主持人孫華：2015年7月初，在經(jīng)過前期公開征求意見后,，證監(jiān)會發(fā)布實施了修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》,，目前修訂后的兩融管理辦法已經(jīng)實施兩年。今日本報將通過數(shù)據(jù)和采訪等方式,，解讀滬深兩市近日兩融余額的變化情況,。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著改革不斷深度和監(jiān)管日趨完善,，兩融余額增長態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)

■本報記者 左永剛

“修訂后的兩融管理辦法已經(jīng)實施兩年,，對維護(hù)股市穩(wěn)定有著重要作用，這包括加強了證券公司防范業(yè)務(wù)風(fēng)險的要求,；疏通了融資路徑,，引導(dǎo)市場回到正規(guī)融資渠道等。”川財證券研究所所長陳靂9月7日在接受《證券日報》記者采訪時稱,。

2015年7月初,，在經(jīng)過前期公開征求意見后，證監(jiān)會發(fā)布實施了修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》,。兩融新規(guī)建立了融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機制,，對融資融券業(yè)務(wù)實施宏觀審慎管理。證券交易所根據(jù)市場情況對保證金比例,、標(biāo)的證券范圍等相關(guān)風(fēng)險控制指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整,，實施逆周期調(diào)節(jié)。同時要求證券公司根據(jù)市場情況等因素對各項風(fēng)險控制措施進(jìn)行動態(tài)調(diào)整和差異化控制,。

兩融新規(guī)將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與證券公司凈資本規(guī)模相匹配,，要求業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過證券公司凈資本的4倍。另外,，允許融資融券合約展期,。在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長不超過6個月的基礎(chǔ)上，新增規(guī)定,，允許證券公司根據(jù)客戶信用狀況等因素與客戶自主商定展期次數(shù),。

業(yè)內(nèi)人士表示，兩融新規(guī)實施的作用明顯,，一方面加強監(jiān)管和防控風(fēng)險,，強化證券公司自主調(diào)節(jié)和防范業(yè)務(wù)風(fēng)險要求，完善監(jiān)管機制,，明確監(jiān)管底線，加強投資者權(quán)益保護(hù),，要求證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模與自身資本實力相匹配,；另一方面，取消了部分不適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展實際的限制性規(guī)定,，提升融資融券業(yè)務(wù)服務(wù)資本市場和投資者的能力,。

“回顧歷史，可以說2015年是對兩融業(yè)務(wù)的監(jiān)管年,?！标愳Z認(rèn)為，2015年修訂實施的兩融新規(guī)收緊了對個人準(zhǔn)入的門檻,，同時對兩融擔(dān)保物及展期也提出了更為具體的要求,，一定程度上調(diào)控了兩融余額過快增長的情況?！岸?015年監(jiān)管規(guī)則更新的背景與當(dāng)時資本市場過熱,，部分機構(gòu)盲目加杠桿的情況有很大關(guān)系。”