作為滬,、深交易所日常監(jiān)管的重要手段,，停牌核查(簡(jiǎn)稱(chēng)“特停”)已成為抑制市場(chǎng)爆炒題材股的重要手段,。近日,，市場(chǎng)中一些特停的次新股不斷增多,，特別是特停復(fù)牌后又再度特停的股票引起了業(yè)界的關(guān)注。

筆者發(fā)現(xiàn),，絕大多數(shù)特停的股票在自查后基本都沒(méi)有查出問(wèn)題,。那么，特停自查的意義到底在哪里呢,？只是起到“降溫”的作用嗎,？如果企業(yè)自查不能查到什么，但股票仍暴漲暴跌,，那么,，監(jiān)管部門(mén)的及時(shí)介入也是非常必要的，對(duì)特停企業(yè)不僅要“治標(biāo)”更要“治本”,。

特停,，主要是用在新股上市被過(guò)度爆炒的時(shí)候。一般新股上市第一天不設(shè)漲跌停板的限制,，波動(dòng)幅度可能會(huì)很大,，當(dāng)漲跌幅度過(guò)大時(shí)交易所就會(huì)臨時(shí)停牌控制和提示交易風(fēng)險(xiǎn)。在股市中,，次新股其驚人的漲幅也成為了特停的主要對(duì)象,。

按照交易所交易規(guī)則里的股票異常波動(dòng)停牌的規(guī)定，連續(xù)3個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值超過(guò)20%,，沒(méi)有任何根據(jù)有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)或與該事項(xiàng)有關(guān)的籌劃,、商談、意向,、協(xié)議等和對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的信息,，叫做股票交易異常波動(dòng)。上海證券交易所規(guī)定交易連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到停板限制算波動(dòng)異常(漲,、跌,，都包括) 。有上述情形的股票應(yīng)該申請(qǐng)停牌,。

可以看到,，特停之后，多數(shù)個(gè)股炒作勢(shì)頭都能得到遏制,，尤其此前“群魔亂舞”的妖股在特停之后都出現(xiàn)了一定的回落,。

雖然特停在遏制炒作之風(fēng)方面效果明顯，但是,，特停也存在標(biāo)準(zhǔn)不明確,、讓市場(chǎng)無(wú)法形成穩(wěn)定預(yù)期。

筆者認(rèn)為,，特停確實(shí)在保護(hù)投資者權(quán)益方面有一定的積極效果,，也是糾正次新股等被瘋狂炒作的一個(gè)有效手段，說(shuō)明監(jiān)管層對(duì)于打擊炒作之風(fēng)的態(tài)度趨嚴(yán),。但是,，對(duì)于絕大部分特停公司自查階段無(wú)實(shí)質(zhì)性結(jié)論，復(fù)牌公告也流于形式,，針對(duì)這種情況,，監(jiān)管部門(mén)及時(shí)介入非常重要，因?yàn)閷?shí)際上股價(jià)的異常波動(dòng)不僅僅反映的是市場(chǎng)的情緒,，還有公司經(jīng)營(yíng)層面或是信息披露方面透露出的細(xì)微變化,，這都可能成為影響股價(jià)的原因，在公司自查沒(méi)有問(wèn)題的同時(shí),，監(jiān)管部門(mén)的復(fù)查也非常重要,。