要對此進行規(guī)制，或可參考香港聯(lián)交所的做法。聯(lián)交所對是否構(gòu)成反收購行動（對應(yīng)于A股的借殼上市）規(guī)定了“明確測試標準”,，這相當于定量標準,；同時,，聯(lián)交所還規(guī)定了一項“原則為本的測試標準”,，即“具有把擬收購的資產(chǎn)上市的意圖,，同時亦構(gòu)成規(guī)避有關(guān)新申請人規(guī)定的一種方法”。上市公司收購方案即使通過了“明確測試標準”,，聯(lián)交所還會按照“原則為本的測試標準”來進行測試判斷,，如果不能通過“原則為本的測試標準”，同樣可能認定為反收購行動,。

如此來看,，A股市場對重組上市的認定，應(yīng)該堅持實質(zhì)重于形式的原則——不僅要設(shè)計定量紅線的認定標準,，還應(yīng)該進一步對重組上市進行明確定義,，在此基礎(chǔ)之上明確“原則性的認定標準”。如此一來,，證監(jiān)會就可依此,，適當發(fā)揮自由裁量權(quán)，將一些規(guī)避構(gòu)成重組上市的重大重組認定為重組上市,。

事實上,，制訂重組上市的原則性認定標準，上市公司控制權(quán)是否變更,、是否直接現(xiàn)金收購,，都不應(yīng)是考察重點，重點應(yīng)在上市公司并購重組規(guī)模是否夠大,，交易對手是否直接或間接獲得上市公司股票,，是否有規(guī)避構(gòu)成重組上市意圖。本案中,，盡管上市公司是以現(xiàn)金收購,，但交易對手卻間接獲得上市公司股票，且體量巨大,，規(guī)避構(gòu)成重組上市意圖也比較明顯,，若按上述標準或不難認定構(gòu)成重組上市。（熊錦秋 財經(jīng)評論人）