萬科有關方面表示,，鑒于房地產融資渠道收緊,、核心城市土地資源日益稀缺,，資源的獲取方式主要是通過與存量資源所有者合作以及資產包收購。

2017年7月,，萬科以551億元巨資接盤廣東國際信托投資公司下屬公司投資權益及相關債權（以下簡稱“廣信資產包”）。

而萬科需在明年2月28日前,，分四期現(xiàn)金支付全部款項。

此外,，萬科上半年的物流地產業(yè)務也新獲取14個項目，合計規(guī)劃建筑面積為108萬平方米,。

算上廣信資產包,，萬科上半年拿地金額約1463億元，占簽約銷售金額54%左右,，在行業(yè)內投入最多,。

對此，同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認為,，在市場低谷期,，企業(yè)拿地、并購等階段性的投入均會導致公司負債增高。但等到未來三到五年,，市場上行時,，這些投入將會有較好的價值變現(xiàn)。

償債能力變弱

融資規(guī)模不斷擴大,、凈負債率連年攀升,、投資支出越來越高，萬科未來能還上債嗎,？

兩個因素的存在,，使得萬科的未來償債能力令人擔憂，分別是較低的流動比率和上升的利息支出,。

截至6月30日,，萬科的流動比率已降至1.2，為1993年以來最低水平,；速動比率為0.47,，自2011年以來持續(xù)低于0.5。

金融分析師對記者表示,，流動比率是用來衡量企業(yè)流動資產在短期債務到期以前,，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。萬科上半年流動負債增幅較高,，與其預收款項大幅上升有關,。這應該與萬科項目的結轉周期有關。

此外,，由于融資規(guī)模擴大,，萬科應付利息較2016年末大增八成至6.83億元，這或許也會影響到償債能力,。

7月以來,，萬科先后發(fā)行了兩期公司債，均為5年期品種,，發(fā)行規(guī)模分別為30億元和10億元,，最終發(fā)行的票面利率分別為4.5%和4.54%。

根據(jù)萬科公告,，萬科發(fā)行這兩期公司債,，原本是打算將扣除發(fā)行費用后的募集資金，全部用于償還金融機構貸款,，改善債務結構,。但是，預計未來一段時間,，萬科的利息支出將繼續(xù)上升,。