中國經濟網編者按：8月23日，浙江圣達生物藥業(yè)股份有限公司（下稱“圣達生物”）正式登陸上海證券交易所主板掛牌上市,，股票代碼：603079,。公司主要從事食品和飼料添加劑的研發(fā)、生產及銷售,，產品主要包括生物素,、葉酸等維生素類產品和乳酸鏈球菌素、納他霉素等生物保鮮劑,。圣達生物的主承銷商為中信建投證券,，本次募集資金總額30,180.00萬元，扣除發(fā)行費用4,572.55萬元,，本次募集資金凈額25,607.45萬元用于年產200噸生物素中間體烯酮和300噸葉酸技改項目,、年產100噸納他霉素和80噸ε-聚賴氨酸鹽酸鹽技改項目、浙江省圣達生物企業(yè)研究院項目,、補充流動資金,。

公開資料顯示，2017年4月13日,，圣達生物發(fā)布最新招股書,。7月14日首發(fā)申請獲得通過。8月11日,，圣達生物開啟申購,，申購代碼732079，申購價格15.09元,，單一賬戶申購上限為20000股,，申購數量為1000股的整數倍。本次發(fā)行股份數量為2,000萬股,，本次發(fā)行采用直接定價方式,，全部股份通過網上向社會公眾投資者發(fā)行,，不進行網下詢價和配售。本次股票發(fā)行價格為15.09元/股,，發(fā)行市盈率為22.99倍,。網上投資者放棄認購數量34,033股。網上定價發(fā)行的中簽率為0.01574523%,。股價走勢來看,，自8月23日上市以來，圣達生物連續(xù)十三個交易日漲停,。截至9月11日收盤,，該股報71.28元?！?/p>

據招股書顯示,，2012-2017年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為44,925.44萬元,、39,877.07萬元,、38,089.71萬元、53,642.95萬元,、48,214.77萬元,、25,072.38萬元,。凈利潤分別為5,341.01萬元,、5,709.25萬元、4,378.51萬元,、8,670.29萬元,、6,093.56萬元,、4,164.15萬元。經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為11,008.08萬元,、10,527.98萬元,、3,440.16萬元、14,807.18萬元,、7,300.15萬元,、3,857.19萬元。

2012-2017年1-6月,，公司應收賬款賬面余額分別為5,920.62萬元,、4,799.12萬元、7,878.30萬元,、6,938.75萬元,、7,777.36萬元、10,956.68萬元,。占營業(yè)收入比例分別為13.23%,、12.10%,、20.80%、12.98%,、16.54%,、43.70%。應收賬款周轉率分別為9.76,、7.83,、6.33、7.63,、6.91、2.82,。存貨分別為8,304.38萬元,、4,577.32萬元、6,912.01萬元,、10,796.51萬元,、12,211.98萬元、10,999.38萬元,。存貨周轉率分別為3.09,、4.08、4.25,、2.96,、2.70、1.44,。綜合毛利率分別為50.75%,、34.03%、35.93%,、51.07%,、35.59%、33.53%,。

2012-2017年1-6月,，公司負債總計分別為32,142.83萬元、22,400.08萬元,、22,339.78萬元,、18,504.78萬元、30,135.18萬元,、24,102.18萬元,。流動負債分別為25,536.32萬元、18,263.10萬元,、20,506.40萬元,、18,273.10萬元,、27,138.66萬元、20,227.94萬元,。資產負債率（合并）分別為63.35%,、44.35%、40.75%,、29.65%,、40.65%、33.35%,。

公司預計2017年1-9月的營業(yè)收入為39,353.61萬元至41,030.34萬元,，較上年同期增長約3.27%至7.67%；預計2017年1-9月的歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,644.90萬元至5,830.42萬元,，較上年同期增長約4.09%至7.51%,；預計2017年1-9月的扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,860.32萬元至5,045.84萬元，較上年同期增長約5.42%至9.45%,。

公司預計2017年的營業(yè)收入為49,453.89萬元至51,833.92萬元,，較上年增長約2.57%至7.51%；預計2017年的歸屬于母公司所有者的凈利潤為6,281.91萬元至6,609.82萬元,，較上年增長約3.09%至8.47%,；預計2017年的扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,497.33萬元至5,825.23萬元，較上年增長約4.68%至10.92%,。

招股書顯示,，2001年3月中國科招高技術有限公司以300萬元價格向圣達集團轉讓其持有的圣達有限300萬元出資，2005年4月以150萬元價格向圣達集團轉讓其持有的圣達有限150萬元出資,。中國科招高技術有限公司實現(xiàn)前述退出時,，未按國有資產的有關規(guī)定履行相應的評估、批準,、掛牌公開轉讓等程序,，不符合國有資產管理法律法規(guī)的規(guī)定，存在程序瑕疵,。

招股書還顯示,，公司子公司安徽圣達因原出資設立方安徽昌明藥業(yè)有限公司存在環(huán)境違法行為而受到東至縣環(huán)境保護局的行政處罰。

在產品價格方面,，2012-2017年1-6月,，公司主要產品生物素的平均售價分別為385.46萬元/噸、229.83萬元/噸,、240.50萬元/噸,、319.31萬元/噸、254.53萬元/噸和227.85萬元/噸；葉酸的平均售價分別為14.76萬元/噸,、14.22萬元/噸,、24.89萬元/噸、111.03萬元/噸,、36.57萬元/噸和23.63萬元/噸,；乳酸鏈球菌素的平均售價分別為29.28萬元/噸、26.74萬元/噸,、24.78萬元/噸,、23.45萬元/噸、23.10萬元/噸和22.25萬元/噸,；納他霉素的平均售價分別為51.92萬元/噸,、54.30萬元/噸、51.38萬元/噸,、46.27萬元/噸,、43.08萬元/噸和43.59萬元/噸。

截至目前,，兩家券商發(fā)布研報并定價，財通證券給予圣達生物2017年30-40倍PE,，對應2017年的股價合理區(qū)間為24.6-32.8元,。風險提示：公司可能面臨環(huán)保政策的風險，市場競爭加劇風險等,。興業(yè)證券發(fā)布研報稱,，認為公司的合理價格在19.25-23.1元左右。風險提示：環(huán)保政策風險,，原材料價格波動風險,，匯率波動風險。

針對上述情況,，中國經濟網采訪圣達生物董秘辦,，截至發(fā)稿時未收到回復?！　　?/p>

　　公司從事食品和飼料添加劑研發(fā)　實控人為香港永久性居民

據招股書顯示,，公司主要從事食品和飼料添加劑的研發(fā)、生產及銷售,，產品主要包括生物素,、葉酸等維生素類產品和乳酸鏈球菌素、納他霉素等生物保鮮劑,。

公司是國內最早從事生物素和生物保鮮劑生產的企業(yè)之一,，通過多年的經營積累和持續(xù)的技術創(chuàng)新、工藝優(yōu)化及應用領域的開發(fā)，公司已發(fā)展成為產品細分市場的龍頭企業(yè),，在規(guī)?；a能力、技術工藝水平,、產品市場占有率,、品牌知名度等方面處于全球領先地位。

圣達集團持有公司38.58%的股份,，系公司控股股東,。圣達集團成立于1995年7月19日，注冊地址位于浙江省天臺縣城關環(huán)城東路47號,，法定代表人為洪愛女士,，注冊資本為5,000萬元，由杭州鴻博和天臺縣赤城街道經濟建設服務中心分別持有94%和6%的股權,，主要從事對外投資及管理業(yè)務,。公司實際控制人為洪愛，洪愛通過圣達集團,、萬健投資,、杭州鴻博間接控制公司76.67%的股權。洪愛,，中國香港永久性居民,，現(xiàn)任圣達生物董事長。

根據中國證監(jiān)會頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂）,，公司所處行業(yè)為“C14食品制造業(yè)”,；根據國家統(tǒng)計局《國民經濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2011），公司所處行業(yè)為“C1495食品及飼料添加劑制造行業(yè)”,。

圣達生物本次募集資金凈額25,607.45萬元用于年產200噸生物素中間體烯酮和300噸葉酸技改項目,、年產100噸納他霉素和80噸ε-聚賴氨酸鹽酸鹽技改項目、浙江省圣達生物企業(yè)研究院項目,、補充流動資金,。

　　公司存貨余額大幅增長

據證監(jiān)會網站消息，2017年7月14日,，主板發(fā)審委在2017年第106次會議審核結果公告中對圣達生物提出諸多問詢,。

1、請發(fā)行人代表進一步說明：（1）中國科招高技術公司將所持發(fā)行人前身圣達藥業(yè)有限公司（以下簡稱圣達有限）30.00%股權轉讓給發(fā)行人控股股東浙江圣達集團有限公司（以下簡稱圣達集團）,，是否履行了中國科招高技術公司的董事會,、股東會決策程序；是否按照國資管理規(guī)定履行相應的評估,、掛牌公開轉讓和審批等法定程序,；（2）中國科招高技術公司將所持圣達有限450萬股權平價轉讓給圣達集團的原因和合理性；是否存在侵犯國有利益的情形；（3）上述股權轉讓是否符合《企業(yè)國有資產監(jiān)督管理暫行條例》,、《國務院關于加強國有資產管理工作的通知》等法律法規(guī)的相關規(guī)定,；（4）發(fā)行人股權是否清晰，控股股東和受控股股東,、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份是否存在重大權屬糾紛,。請保薦代表人說明核查方法、程序,、依據和結論,。

2、請發(fā)行人代表進一步說明：（1）報告期各期環(huán)保投入,、設施建設以及與生產經營,、排污量的匹配情況；（2）報告期內接受環(huán)保檢查的情況,，發(fā)行人部分車間停產的原因,；（3）子公司安徽圣達生物藥業(yè)有限公司受到處罰的后續(xù)整改情況，是否取得排污許可證,；（4）報告期內是否存在重大環(huán)保違法情形,，對發(fā)行人的生產經營活動是否造成重大不利影響；（5）環(huán)保的內部控制制度建設情況及執(zhí)行情況,。請保薦代表人說明核查情況和結論,。

2017年4月13日，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中也對圣達生物提出諸多問詢,。請補充披露公司生產經營中主要排放污染物及排放量、環(huán)保設施其處理能力及實際運行情況,、報告期各年環(huán)保投入和相關費用支出情況,、募投項目所采取的環(huán)保措施及相應的資金來源和金額、環(huán)保投入與排污量的匹配情況等,，并請保薦機構,、發(fā)行人律師結合以上情況對公司的生產經營和擬投資項目是否符合國家環(huán)境保護的有關規(guī)定、在建和擬建項目是否已通過環(huán)境影響評價發(fā)表核查意見,；曾發(fā)生環(huán)保事故或因環(huán)保問題受到處罰的,，除詳細披露相關情況外，請保薦機構,、發(fā)行人律師對處罰事項是否構成重大違法行為出具意見,。

保薦工作報告披露：發(fā)行人設立后一直未取得省級人民政府頒發(fā)的《中華人民共和國臺港澳僑投資企業(yè)批準證書》和中外合資企業(yè)的法人營業(yè)執(zhí)照，同時,，香港福通行出資設立圣達有限時也未取得“臺港澳僑投資企業(yè)批準證書”,。請在招股說明書中補充披露上述情況，并請保薦機構、發(fā)行人律師核查上述行為是否違反外商投資企業(yè)管理的相關法律法規(guī),，發(fā)行人是否享受外商投資企業(yè)稅收優(yōu)惠,，以及發(fā)行人針對上述問題的相應解決措施。

招股說明書披露,，公司2013年,、2014年、2015年和2016年1-6月對前五大供應商的采購金額分別為26,543.46萬元,、21,011.61萬元,、21,954.75萬元和15,139.08萬元，占采購總金額的占比分別為77.79%,、73.56%,、72.28%和82.03%，請發(fā)行人在招股說明書中補充披露：（1）各期向前五大供應商采購的原材料類別,、金額,；（2）2015年、2016年1-6月公司第一大供應商浙江新和成股份有限公司為公司競爭對手,，請補充披露公司向新和成采購的交易背景,，采購價格與向第三方采購是否存在重大差異等。

報告期各期末,，公司存貨余額大幅增長,，請補充分析披露：（1）各期末原材料、庫存商品明細構成,，存貨期末余額大幅增長的原因,；（2）結合發(fā)行人產品銷售特點、生產周期,、銷售合同或訂單,，存貨進銷存變化以及存貨貨齡情況分析披露各期末存貨余額較高的原因及合理性；（3）請結合采購模式說明公司存貨周轉率高于同行業(yè)可比公司的原因,；（4）報告期內,，葉酸的市場價格大幅波動，請說明發(fā)行人各存貨項目是否計提了足夠的減值準備

　　券商：股價合理區(qū)間19.25-32.8元

財通證券發(fā)布研報稱,，公司主要從事食品和飼料添加劑的研發(fā),、生產及銷售,產品主要包括生物素、葉酸等維生素類產品和乳酸鏈球菌素,、納他霉素等生物保鮮劑,；其中，維生素的研發(fā)生產為公司的核心業(yè)務,。2014-2016年該業(yè)務營業(yè)收入占比分別為69.66%,、76.09%和72.12%,，毛利占比分別為70.93%、83.07%,、73.39%,。

本次實際募集資金扣除發(fā)行費用后的凈額全部將用于公司主營業(yè)務相關項目，年產200噸生物素中間體烯酮和300噸葉酸技改項目,、年產100噸納他霉素和80噸ε-聚賴氨酸鹽技改項目,、浙江省圣達生物企業(yè)研究院項目，將多余部分用于補充與公司主營業(yè)務相關的營運資金,。

預計公司2017～2019年EPS分別為0.82元,、0.86元、1.05元,，考慮到行業(yè)可比公司的PE水平及盈利情況,，給予公司2017年30-40倍PE，對應2017年的股價合理區(qū)間為24.6-32.8元,。風險提示：公司可能面臨環(huán)保政策的風險,，市場競爭加劇風險等?！?/p>

興業(yè)證券發(fā)布研報稱,，我國是全球生物素和葉酸的最大供應國。隨著維生素產業(yè)不斷向中國轉移,，目前全球生物素和葉酸的需求幾乎全部由中國廠商供應,，僅有少量高端產品由國外廠商生產。據統(tǒng)計,，2016年生物素全球需求240噸,，中國生產233噸；2016年葉酸全球需求1300噸,，中國生產1355噸,。生物素和葉酸作為飼料添加劑的用量約占其總量的75%左右，其余約25%用于醫(yī)藥及食品領域,。

全球最大生物素供應商,，技術工藝水平業(yè)內領先,。公司是國內最早開始生物素,、乳酸鏈球菌素、納他霉素等產品生產的企業(yè)之一,，經過多年發(fā)展,，已成為全球生物素最大供應商和全球生物保鮮劑乳酸鏈球菌素及納他霉素的主要供應商，在海內外擁有優(yōu)質豐富的高端客戶資源,。公司技術工藝水平在行業(yè)內處于領先地位,，在生產生物素方面公司擁有生物素手性內酯制造方法,、化學酶法合成生物素中間體內酯方法等核心技術，并不斷創(chuàng)新和優(yōu)化生產制備工藝,，帶來了生產成本和環(huán)保清潔的優(yōu)勢,。

估值與投資建議:我們預計公司2017-2019年EPS（按照發(fā)行2000萬新股計算）分別為：0.77、0.84,、0.93元,，考慮到可比公司的PE水平，行業(yè)周期及公司的盈利增長情況,，給予公司2017年25-30倍PE,，我們認為公司的合理價格在19.25-23.1元左右。按照本次新股發(fā)行方式,，發(fā)行價格為15.09元,，建議在此價位申購。風險提示：環(huán)保政策風險,，原材料價格波動風險,，匯率波動風險。

　　國資轉讓先上車后買票

招股書顯示,，2001年3月中國科招高技術有限公司以300萬元價格向圣達集團轉讓其持有的圣達有限300萬元出資,，2005年4月以150萬元價格向圣達集團轉讓其持有的圣達有限150萬元出資。中國科招高技術有限公司實現(xiàn)前述退出時,，未按國有資產的有關規(guī)定履行相應的評估,、批準、掛牌公開轉讓等程序,，不符合國有資產管理法律法規(guī)的規(guī)定,，存在程序瑕疵。

鑒于前述股權轉讓發(fā)生時,，圣達有限經營業(yè)績差,，主營業(yè)務存在虧損，且需要持續(xù)的投入,，前途很不明朗,，因此中國科招高技術有限公司要求退出圣達有限；中國科招高技術有限公司投資決策的最高權力機構為董事會,，中國科招高技術有限公司就前述股權轉讓均履行了相應的董事會決策程序,；前述股權轉讓款已經結清，不存在任何糾紛,。

2017年3月8日,，臺州市人民政府出具《關于要求對浙江圣達生物藥業(yè)股份有限公司及其控股股東浙江圣達集團有限公司歷史沿革有關情況予以確認的請示》（臺政[2017]14號），認為：圣達生物歷史上涉及的股權清晰,，股東入股符合歷史及客觀事實和相關法律法規(guī),，相關股權轉讓協(xié)議已實際履行,，股權轉讓價款已結清，相應的工商變更登記手續(xù)已完成,，未發(fā)生爭議及糾紛,，涉及的股權變動行為真實有效；前述股權轉讓行為沒有導致國有資產流失的情形,，也不存在侵犯國有利益的情形,。

2017年3月28日，浙江省人民政府辦公廳出具《關于浙江圣達生物藥業(yè)股份有限公司歷史沿革中有關事項確認的函》（浙政辦發(fā)函[2017]25號）,，浙江省人民政府同意臺州市人民政府的確認意見,。2017年4月24日，中國科招及其上級股東單位招商局科技集團有限公司（香港）,、深圳市招商局科技投資有限公司出具《證明》,，確認：“相關股權轉讓協(xié)議已簽署并實際履行，相關股權轉讓價款己結清,，中國科招與圣達有限再無股權關系,，不存在糾紛或潛在糾紛”。

2017年6月5日,，中國科招向招商局科技集團有限公司（招商局集團有限公司下屬全資子公司）上報《關于為出售浙江圣達藥業(yè)有限公司股權相關情況出具說明的請示》及其所附文件資料,，請求招商局科技集團有限公司就所附文件進行審核，并提請轉報招商局集團有限公司就2001年股權轉讓,、2005年股權轉讓的相關情況出具說明,。

2017年6月14日，招商局資本投資有限責任公司向招商局集團有限公司上報《關于為中國科招高技術有限公司出售浙江圣達藥業(yè)有限公司股權相關情況出具說明的請示》：“經核查中國科招報送的《請示》及相關資料,，并與中國科招有關人員進行溝通,，我司認為，《請示》中有關2001年,、2005年中國科招先后出售圣達藥業(yè)20%和10%股權的事實描述與中國科招提供的資料相符,，中國科招已分別于2001年和2005年就出售圣達藥業(yè)股權與浙江圣達集團有限公司（以下簡稱“圣達集團”）簽署股權轉讓協(xié)議，并收到圣達集團支付或圣達藥業(yè)代付的股權轉讓款”,。

2017年6月16日,，招商局集團有限公司出具《招商局集團關于中國科招高技術有限公司出售浙江圣達藥業(yè)有限公司股權相關情況的說明》，對招商局資本投資有限責任公司上報的《關于為中國科招高技術有限公司出售浙江圣達藥業(yè)有限公司股權相關情況出具說明的請示》確認如下：“就《請示》中匯報的關于2001年,、2005年中國科招高技術有限公司先后出售浙江圣達藥業(yè)有限公司（現(xiàn)改制為浙江圣達生物藥業(yè)股份有限公司）20%和10%股權的情況,，經核，與你公司提供的資料相符合”,。

　　2015-2017年1-6月主要產品價格下降

　　公司主要產品的平均單價,、平均成本及毛利率情況

招股書顯示,，公司主要產品為生物素,、葉酸和生物保鮮劑,，生物保鮮劑產品目前主要包括乳酸鏈球菌素和納他霉素。報告期內公司上述產品均出現(xiàn)不同程度的價格波動,。

2012-2017年1-6月,，公司主要產品生物素的平均售價分別為385.46萬元/噸、229.83萬元/噸,、240.50萬元/噸,、319.31萬元/噸、254.53萬元/噸和227.85萬元/噸,；葉酸的平均售價分別為14.76萬元/噸,、14.22萬元/噸、24.89萬元/噸,、111.03萬元/噸,、36.57萬元/噸和23.63萬元/噸；乳酸鏈球菌素的平均售價分別為29.28萬元/噸,、26.74萬元/噸,、24.78萬元/噸、23.45萬元/噸,、23.10萬元/噸和22.25萬元/噸,；納他霉素的平均售價分別為51.92萬元/噸、54.30萬元/噸,、51.38萬元/噸,、46.27萬元/噸、43.08萬元/噸和43.59萬元/噸,。

2012-2017年1-6月,，公司生物素產品的毛利率分別為57.71%、32.95%,、35.72%,、34.41%、30.65%和28.36%,。公司葉酸產品的毛利率分別為-38.96%,、0.75%、40.53%,、84.25%,、49.47%和33.77%，毛利率波動較大,，主要是受葉酸的價格波動影響所致,。乳酸鏈球菌素產品的毛利率分別為39.74%、39.20%,、29.31%,、31.04%,、26.82%和37.07%，納他霉素產品的毛利率分別為50.34%,、45.95%,、51.67%、52.10%,、47.30%和53.64%,。

　　乳酸鏈球菌素、納他霉素產能利用率不足90%

　　公司主要產品的產能,、產量,、銷量及產能利用率、產銷率情況

2012-2017年1-6月,，生物素產能利用率分別為94.93%,、99.03%、96.58%,、56.58%,、79.19%、91.90%,。葉酸產能利用率分別為32.00%,、45.74%、66.30%,、65.57%,、86.39%、109.89%,。乳酸鏈球菌素產能利用率分別為64.23%,、64.82%、63.43%,、74.87%,、70.76%、79.69%,。納他霉素產能利用率分別為41.82%,、53.43%、62.92%,、72.80%,、95.44%、86.52%,。

生物素方面,，報告期內公司生物素產品的產銷率均高于100%，主要原因是公司自有產量難以滿足客戶的訂單需求，需通過外購生物素進行加工后再對外銷售,，從而保證對客戶供貨的持續(xù)性和穩(wěn)定性,。

葉酸方面，2015年的產銷率有所下降,，主要是由于2015年葉酸價格的暴漲一方面吸引了許多小廠家重新開動產能進行生產并以較低的價格進行銷售，另一方面迫使部分客戶放棄了對部分產品的葉酸添加,，以上雙重原因導致公司2015年下半年的葉酸銷量較上半年有所下滑,。

乳酸鏈球菌素方面，2014年及2016年,，乳酸鏈球菌素的產銷率高于100%,，主要原因是公司一直備有一定數量的存貨：2013年末，乳酸鏈球菌素仍有47.88噸的庫存,；2014年,，存貨有所減少；2015年產銷率為94.95%,，使得期末庫存增加18.91噸,。

　　2015-2017年1-6月綜合毛利率下滑

　　公司綜合毛利率水平與可比上市公司比較

招股書顯示，2012-2017年1-6月,，公司綜合毛利率分別為50.75%,、34.03%、35.93%,、51.07%,、35.59%、33.53%,。2012-2016年,，可比上市公司毛利率平均值分別為49.06%、36.15%,、39.86%,、26.88%、34.58%,。

公司稱,，與可比上市公司毛利率存在差異，主要是產品品種和產品結構差異較大所致,。浙江醫(yī)藥與新和成的產品中均有生物素,，但生物素產品的占比較小，非生物素產品的業(yè)務毛利率與生物素差異較大,，因而其綜合毛利率與發(fā)行人相比存在差異,；花園生物的產品品種與公司不同，因而毛利率不具備直接的可比性，但花園生物的產品特點與圣達生物較為相似,，在毛利率的波動方面具有一定的相似性,；可比上市公司的產品中均不包括葉酸，公司2015年毛利率因葉酸產品的價格暴漲而大幅提升,，使得2015年公司綜合毛利率明顯高于同行業(yè)上市公司平均水平,，2014年和2016年公司綜合毛利率水平與同行業(yè)上市公司平均水平相比不存在明顯差異。

證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中對圣達生物的毛利率情況提出問詢：報告期內公司各類別產品毛利率變動趨勢不一致,，請在招股說明書中補充說明并披露：（1）結合平均售價,、單位主營業(yè)務成本變動量化分析公司生物素、葉酸,、乳酸鏈球菌素,、納他霉素產品毛利率變動的原因；（2）發(fā)行人選取新和成等3家公司作為同行業(yè)可比公司,，請進一步分析披露選取樣本的標準,，請保薦機構說明樣本是否可比、完整,；（3）結合生產工藝,、產品結構、采購模式和銷售模式,、單位產品成本和價格等詳細披露公司毛利率與同行業(yè)可比公司存在差異的原因及合理性,。請保薦機構、會計師說明核查過程及結論,，明確發(fā)表核查意見,。

　　子公司因環(huán)境違法行為遭處罰

據招股書顯示，公司子公司安徽圣達因原出資設立方安徽昌明藥業(yè)有限公司存在環(huán)境違法行為而受到環(huán)保部門的行政處罰,。

具體情況為：2014年9月,，安徽昌明以其土地使用權、房屋及設備等經營性資產出資設立了安徽圣達,，2015年1月圣達生物受讓了安徽昌明持有的安徽圣達100%股權,。由于原安徽昌明在生產經營中存在危險廢物未采取相應防護措施、未進行危險廢物2014年度申報登記,、危廢盛裝容器未設置危險標簽,、回收車間未依法報批環(huán)境影響文件的環(huán)境違法行為，2015年7月20日,，東至縣環(huán)境保護局針對“安徽圣達生物藥業(yè)有限公司（原安徽昌明藥業(yè)有限公司）”出具了《行政處罰決定書》（東環(huán)罰字（2015）07號）,，因上述行為違反了《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》和《中華人民共和國環(huán)境影響評價法》而給予安徽圣達（原安徽昌明）罰款人民幣玖萬元的行政處罰。

2015年8月27日,，東至縣環(huán)境保護局出具了“該處罰針對的違法行為不屬于重大違法行為”的《情況說明》,。

證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中也對圣達生物提出問詢：請補充披露公司生產經營中主要排放污染物及排放量,、環(huán)保設施其處理能力及實際運行情況、報告期各年環(huán)保投入和相關費用支出情況,、募投項目所采取的環(huán)保措施及相應的資金來源和金額,、環(huán)保投入與排污量的匹配情況等，并請保薦機構,、發(fā)行人律師結合以上情況對公司的生產經營和擬投資項目是否符合國家環(huán)境保護的有關規(guī)定,、在建和擬建項目是否已通過環(huán)境影響評價發(fā)表核查意見；曾發(fā)生環(huán)保事故或因環(huán)保問題受到處罰的,，除詳細披露相關情況外,，請保薦機構、發(fā)行人律師對處罰事項是否構成重大違法行為出具意見,。

請保薦機構,、發(fā)行人律師核查并在招股說明書中披露：（1）環(huán)保部環(huán)境監(jiān)察局對安徽圣達進行核查的原因,，安徽圣達的后續(xù)整改情況,，是否取得當地環(huán)保部門出具的合規(guī)證明，核查上述處罰行為是否構成規(guī)定的重大違法違規(guī)情形,；（2）請結合環(huán)保部門關于環(huán)保監(jiān)管的最新要求,，詳細說明對發(fā)行人及子公司生產經營環(huán)保情況的具體核查過程、核查方法和結論,，落實環(huán)保核查相關程序和對當地環(huán)保監(jiān)測的查詢核實情況等,。

　　四年兩度分紅累計1.4億元　上市前分掉去年全年利潤

招股書顯示，公司近年來股利分配情況：2012年12月,，圣達有限召開臨時股東會,，全體股東決定將未分配利潤中的8000萬元以現(xiàn)金分紅方式向股東進行分配。

根據公司2016年12月31日召開的第三次臨時股東大會決議通過的《關于以公司2016年半年度審計報告為基準進行利潤分配的預案》,，公司派發(fā)現(xiàn)金股利60,000,000.00元（含稅）,。

截至2017年3月30日，公司應付股利已全部支付完畢,。

值得注意的是,，2016年，公司凈利潤為6,093.56萬元,。由此可見,，公司上市前分掉去年全年利潤。