“最大的挑戰(zhàn)還是市場的挑戰(zhàn),?！庇腥A南基金公司FOF投資總監(jiān)坦言，“對于創(chuàng)新產(chǎn)品,，投資者會質(zhì)疑,，老基金都如此,，新的還能怎么樣呢？”

“市場行情不太好,，讓FOF去創(chuàng)造更高的收益也不太現(xiàn)實,。在我看來，讓FOF今年或明年立刻被投資者接受認可,，還是有點難度,，只能著眼于更加長期穩(wěn)定的投資。”華南某基金公司市場部人士如此認為,。

“市場行情不好,，創(chuàng)新產(chǎn)品受到的挑戰(zhàn)非常大，我們只能夠和投資者多做交流：FOF基金是通過提供各類資產(chǎn)投資機會,，達到相對穩(wěn)定的投資收益,。”廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部負責(zé)人王頌稱,。王頌認為,，F(xiàn)OF基金以資產(chǎn)配置作為切入點，還面臨底層資產(chǎn)不完善的問題：比如商品里面的原油,，目前很難找到有代表性的資產(chǎn),，QDII也存在額度的問題，不過基金行業(yè)未來也會努力讓底層資產(chǎn)進一步豐富,。FOF基金更為關(guān)鍵的資產(chǎn)配置能力和基金選擇能力也都需要基金管理人在實踐中不斷提高,。

上述上海基金公司FOF投資總監(jiān)還擔(dān)心FOF基金面臨業(yè)績排名的壓力,?！叭绻浾摷盎鸸緦OF基金提出更多的業(yè)績排名要求，在排名壓力之下,，部分FOF基金經(jīng)理投資會相對激進,，偏離為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健回報的初衷?！?/p>

不過,，在王頌看來，F(xiàn)OF基金或許能扭轉(zhuǎn)目前公募基金以業(yè)績排名論英雄的現(xiàn)象,，F(xiàn)OF分析基金經(jīng)理管理能力,，不會單純從排名考慮，還會關(guān)注基金經(jīng)理風(fēng)格是否持續(xù)穩(wěn)定,，能否創(chuàng)造有超額收益,。

銀行渠道銷售熱情也是業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心FOF受阻的另一個原因?！澳壳般y行在推的基金組合,，和FOF比較類似，有些銀行對FOF的銷售動力不大,?！鄙鲜鋈A南基金公司市場部人士透露。

談到對整個行業(yè)的影響時,，濟安金信副總經(jīng)理王群航表示，公募FOF讓所有的公司站在了相同的起跑線上,，無論新,、舊,、大、小,、強,、弱。不過,，也有大型公募策略分析師坦言,，公募FOF天然地加大了大小基金公司之間的差距，“起步是不公平的”,。

對A股：把握養(yǎng)老金入市機會

在業(yè)內(nèi)人士看來,。未來養(yǎng)老金入市或是FOF基金一大機遇。美國經(jīng)驗顯示,，養(yǎng)老金是FOF最為重要的資金來源,，可以說，這為我國公募FOF產(chǎn)品定位提供了一定借鑒,。美國養(yǎng)老金制度深入改革后,，可投資共同基金的401(k)計劃（DC plans）和個人退休賬戶(IRA)規(guī)模的擴大，催生了目標日期基金和目標風(fēng)險基金的發(fā)展,，這兩種目前已成為美國FOF最主要的投資模式,。

養(yǎng)老金的特點是穩(wěn)定、長期投資,，所以資產(chǎn)配置在養(yǎng)老金管理過程中作用非常大,，多元化、分散化的投資,，是養(yǎng)老金基礎(chǔ)的配置,。

從FOF的核心優(yōu)勢來看，正是資產(chǎn)配置,、分散投資,，通過不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性來達到配置組合的有效性，實現(xiàn)更精細的配置,，從而分散風(fēng)險,。這一點上，F(xiàn)OF能夠滿足養(yǎng)老金投資需求,。加之當前,，我國投資者理念不斷成熟，對多元化資產(chǎn)配置需求日益強烈,，也將極大催生公募FOF的發(fā)展,。