欧美日本一区二区留学生_成人国产精品日本在线观看_丰满爆乳在线播放_免费国产午夜理论片不卡_欧美成 人影片 免费观看_日产中字乱码一二三_肉感饱满中年熟妇日本_午夜男女爽爽影院免费视频下载,民工把我奶头掏出来在线视频,日韩经典亚洲,国产精品JIZZ在线观看无码

當(dāng)前位置:新聞 > 經(jīng)濟(jì)新聞 > 正文

分化的QDII基金有何“苦衷”

2017-09-05 21:46:44    中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

  經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月5日訊(記者周琳)細(xì)數(shù)各類公募基金產(chǎn)品,,“脾氣”最難測(cè)的要數(shù)QDII基金。自2007年首批QDII產(chǎn)品誕生至今,,10年來(lái)真正表現(xiàn)穩(wěn)健的QDII鳳毛麟角,,大多數(shù)產(chǎn)品在變幻莫測(cè)的國(guó)際市場(chǎng)面前折戟,而更多的產(chǎn)品走上“好一年,,孬一年,,平平常?;煲荒辍钡姆只贰?/p>

  Wind資訊顯示,,納入統(tǒng)計(jì)的203只QDII基金中,,成立以來(lái)單位凈值不足1元的達(dá)95只,單位凈值不足0.2元的達(dá)39只,,超過(guò)1元的達(dá)108只,。也就是說(shuō),,有近一半的QDII成立多年來(lái)仍未回本,,有超過(guò)1半的QDII實(shí)現(xiàn)浮盈。

  這200余只QDII基金中,,有150只成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)了份額凈值正增長(zhǎng),,為投資者賺到錢,其中不乏國(guó)泰納斯達(dá)克100,、交銀全球精選,、富國(guó)中國(guó)中小盤等近5年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率超過(guò)100%的高收益產(chǎn)品。但也有53只出現(xiàn)虧損,,其中國(guó)泰大宗商品,、信誠(chéng)全球商品主題、銀華抗通脹主題,、中銀全球策略等在成立近5,、6年間,凈值下跌超過(guò)40%,,成為“拿的越久,,跌得越慘”的奇怪基金。該如何看待QDII基金的分化趨勢(shì),?投資者還能繼續(xù)靠QDII投資海外嗎,?

  “出海”十年終回面值

  QDII是合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的英文簡(jiǎn)稱,。作為普通百姓對(duì)外投資者的重要工具,,我國(guó)QDII基金發(fā)展始于11年前,2006年11月國(guó)內(nèi)首只公募QDII基金華安國(guó)際配置基金正式發(fā)行,。2007年7月,,《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以及《關(guān)于實(shí)施有關(guān)問(wèn)題的通知》正式實(shí)施,開(kāi)啟我國(guó)QDII基金探索階段,。隨后在2007年首批出海的4只QDII基金陸續(xù)發(fā)行,。

  然而,首批QDII的業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言樂(lè)觀,。華夏基金日前披露華夏全球精選基金的單位凈值顯示為1.015元,,這是該基金成立近10年來(lái),單位凈值首次超過(guò)1元。同樣成立于10年前的上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)混合,、嘉實(shí)海外中國(guó)混合,、南方全球精選截至9月5日的單位凈值僅為0.7551元、0.8500元和0.8570,。通俗地說(shuō),,不考慮通脹因素,10年前分別認(rèn)購(gòu)這4只QDII基金,,至今1只剛剛勉強(qiáng)回本,,其余3只仍虧損15%至25%。與當(dāng)年火爆異常的募集場(chǎng)面相比,,被譽(yù)為海外理財(cái)專家的QDII業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人唏噓,。

  放到時(shí)間軸上縱向看,QDII基金的分化情況更加明顯,。第三方研究機(jī)構(gòu)金斧子投研中心統(tǒng)計(jì)顯示,,2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā),國(guó)內(nèi)投資者對(duì)QDII基金的熱情大降,,僅發(fā)行了5只QDII基金,,總募集的份額僅50.53億份,。2009年QDII基金發(fā)行“交了白卷”,,可見(jiàn)當(dāng)時(shí)基金公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎態(tài)度,。從2010年開(kāi)始,,隨著海外市場(chǎng)回暖,,QDII基金的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模逐年上升,,但風(fēng)光不再,,募集規(guī)模大多在5至10億份之間,,反映出投資者的信心有待提升,。

  “長(zhǎng)期看,,QDII基金的業(yè)績(jī)隨國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)情況較多,能源類QDII是這類基金業(yè)績(jī)分化的代表,?!眹?guó)元證券研究員馮迪昉表示,2013年開(kāi)始因抄底油價(jià)的資金和套利資金涌入,,導(dǎo)致華寶興業(yè)標(biāo)普油氣等能源,、資源類QDII規(guī)模大增。但是好景不長(zhǎng),,自2014年下半年開(kāi)始,,國(guó)際原油市場(chǎng)陷入“大熊市”,油價(jià)出現(xiàn)恐慌性超跌,,國(guó)內(nèi)3只石油和天然氣QDII同樣遭遇殺跌,。2015年QDII基金整體飄紅,,但業(yè)績(jī)分化較為明顯,其中不動(dòng)產(chǎn),、黃金,、油氣等3類QDII基金表現(xiàn)不錯(cuò),但是后期又出現(xiàn)回調(diào),。

  金斧子創(chuàng)始人張開(kāi)興認(rèn)為,,總體看QDII基金的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不如國(guó)內(nèi)的債券基金和貨幣基金,盡管有些QDII產(chǎn)品取得不錯(cuò)收益,,但在投資者認(rèn)可度方面遠(yuǎn)不如國(guó)內(nèi)同類權(quán)益產(chǎn)品,。

  “它實(shí)際上不是一類基金”

  QDII基金的業(yè)績(jī)分化和認(rèn)可度低,根源是自身產(chǎn)品特性,?!癚DII基金實(shí)際上不是一類基金,而是各類型‘出?!鸬拇蠹稀_@一概念與‘外國(guó)人’概念如出一轍,。表面上看,,外國(guó)人是一類人,實(shí)際上外國(guó)人包含了除中國(guó)人之外的其他各國(guó)人,。如果細(xì)分起來(lái)QDII的投資標(biāo)的五花八門,,投資市場(chǎng)也千差萬(wàn)別?!备裆涎芯恐行姆治鰩煑顣郧缯f(shuō),。

  中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示,截至今年7月底,,全部數(shù)量的QDII基金凈值合計(jì)為951.84元,,占全部基金資產(chǎn)規(guī)模的比例僅為0.89%。盡管規(guī)模占比很小,,但目前市場(chǎng)上的QDII基金既有跟蹤指數(shù)表現(xiàn)的被動(dòng)型產(chǎn)品,,也有依賴于基金經(jīng)理的主動(dòng)型產(chǎn)品。

  海通證券將QDII基金分成7大類,。第一類是成熟市場(chǎng)組,。包括納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和醫(yī)療行業(yè)指數(shù),;第二類是新興市場(chǎng)組,。包括恒生指數(shù)、金磚四國(guó)指數(shù),、亞洲(除日本)指數(shù)和恒生紅籌指數(shù),;第三類是資源組,。包括能源行業(yè)指數(shù)、原材料行業(yè)指數(shù),;第四類是地產(chǎn)相關(guān)組,。包括美國(guó)REITs指數(shù)等;第五類是奢侈品相關(guān)組,,包括道瓊斯奢侈品指數(shù),;第六類是逆周期組,包括美國(guó)債券指數(shù)等,;第七類是避險(xiǎn)組,,包括黃金現(xiàn)貨,商品基金等,。

  海通證券基金首席分析師單開(kāi)佳表示,,按照指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)分類將QDII分成7類看似很多,事實(shí)上這些QDII基金子類別之間的差異較大,。每個(gè)子類別的整體收益都具有足夠獨(dú)立性,。從經(jīng)濟(jì)意義上看,新興市場(chǎng)組代表了全球工業(yè)產(chǎn)成品市場(chǎng),,即“世界工廠”,,其受到終端需求和庫(kù)存的影響,容易產(chǎn)生同頻共振,。成熟市場(chǎng)組中以美國(guó)市場(chǎng)指數(shù)為主,,除常見(jiàn)的納指和標(biāo)普500指數(shù)外,還包含了醫(yī)療行業(yè)指數(shù),,這與醫(yī)療創(chuàng)新和大型藥廠集中于美國(guó)不無(wú)關(guān)系,,也代表了全球的終端需求。資源組以能源提供商和工業(yè)原料加工商為主,,代表全球市場(chǎng)的上游行業(yè),。

  正因?yàn)镼DII基金如此復(fù)雜,業(yè)績(jī)表現(xiàn)才呈現(xiàn)出千差萬(wàn)別的特征,。若單列出某一類QDII產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī),,反而容易區(qū)分或表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。例如,,Wind資訊顯示,,目前市場(chǎng)上9只大中華類QDII基金成立以來(lái)的平均收益為19%,基本與區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的走勢(shì)相同,,海外債券類QDII則基本與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相反,,能源類QDII的業(yè)績(jī)基本圍繞全球能源市場(chǎng)周期性波動(dòng)。

  QDII分化嚴(yán)重的另一大因素是面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)完全不同,。國(guó)信證券分析師李騰表示,,投資QDII產(chǎn)品的主要有三類風(fēng)險(xiǎn),。一是不同的海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),包括政治風(fēng)險(xiǎn),、金融風(fēng)險(xiǎn)以及海外上市公司風(fēng)險(xiǎn)等,。二是信用風(fēng)險(xiǎn)。三是海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),?!耙訌?qiáng)風(fēng)控不僅需要構(gòu)建多元化投資組合,利用金融衍生品以及密切關(guān)注海外市場(chǎng)休市安排,,還要及時(shí)關(guān)注QDII的申購(gòu)贖回流程以及限制,。一般基金公司無(wú)限制條款,但外匯監(jiān)管部門每年審批的QDII額度是有限的,?!崩铗v說(shuō)。

  三大劣勢(shì)待改進(jìn)

  QDII基金規(guī)模難有起色的原因還與自身發(fā)展劣勢(shì)有關(guān),,主要包含缺乏優(yōu)秀海外投資人才,、產(chǎn)品自身成本較高、流動(dòng)性差等三方面,。

  張開(kāi)興表示,,QDII基金投資于海外市場(chǎng),極大地考驗(yàn)基金管理人的投研和管理能力,。以目前QDII基金的資產(chǎn)規(guī)模,在國(guó)外只能是國(guó)際大資金的跟風(fēng)者,,若不能對(duì)全球復(fù)雜的金融市場(chǎng)有深刻的認(rèn)識(shí),,把握準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏,則難以獲取超額收益,。

  此外,,投資到國(guó)外市場(chǎng)的QDII基金少了國(guó)內(nèi)政策的保護(hù)和消息渠道,面臨不同市場(chǎng)的挑戰(zhàn),,投資難度加大,。在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開(kāi)放程度還不高的情況下,大多數(shù)國(guó)內(nèi)的基金公司和基金經(jīng)理的海外投資經(jīng)驗(yàn)較為有限,,有些甚至不得不依賴于外部機(jī)構(gòu),,降低投資自主性。

  在成本和流動(dòng)性方面,,QDII產(chǎn)品實(shí)在沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力,。QDII基金中絕大部分是開(kāi)放式品種,其申贖成本高(1.5%至3%之間),,贖回后資金到賬效率非常低,。即使能在二級(jí)市場(chǎng)上市交易的QDII品種,,交易成本遠(yuǎn)低于一級(jí)市場(chǎng)的申贖費(fèi)用,但由于交投活躍度較差,,資金進(jìn)出時(shí)也容易較大的沖擊成本,。整體看,QDII基金的投資成本較高,,不適合頻繁調(diào)倉(cāng),。

  “在申贖流動(dòng)性上,由于QDII基金投資于海外市場(chǎng),,贖回款需要經(jīng)過(guò)外匯結(jié)算,,各國(guó)交易清算規(guī)則也有所差異,綜合贖回時(shí)間較長(zhǎng),。目前大部分QDII基金的贖回款通常需要T+10日才到賬,,這也是此類基金產(chǎn)品需要進(jìn)一步優(yōu)化的環(huán)節(jié)?!睏顣郧缯f(shuō),。

相關(guān)報(bào)道:

    關(guān)閉