每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳祺欣 記者 孫嘉夏 每經(jīng)編輯 文多

近年來三度沖刺A股IPO的拉夏貝爾終于圓夢(mèng)。9月12日，拉夏貝爾就首次公開發(fā)行A股舉行網(wǎng)上投資者交流會(huì)，并披露首次公開發(fā)行“A股招股意向書”及“招股說明書”,。據(jù)悉,，公司于9月8日完成向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行的初步詢價(jià)后,，將按發(fā)行價(jià)格每股8.41元總發(fā)行5477萬股A股,。本次發(fā)行全部為新股,，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓,。采用網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價(jià)配售和網(wǎng)上向持有上海市場(chǎng)非限售A股股份市值的社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式發(fā)行,。

雖然拉夏貝爾在2015~2016年已新增了1000多個(gè)門店，但拉夏貝爾在2017年“招股說明書”中一成不變地沿用了兩年前“招股說明書（申報(bào)稿）”中的“開店計(jì)劃”,，且計(jì)劃投資額也一模一樣,。

猛開店成本承壓

截至2017年6月30日，拉夏貝爾擁有線下零售網(wǎng)點(diǎn)9066家,，如按照計(jì)劃新增3000個(gè)網(wǎng)點(diǎn),，則未來三年內(nèi)這個(gè)數(shù)目將擴(kuò)大至1.2萬個(gè)。這在目前國內(nèi)的服裝市場(chǎng)來說較為罕見,，尤其近兩年,，眾多服裝品牌正經(jīng)歷著“關(guān)店潮”。

相比之下,，拉夏貝爾仍在以每年新增1000個(gè)門店左右的速度在增長,，其招股說明書顯示，2014年的門店數(shù)量為6887個(gè),，2015年為7893個(gè),，2016年為8907個(gè)。

依靠門店的擴(kuò)張,，拉夏貝爾也收獲了營收的高度增長,。據(jù)“招股說明書”顯示，2011年到2013年?duì)I收增加了超過43億元,，另據(jù)此前拉夏貝爾（06116,，HK）公告，2016年其營收更是突破了百億元的營收大關(guān),。

但門店的大量擴(kuò)張帶來的開店成本,、銷售費(fèi)用以及行政開支也水漲船高，據(jù)拉夏貝爾最新的“招股說明書”顯示,，2016年銷售費(fèi)用和行政開支兩項(xiàng)費(fèi)用增加超6億元,。由于拉夏貝爾門店全采取租賃的方式,，拉夏貝爾（06116，HK）的公告顯示,，2016年公司的租金費(fèi)用比2015年也明顯超過,。

在此基礎(chǔ)上,，公司的凈利潤直接受到影響,。2016年凈利潤（非歸母凈利潤）5.72億元，同比下滑13.07%,。拉夏貝爾此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“由于受到服裝零售市場(chǎng)疲軟的影響,，公司銷售收入的增長有所放緩，低于期間銷售費(fèi)用及營業(yè)成本的增幅,，致使凈利潤較上年度有所下降,。”

16億開店計(jì)劃兩年來幾無變化

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比拉夏貝爾2015年11月發(fā)布的“招股說明書（申報(bào)稿）”與2017年的“招股說明書”發(fā)現(xiàn),，對(duì)于募集資金的投資項(xiàng)目內(nèi)容,，拉夏貝爾在募集資金上有所減少，但擬投入的項(xiàng)目可說一模一樣,，均為“零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展建設(shè)項(xiàng)目”與“新零售信息系統(tǒng)項(xiàng)目”,。