證監(jiān)會近日發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》）。證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示,，流動性風險是現(xiàn)階段我國公募基金行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展所面臨的突出問題,，《管理規(guī)定》聚焦公募基金流動性風險，進一步細化底線要求,，強化機構(gòu)在流動性風險管控方面的主體責任,，有利于降低基金業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性，促進我國公募基金行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展,。這是自今年3月17日證監(jiān)會以《機構(gòu)監(jiān)管情況通報》的形式對持有人占比限制以來,，監(jiān)管層繼續(xù)加碼公募基金流動性管理以防風險。

國壽安保貨幣基金經(jīng)理黃力認為,，面對規(guī)模迅速增長的貨幣基金,，監(jiān)管部門高度重視,，連續(xù)發(fā)文對貨幣基金的客戶集中度、流動性以及資產(chǎn)集中度等方面做出要求,，目的是為了讓貨幣基金回歸流動性本源,，避免盲目追求收益帶來信用及流動性風險。

從市場整體持有人結(jié)構(gòu)分析,，2017年半年報時,，我國貨幣基金總規(guī)模約為5.1萬億元，其中機構(gòu)投資者占比約五分之三,，即3萬億元,，個人投資者占比約五分之二，即2萬億元,。在一個以機構(gòu)為絕對主導的市場中,，控制好流動性風險的重要性不言而喻。

新監(jiān)管要求將貨幣基金推上了新的競爭起點,，未來的貨幣基金何去何從,？黃力表示，總體上規(guī)模適中,、資金充足的公司前景看好,，未來貨幣基金將呈現(xiàn)幾大發(fā)展趨勢。首先,，在新的競爭中,，客戶結(jié)構(gòu)相對分散、貨幣基金規(guī)模1000億元左右,、資本金充足的基金公司更有發(fā)展空間,。其次，機構(gòu)版貨幣基金必須將前十大持有人的占比降低到50%以內(nèi),，否則新的流動性資產(chǎn)要求將使貨幣基金的收益有所降低,，在競爭中完全處于收益劣勢。再次,，未來機構(gòu)版貨幣基金的競爭主戰(zhàn)場將是90天剩余期限,、20%低收益流動性資產(chǎn)的品種。當前,，客戶相對分散,、現(xiàn)有貨幣基金規(guī)模較大的公司在協(xié)調(diào)客戶資源，為旗下產(chǎn)品創(chuàng)造合適的集中度上明顯更具優(yōu)勢,。反過來看,，受到單一銀行存款、同業(yè)存單投資集中度的限制,，貨幣基金總規(guī)模超過2000億元的公司就將遇到可投高收益資產(chǎn)不足等問題,。第四,，貨幣基金總規(guī)模受到200倍風險準備金的要求限制，發(fā)展1000億元規(guī)模貨幣基金需要5億元的資本金補充為風險準備金,。這條規(guī)定對于部分想大力發(fā)展貨幣基金但資本金不充足的公司來說顯得心有余而力不足,。（經(jīng)濟日報記者 周 琳）