從上海鋼貿(mào)案開始，小微貸款壞賬高居不下,，聯(lián)保模式呈現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，宣告破產(chǎn),。在不良重災(zāi)區(qū),，民生銀行總行要求小微貸款“基本退出”,，直接從總量上予以壓縮。

自2014年起,，民生銀行的小微業(yè)務(wù)連續(xù)三年收縮,。

2013年底，小微企業(yè)貸款占發(fā)放貸款和墊款67.54%,，2014年末該比例微降至62.65%,。2015與2016年末驟降至 51.95%與37.19%。截至今年上半年,，民生銀行小微企業(yè)貸款占比金額為3463.48億元,，占發(fā)放貸款和墊款33.96%。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)過去了三年半,，如今的民生似乎又掉頭轉(zhuǎn)向,，重新抓住小微作為破局之舉。

半年報(bào)顯示,，截至2017年6月末,，小微貸款3，370.78億元,，比上年末增長(zhǎng)99.42億元,，小微貸款實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升,。民生銀行行長(zhǎng)鄭萬春在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，小微貸款的調(diào)整期已經(jīng)結(jié)束,，將進(jìn)入新一輪的成長(zhǎng)期,。

負(fù)面纏身：股權(quán)爭(zhēng)奪與高管涉案

除了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)缺乏亮點(diǎn)，盈利指標(biāo)不盡人意,，民生銀行背后的股權(quán)背景與高管頻繁涉案被查,，也增添了投資者的不安。

近幾年,，不斷曝出的負(fù)面新聞將民生一次又一次推到了風(fēng)口浪尖：“后董文標(biāo)時(shí)代”的股權(quán)激烈爭(zhēng)奪,、安邦強(qiáng)勢(shì)入局，原行長(zhǎng)毛曉峰涉案被查,，主管性騷擾女職員引熱議,，30億理財(cái)飛單震驚業(yè)內(nèi)……

股權(quán)爭(zhēng)奪無疑是民生自1996年上市以來面臨的最大危機(jī)。

作為一家股權(quán)結(jié)構(gòu)較分散的民營(yíng)銀行,，作風(fēng)強(qiáng)勢(shì)的董文標(biāo)在擔(dān)任民生銀行董事長(zhǎng)8年間多方斡旋,，保證股東之間相互制衡，又不影響業(yè)務(wù)發(fā)展,。然而,，這種微妙的平衡在董文標(biāo)離職后被徹底打破。

2014 年8月董文標(biāo)剛離職,，安邦在11月就以迅雷不及掩耳之勢(shì)在二級(jí)市場(chǎng)舉牌民生銀行,。兩個(gè)月期間，安邦10次增持民生,。自2014年末至今,，安邦持有民生銀行 15.54%股份，穩(wěn)居第一大股東地位,。但自去年年底以來,，安邦保險(xiǎn)因其激進(jìn)的舉措受到嚴(yán)厲監(jiān)管。盡管民生董事長(zhǎng)洪崎曾表示,，安邦的事情對(duì)民生沒有太大影 響,。但外界推測(cè)，大股東遭變故,，對(duì)民生而言仍是充滿未知的不確定因素,。此外，安邦提名姚大鋒,、田志平為民生銀行董事候選人,，至今未獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

高管涉案被查是民生銀行的另一顆不定時(shí)炸彈,。

2015 年初,，民生銀行原行長(zhǎng)毛曉峰被雙規(guī),。隔日開盤，民生銀行A股股價(jià)大跌超6%,；今年4月,，民生銀行航天橋支行80后女行長(zhǎng)偽造30億“假理財(cái)”，目前相關(guān)涉 案人員仍在接受調(diào)查,；4月下旬,，曾追隨董文標(biāo)多年的民生銀行原副行長(zhǎng)趙品璋被查。據(jù)媒體報(bào)道,，趙品璋可能涉及一筆過往民生銀行的貸款,。

民生銀行的2017年中報(bào)不能讓投資者滿意，規(guī)模與盈利指標(biāo)下降,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)缺乏亮點(diǎn),。小微業(yè)務(wù)盡管出現(xiàn)重啟之勢(shì)，但能否再為民生創(chuàng)造奇跡仍然存疑,。至于高管涉案影響與大股東安邦的不確定性,，只能留給市場(chǎng)慢慢給出答案。

在資本市場(chǎng),，價(jià)格永遠(yuǎn)是最具說服力的,。民生銀行開年以來股價(jià)震蕩下挫，或能說明一二,。

今年以來,，在股市缺乏賺錢效應(yīng)的情況下，銀行板塊頗受市場(chǎng)青睞,，25家上市銀行中22家均實(shí)現(xiàn)上漲,，民生銀行卻錄得負(fù)增長(zhǎng)。截至9月5日收盤,，民生銀行較年初股價(jià)下跌5.65%，在25家上市銀行漲幅中排倒數(shù)第二,。

37°——不偏不倚,，如實(shí)報(bào)道