萬科有關(guān)方面表示,，鑒于房地產(chǎn)融資渠道收緊,、核心城市土地資源日益稀缺,，資源的獲取方式主要是通過與存量資源所有者合作以及資產(chǎn)包收購,。

2017年7月,，萬科以551億元巨資接盤廣東國際信托投資公司下屬公司投資權(quán)益及相關(guān)債權(quán)（以下簡稱“廣信資產(chǎn)包”）,。

而萬科需在明年2月28日前,，分四期現(xiàn)金支付全部款項(xiàng),。

此外,，萬科上半年的物流地產(chǎn)業(yè)務(wù)也新獲取14個(gè)項(xiàng)目,，合計(jì)規(guī)劃建筑面積為108萬平方米。

算上廣信資產(chǎn)包,，萬科上半年拿地金額約1463億元,，占簽約銷售金額54%左右，在行業(yè)內(nèi)投入最多,。

對(duì)此,，同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，在市場低谷期,，企業(yè)拿地,、并購等階段性的投入均會(huì)導(dǎo)致公司負(fù)債增高。但等到未來三到五年,，市場上行時(shí),，這些投入將會(huì)有較好的價(jià)值變現(xiàn),。

償債能力變?nèi)?/p>

融資規(guī)模不斷擴(kuò)大、凈負(fù)債率連年攀升,、投資支出越來越高,，萬科未來能還上債嗎？

兩個(gè)因素的存在,，使得萬科的未來償債能力令人擔(dān)憂,，分別是較低的流動(dòng)比率和上升的利息支出。

截至6月30日,，萬科的流動(dòng)比率已降至1.2,，為1993年以來最低水平；速動(dòng)比率為0.47,，自2011年以來持續(xù)低于0.5,。

金融分析師對(duì)記者表示,，流動(dòng)比率是用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力,。萬科上半年流動(dòng)負(fù)債增幅較高,，與其預(yù)收款項(xiàng)大幅上升有關(guān),。這應(yīng)該與萬科項(xiàng)目的結(jié)轉(zhuǎn)周期有關(guān),。

此外，由于融資規(guī)模擴(kuò)大,，萬科應(yīng)付利息較2016年末大增八成至6.83億元,，這或許也會(huì)影響到償債能力,。

7月以來，萬科先后發(fā)行了兩期公司債,，均為5年期品種,，發(fā)行規(guī)模分別為30億元和10億元,，最終發(fā)行的票面利率分別為4.5%和4.54%,。

根據(jù)萬科公告,，萬科發(fā)行這兩期公司債,，原本是打算將扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金,，全部用于償還金融機(jī)構(gòu)貸款,，改善債務(wù)結(jié)構(gòu),。但是,，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間,，萬科的利息支出將繼續(xù)上升,。