每經(jīng)記者 岳琦 實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)編輯 陳俊杰

幼兒園的學(xué)費(fèi)近年來水漲船高，天價(jià)幼兒園的案例也不少見,。那么,，開幼兒園真的如外界認(rèn)為的那樣普遍暴利嗎？近日,，欲赴美上市的紅黃藍(lán)兒童教育科技發(fā)展有限公司（下稱紅黃藍(lán)）給出了不一樣的答案——這家企業(yè)不但一度虧損,，新近產(chǎn)生的盈利也遠(yuǎn)達(dá)不到暴利的標(biāo)準(zhǔn)。

此外,，按照其提示的風(fēng)險(xiǎn),，幼兒園不但市場競爭激烈，賺錢不容易,，稍一不慎就會(huì)鬧出丑聞,，且最新修訂的相關(guān)法規(guī)，還有鎖死漲學(xué)費(fèi)空間的可能性。

早教業(yè)務(wù)依據(jù)商業(yè)模式的不同營收盈利情況也各所不一,。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者,，紅黃藍(lán)的收入來源主要是學(xué)費(fèi)，直營幼兒園的收入非常重要,；而置入了早教資產(chǎn)的威創(chuàng)股份（002308,，SZ）則主要靠向加盟商提供服務(wù)來獲利，輕資產(chǎn)運(yùn)營的情況下毛利率可超50%,。

盈利水平難言“暴利”

今年連續(xù)出現(xiàn)兩次公關(guān)危機(jī)的紅黃藍(lán),，數(shù)月之后踏上赴美上市之路，8月30日,，紅黃藍(lán)向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO申請文件,，計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市。打算募集不超過1億美元資金,，瑞士信貸集團(tuán)及摩根史丹利等將擔(dān)任其承銷商,。

紅黃藍(lán)自詡為中國最大早教服務(wù)提供商。其品牌幼兒園和其他設(shè)施主要立足于北京發(fā)展,，但依靠加盟機(jī)制,，在全國許多地方都能到其身影。IPO文件顯示,，截至今年上半年，紅藍(lán)黃幼擁有直屬幼兒園80家,，加盟幼兒園175家,，覆蓋約300個(gè)區(qū)域。擁有2942名教師和853個(gè)游戲?qū)W習(xí)中心,，注冊學(xué)員超過了2萬名,。

孩子的背后站著不敢省錢的家長，幼兒園簡直是商家夢寐以求的消費(fèi)場景,。記者查詢SEC官網(wǎng)發(fā)現(xiàn),，紅黃藍(lán)的IPO申請文件數(shù)百頁的內(nèi)容詳實(shí)記載了其多年來的業(yè)績表現(xiàn)、業(yè)務(wù)情況和面臨的風(fēng)險(xiǎn),。其中的眾多數(shù)據(jù)足以讓許多家長感到詫異——紅黃藍(lán)似乎并沒有獲得暴利,。

今年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，紅黃藍(lán)的營收70%以上還是依靠學(xué)費(fèi),，其次則是教學(xué)商品銷售費(fèi)和加盟費(fèi),。紅黃藍(lán)不但每年都有權(quán)利從加盟商手中收取年度加盟費(fèi)，還可以向加盟商和學(xué)員出售商品,。

紅黃藍(lán)2014到2016年的營業(yè)收入一步一個(gè)臺階,，分別達(dá)到6506萬美元、8289萬美元和1.09億美元。但紅黃藍(lán)凈利潤的表現(xiàn)卻并不樂觀,，2014,、2015年連續(xù)虧損上百萬美元，2016年和今年上半年雖然扭虧為盈,，但與營收規(guī)模相比很難談得上暴利,。比如，2017年上半年其凈利為495萬美元,，營業(yè)收入6434萬美元,。