作為滬,、深交易所日常監(jiān)管的重要手段,，停牌核查(簡稱“特?！?已成為抑制市場爆炒題材股的重要手段。近日,，市場中一些特停的次新股不斷增多,，特別是特停復(fù)牌后又再度特停的股票引起了業(yè)界的關(guān)注。

筆者發(fā)現(xiàn),，絕大多數(shù)特停的股票在自查后基本都沒有查出問題。那么,，特停自查的意義到底在哪里呢,？只是起到“降溫”的作用嗎？如果企業(yè)自查不能查到什么,，但股票仍暴漲暴跌,，那么,，監(jiān)管部門的及時介入也是非常必要的，對特停企業(yè)不僅要“治標(biāo)”更要“治本”,。

特停,，主要是用在新股上市被過度爆炒的時候。一般新股上市第一天不設(shè)漲跌停板的限制,，波動幅度可能會很大,，當(dāng)漲跌幅度過大時交易所就會臨時停牌控制和提示交易風(fēng)險。在股市中,，次新股其驚人的漲幅也成為了特停的主要對象,。

按照交易所交易規(guī)則里的股票異常波動停牌的規(guī)定，連續(xù)3個交易日收盤價格漲跌幅偏離值超過20%,，沒有任何根據(jù)有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)或與該事項(xiàng)有關(guān)的籌劃,、商談、意向,、協(xié)議等和對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的信息,，叫做股票交易異常波動。上海證券交易所規(guī)定交易連續(xù)三個交易日達(dá)到停板限制算波動異常(漲,、跌,，都包括) 。有上述情形的股票應(yīng)該申請停牌,。

可以看到,，特停之后，多數(shù)個股炒作勢頭都能得到遏制,，尤其此前“群魔亂舞”的妖股在特停之后都出現(xiàn)了一定的回落,。

雖然特停在遏制炒作之風(fēng)方面效果明顯，但是,，特停也存在標(biāo)準(zhǔn)不明確,、讓市場無法形成穩(wěn)定預(yù)期。

筆者認(rèn)為,，特停確實(shí)在保護(hù)投資者權(quán)益方面有一定的積極效果,，也是糾正次新股等被瘋狂炒作的一個有效手段，說明監(jiān)管層對于打擊炒作之風(fēng)的態(tài)度趨嚴(yán),。但是,，對于絕大部分特停公司自查階段無實(shí)質(zhì)性結(jié)論，復(fù)牌公告也流于形式,，針對這種情況,，監(jiān)管部門及時介入非常重要，因?yàn)閷?shí)際上股價的異常波動不僅僅反映的是市場的情緒,，還有公司經(jīng)營層面或是信息披露方面透露出的細(xì)微變化,，這都可能成為影響股價的原因,，在公司自查沒有問題的同時，監(jiān)管部門的復(fù)查也非常重要,。