自9月4日,，一行三會等七部委聯(lián)合下發(fā)《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》(以下簡稱“公告”),，對各類ICO活動叫停以來,，一場風暴席卷整個ICO界,。據(jù)了解，目前三大交易平臺中的中國比特幣發(fā)布公告稱已經(jīng)停止其平臺上的ICO代幣EOS的交易,，完成虛擬代幣下架,。目前，已有約50家ICO平臺發(fā)布了清理整頓的相關公告,，30多家平臺開始業(yè)務清退,、提供退幣或回購服務。

一位業(yè)內人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，目前國內的ICO項目基本都是使用代幣系統(tǒng)。代幣是一個計算機科學上的概念,，它代表一個總賬(區(qū)塊鏈)上的記賬權,，通過募集虛擬貨幣來支持項目發(fā)展的一種新的融資方式。而此次監(jiān)管重點打擊對象為ICO發(fā)行的“虛擬代幣”,。虛擬代幣不存在獨立的區(qū)塊鏈,，所以需要“寄生”在另外一個區(qū)塊鏈系統(tǒng)上,，沒有自己獨立的Github代碼庫，僅僅存在流通功能,，所以幾乎沒有價值,。

該人士表示，與“虛擬代幣”相對的是“數(shù)字貨幣”,，其擁有自己獨立的能自持維護的區(qū)塊鏈,，有自己的代碼庫。數(shù)字貨幣有“挖礦機制”,，有礦機,、礦池，有獨立的錢包,、獨立的核心算法,，開發(fā)成本極高，有實力開發(fā)的技術人員和公司都屈指可數(shù),。

通俗來講,，虛擬代幣本身是“借雞下蛋”的行為，其本身不具備區(qū)塊鏈,，單純“寄生”在其他貨幣的區(qū)塊鏈上,，利用智能合約進行登記即可，由于實現(xiàn)這一過程十分便捷,，也給非法集資,、傳銷等不法行為提供了便利，形成了傳銷幣和“空氣幣”,。

記者調查后發(fā)現(xiàn),，在沒有明確監(jiān)管的背景下，ICO造假產(chǎn)業(yè)鏈十分完整,，被全皮包裝的ICO項目的關鍵要素包括：項目發(fā)行人—掮客—站臺的意見領袖—提供代碼的碼農(nóng)—ICO平臺,。

前中后端，一條完整的流水線,，在集體收割信息高度不對稱的散戶投資者,，在流水線上，散戶投資者叫“韭菜”,。

在前端,，掮客負責花幾萬買“代碼”，包裝項目,，并拿走5%的幣;中端,，他們找站臺者和推手，每個人可分1%的幣;上線后,，莊家登場,，將價格推到高點后,，迅速出貨套現(xiàn)，美其名曰“市值管理”,。

上述業(yè)內人士表示,，其實很多跟風的投資人并不關心項目靠不靠譜，只關心能不能搭上莊家快車,，拉高幣價,。一個ICO項目只需要極低的成本啟動，就開始圈錢,，掮客,、推手、莊家一同攜手,，分食“韭菜大餐”,。

中國人民銀行參事盛松成表示：“ICO的迅速發(fā)展引起了監(jiān)管層的關注是很正常的。用傳統(tǒng)法律看,，ICO具有眾籌,、募集資本的嫌疑，放任發(fā)展不予以監(jiān)管是有很大風險的,。大量的沒有前途的項目甚至本身就是欺騙,，不僅讓投資者承擔巨大風險，也讓真正區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)的團隊頗多抱怨,，實際上造成了劣幣驅逐良幣的不良后果,。”

一位區(qū)塊鏈從業(yè)者告訴記者,，“目前來看,，國內ICO項目伴隨著諸多‘空氣幣’騙局，國外市場,，比如澳大利亞,、韓國等，其ICO項目大多比較成熟,。澳大利亞剛完成首個數(shù)字貨幣項目Hcash,，其主鏈和應用已落地;韓國則剛開始第一個數(shù)字貨幣項目ENT。比如比特幣BTC和以太坊ETH是基于工作量證明機制POW,，比特股是基于權益量證明機制POS,，而達世幣Dash和超級現(xiàn)金HSR是基于混合量證明機制POH?！?/p>

新湃資本創(chuàng)始合伙人王鑫認為：“國內ICO設計很多都穿上了股權融資的外衣,，這樣的設計就有非法發(fā)行證券的嫌疑。此前VC/PE投資時,，對項目質地要求是非常嚴格的,，伴隨的風險也很大，普通投資者也看不透,?！?/p>