每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 畢陸名

9月7日,，央行數(shù)據(jù)顯示,，8月末,，我國外匯儲備余額為30915.27億美元,，環(huán)比增加108.07億美元，這也是逾三年以來首次出現(xiàn)連續(xù)7個月上升,。

不過8月增幅有所下降,，7月增幅為239億美元。交通銀行金融研究中心高級研究員劉健分析,，此前幾個月回升主要得益于匯率估值效應,，8月資本流入對外儲的貢獻可能首次為正。

8月美元指數(shù)小幅下跌0.3%,，劉健分析,，匯率估值因素對外儲的貢獻較小。但8月美,、歐,、日等國債收益率均不同程度下跌，債券價格上漲帶來外儲收益估計50億～80億美元,。8月人民幣匯率突破6.7關(guān)口后,，可能帶來部分止損盤的平盤及企業(yè)結(jié)匯意愿上升,，部分人民幣空頭可能轉(zhuǎn)為多頭，帶來資本凈流入,，預計由于資本流入來的外儲增加30億~50億美元,。

結(jié)售匯小幅逆差有望延續(xù)

華泰證券首席宏觀分析師李超團隊此前分析，外匯儲備的連續(xù)增長將會給人民幣匯率帶來信心,，短期內(nèi)做空動能減弱,。

從已公布的外匯占款數(shù)據(jù)來看,，外匯占款降幅不斷縮窄,，7月降幅僅46億元。按照這一趨勢,，交通銀行金融研究中心高級研究員劉健預計,，未來1～2個月外匯占款有望轉(zhuǎn)正。

人們更為關(guān)注的是,，人民幣貶值預期究竟如何,。知名外匯專家韓會師通過旅游項下數(shù)據(jù)分析，2014年人民幣進入調(diào)整通道,，當年旅游項下對外支出大幅上升83%,，而此前年份增長幅度一般不超過30%。2015年和2016年,，旅游項下對外支出絕對規(guī)模維持高位,，但在高基數(shù)下，增速下滑,，分別為25%和12%,。

2017年情況驟變。今年上半年,，旅游項下對外支出同比萎縮了16%,，同期對外直接投資同比萎縮了67%。韓會師判斷,，個人對人民幣的貶值預期在2017年應該是出現(xiàn)了明顯降溫,。

銀行結(jié)售匯方面，民生銀行首席研究員溫彬預計,，8月份銀行結(jié)售匯逆差將進一步收窄,、外匯占款余額或由降轉(zhuǎn)升，基礎(chǔ)貨幣投放改善有助于金融體系流動性保持穩(wěn)定,。

韓會師也認為,，結(jié)售匯小幅逆差的格局有望延續(xù)，但階段性小幅順差對人民幣的拉升作用將有望增強,。

跨境資金流動方面,，已有的銀行結(jié)售匯與外儲,、外占數(shù)據(jù)相互印證，跨境資金流動基本趨向平衡,。

預計9月外儲穩(wěn)步增加

9月4日,，金磚國家領(lǐng)導人廈門宣言：“我們同意在符合各國央行法律授權(quán)的前提下，通過貨幣互換,、本幣結(jié)算,、本幣直接投資等適當方式，就加強貨幣合作保持密切溝通,，并探索更多貨幣合作方式,。”

九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清分析,，隨著未來金磚國家的合作加速,，人民幣成為區(qū)域型“硬通貨”將成為實現(xiàn)，邁出人民幣國際化的關(guān)鍵一步,。

至于未來人民幣匯率走勢,，鄧海清認為，隨著特朗普政府內(nèi)部分歧加大,、美國經(jīng)濟復蘇階段性見頂,、歐洲經(jīng)濟復蘇強勁，將進一步帶動美元指數(shù)走弱,，與此相反,，中國經(jīng)濟逐漸穩(wěn)定進入L型下半場、資產(chǎn)價格泡沫風險逐漸化解,，中美基本面對比將進一步帶動人民幣走強,，“人民幣強勢、美元弱勢”格局確認,。

民生銀行首席研究員溫彬分析,，今年上半年我國宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，經(jīng)濟先行指標PMI已連續(xù)13個月保持在經(jīng)濟榮枯線50以上,，人民幣對美元升值預期進一步強化,。

短期來看，交通銀行金融研究中心高級研究員劉健預測,，人民幣匯率突破關(guān)鍵點位后,，升值態(tài)勢可能持續(xù)甚至強化，加之美元指數(shù)持續(xù)震蕩下跌,，人民幣有望保持穩(wěn)中有升走勢,，企業(yè)結(jié)匯意愿可能繼續(xù)較強，從而有助于推動資本流入,，并可能成為外儲回升的主導因素,。但匯率因素和利率因素或?qū)p弱,。預計9月外儲可能繼續(xù)穩(wěn)步增加。