軒偉,，華夏基金首席策略分析師,，長(zhǎng)期從事基金產(chǎn)品研究、市場(chǎng)策略分析、投資者培訓(xùn)等工作,，CCTV 2《交易時(shí)間》《市場(chǎng)分析室》欄目長(zhǎng)期合作嘉賓,、上海第一財(cái)經(jīng)電視市場(chǎng)評(píng)論員,，CCTV13,、中央人民廣播電臺(tái)等財(cái)經(jīng)評(píng)論員，中信銀行總行投資顧問(wèn)處特約專家,。

剛剛過(guò)去的8月,，滬指在無(wú)數(shù)人的爭(zhēng)論中強(qiáng)勢(shì)突破了3300點(diǎn)的心理和技術(shù)雙壓力位，以月線三連陽(yáng)結(jié)束夏季征程,。軒偉認(rèn)為,，目前從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、流動(dòng)性,、監(jiān)管政策等方面來(lái)看,，投資者信心仍然總體穩(wěn)定，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍然處于值得參與和把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的時(shí)間窗口,。但隨著市場(chǎng)反彈至相對(duì)高位區(qū)間，短期上漲可能會(huì)面臨挑戰(zhàn),，市場(chǎng)沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在,。

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市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始修復(fù)

8月份A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，8月中旬以來(lái)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升一度引發(fā)指數(shù)出現(xiàn)大幅調(diào)整,，但隨后市場(chǎng)趨于理性,，在周期和金融等行業(yè)的輪番引領(lǐng)下，大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)反彈突破3300點(diǎn),。

軒偉認(rèn)為,，從市場(chǎng)整體來(lái)看，市場(chǎng)熱點(diǎn)向中小股票持續(xù)擴(kuò)散,，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)反彈,，市場(chǎng)氣氛維持活躍。3300點(diǎn)是相對(duì)容易聚集壓力和風(fēng)險(xiǎn)的點(diǎn)位,，4月中下旬市場(chǎng)上一次接近觸及3300點(diǎn)時(shí)出現(xiàn)大幅調(diào)整,，但目前從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、流動(dòng)性、監(jiān)管政策等方面來(lái)看,，A股運(yùn)行環(huán)境顯著好于4月中下旬,，投資者信心仍然總體穩(wěn)定，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍然處于值得參與和把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的時(shí)間窗口,。

對(duì)于九月市場(chǎng),，基本面方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì),，企業(yè)盈利仍處于改善通道,，但二季度盈利增速有所放緩。六月份以來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體超預(yù)期,，來(lái)自于三,、四線城市地產(chǎn)的支撐以及外需向好帶動(dòng)下的出口改善，對(duì)今年經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用明顯,。雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的韌性和潛力還很大,，但形成新一輪高速增長(zhǎng)周期的基礎(chǔ)仍不牢固，經(jīng)濟(jì)增速在未來(lái)仍會(huì)面臨考驗(yàn),。部分高頻數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)反復(fù),，尤其是地產(chǎn)調(diào)控政策、逐步轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健中性”的貨幣政策及金融系統(tǒng)的去杠桿政策將來(lái)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)產(chǎn)生一定負(fù)面壓力,，由于本輪復(fù)蘇的驅(qū)動(dòng)力（地產(chǎn),、貨幣和財(cái)政）依舊是傳統(tǒng)模式，不應(yīng)忽視遠(yuǎn)期的潛在制約,。

軒偉認(rèn)為,，從流動(dòng)性方面來(lái)看，今年以來(lái)政府主導(dǎo)金融市場(chǎng)去杠桿,，一行三會(huì)作為監(jiān)管部門(mén)在各自領(lǐng)域持續(xù)出臺(tái)嚴(yán)厲的監(jiān)管政策,，一度對(duì)市場(chǎng)形成階段性沖擊。