□本報(bào)記者 姜沁詩(shī)

從5月1日分級(jí)基金新規(guī)正式實(shí)施至今,，已滿四個(gè)月,，而分級(jí)基金的規(guī)模正逐月遞減。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn),，受到基金到期日和規(guī)模萎縮的影響,，對(duì)基金規(guī)模偏小的分級(jí)基金而言，在清盤(pán)和轉(zhuǎn)型兩種去處中,，轉(zhuǎn)型占據(jù)了大多數(shù),。當(dāng)前，分級(jí)債基成為轉(zhuǎn)型基金中的主流品種,。不過(guò),，由于近期周期股和新能源股行情的帶動(dòng)，分級(jí)基金迎來(lái)一波上折潮,，業(yè)績(jī)?nèi)钥善凇?/p>

分級(jí)基金不斷縮水

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至8月31日,，131只權(quán)益類分級(jí)基金之A、B份額合計(jì)為780.66億份,，比7月底的840.86億份減少60億份,，8月減少比例為7%，而除了個(gè)別基金外,，絕大多數(shù)分級(jí)基金子份額均出現(xiàn)了不同程度的縮水,。

規(guī)模不斷縮水的同時(shí)，還有多只分級(jí)基金即將到期,，需要面臨抉擇,；清盤(pán)或是轉(zhuǎn)型，是僅有的兩種選擇。

中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn),，今年以來(lái),，僅有一只分級(jí)基金在6月選擇清盤(pán)。而根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公示的公募基金變更注冊(cè)申請(qǐng)進(jìn)度顯示,，截至8月25日,，今年已經(jīng)申報(bào)轉(zhuǎn)型的12只分級(jí)基金中，有8只為分級(jí)債基,。

華富恒富分級(jí)債基公告稱,為維護(hù)基金份額持有人利益,，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擬將華富恒富分級(jí)基金轉(zhuǎn)型為華富恒富18個(gè)月定期開(kāi)放債券型基金,?；疝D(zhuǎn)型后,新基金將以定期開(kāi)放方式運(yùn)作，即以封閉期和開(kāi)放期相結(jié)合方式運(yùn)作,，新基金以18個(gè)月為一個(gè)封閉期,，封閉期結(jié)束后將設(shè)開(kāi)放期。

從申報(bào)轉(zhuǎn)型的分級(jí)基金的方向來(lái)看,，分級(jí)基金擬轉(zhuǎn)型為指數(shù)型基金的有四只,，轉(zhuǎn)型為靈活配置型基金的有三只，轉(zhuǎn)型為債券型基金的有五只,。如“德邦德信中證中高收益企債指數(shù)分級(jí)基金”變更為“德邦德信中證中高收益企業(yè)債指數(shù)基金(LOF)”,、“華富恒富分級(jí)債券型”變更為“華富恒富18個(gè)月定期開(kāi)放債券型”、而“中?；葚S純債分級(jí)債券型”變更為“中海滬港深成長(zhǎng)優(yōu)選靈活配置混合型”,。

四只分級(jí)B逼近上折

雖然分級(jí)基金的市場(chǎng)在縮水，但當(dāng)階段性行情來(lái)臨時(shí),，分級(jí)基金的表現(xiàn)仍然十分亮眼,。受益于基本面、技術(shù)面,、消息面共振,，周期股、新能源板塊在近期表現(xiàn)亮眼,，相關(guān)分級(jí)B也漲幅較大,。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日,，中證新能源指數(shù)漲幅領(lǐng)先,，顯著跑贏上證50、滬深300等寬基指數(shù),。記者注意到,，跟隨該指數(shù)的基金鵬華中證新能源指數(shù)基金最近三個(gè)月累計(jì)漲幅42.42%,，凸顯分級(jí)B份額在階段性局部行情來(lái)臨時(shí)的優(yōu)勢(shì)。除此之外,，包括有色800B,、白酒B、煤炭B級(jí)等19只分級(jí)B今年以來(lái)的回報(bào)都超過(guò)了40%,，其中有色800B今年以來(lái)回報(bào)為83.23%,、白酒B則為75.63%、煤炭B級(jí)為63.69%,。

與此同時(shí),，據(jù)集思錄數(shù)據(jù)，上周的5個(gè)交易日中,，有多只分級(jí)B即將觸發(fā)上折,，上周一有9只，而到了周五,，仍有4只分級(jí)B母基金的凈值漲幅僅需10%以內(nèi)便能觸發(fā)上折,。分別為國(guó)金50B，上折需母基金凈值漲幅為6.31%,，有色800B，需6.99%,、煤炭B基,，需7.84%、煤炭B,，需7.99%,。

分析人士稱，在跟蹤的指數(shù)出現(xiàn)上漲行情時(shí),，相關(guān)分級(jí)B的凈值和價(jià)格漲幅會(huì)顯著超過(guò)指數(shù),。而上折之后，分級(jí)基金的杠桿可恢復(fù)原有的水平,，而對(duì)于原本持有分級(jí)B的投資者來(lái)說(shuō),，上折之后將獲得分級(jí)B和母基金。

從后市行情來(lái)看,，鵬華中證新能源指數(shù)基金經(jīng)理張羽翔表示,，從新能源風(fēng)電、光伏,、核電和新能源產(chǎn)業(yè)鏈等細(xì)分領(lǐng)域的基本面來(lái)看,，未來(lái)繼續(xù)看好新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展。

而博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為,，近期周期行情在調(diào)整之后再次啟動(dòng),，一方面是中報(bào)盈利的刺激,，另一方面是市場(chǎng)對(duì)周期盈利的可持續(xù)性預(yù)期有所調(diào)整。在國(guó)內(nèi)將供給側(cè)改革與周期行業(yè)去杠桿的目標(biāo)相掛鉤的情況下,，周期的盈利就成為重要的目標(biāo)之一,，這也將使得周期或在幾年之內(nèi)，并不具備周期的傳統(tǒng)特點(diǎn),，而將成為一種穩(wěn)態(tài),，由此將提升周期的中期配置價(jià)值。成長(zhǎng)板塊主要是人氣驅(qū)動(dòng),，估值上移之后接力或成為問(wèn)題,。短期展望，考慮市場(chǎng)預(yù)期,，指數(shù)下跌的空間或有限,，向上沖的動(dòng)能較前期也有所不足，結(jié)構(gòu)上金融周期相對(duì)較好,，輔之以部分業(yè)績(jī)與估值匹配的成長(zhǎng)個(gè)股,。