每經(jīng)記者 彭斐 每經(jīng)編輯 文多

“行業(yè)正常利潤是10%多點(diǎn)，怎么可能達(dá)到百分之三十多,？”在虛構(gòu)海外工程項(xiàng)目,、虛構(gòu)國際貿(mào)易等謊言被證監(jiān)會(huì)戳穿后，雅百特（002323,，SZ）還在遭遇同行的冷峻質(zhì)疑,。除已被查實(shí)的虛構(gòu)項(xiàng)目，雅百特披露的毛利率是同業(yè)公司的一倍有余,，這是“同行的襯托”,？同行可不這么看，他們大呼著“不可能”,，并認(rèn)為這是雅百特自身有問題。

即便有著這樣傲視同行的毛利率,，雅百特仍然需要在今年余下的日子里“加倍”努力,，畢竟4.76億元的業(yè)績承諾高懸頭上，而下半年公司需達(dá)成的業(yè)績,，正好約“加倍”于上半年的利潤,。如此,，才能保證業(yè)績承諾不會(huì)第二次落空。

披露毛利率是同行一倍多

2015年8月,，隨著中聯(lián)電氣證券簡稱正式變更,，雅百特實(shí)現(xiàn)借殼上市。正是2015年,，雅百特交出的首份成績單十分靚麗,。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，雅百特在2015年實(shí)現(xiàn)的營收約9.26億元,，同比增長86.77%,，當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.66億元，同比增長151.37%,。

不過,，這份看似光鮮的成績單，卻源自雅百特編造的謊言,。今年5月12日,，證監(jiān)會(huì)對(duì)外公布了雅百特信披露違規(guī)案。經(jīng)查,，雅百特于2015至2016年9月通過虛構(gòu)海外工程項(xiàng)目,、虛構(gòu)國際貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易等手段，累計(jì)虛增營業(yè)收入約5.8億元,，虛增利潤近2.6億元,，其中2015年虛增利潤占當(dāng)期利潤總額約73%，2016年虛增利潤占當(dāng)期利潤總額約11%,。

一位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，作為上市公司如此虛構(gòu)項(xiàng)目，著實(shí)讓同行不敢想象,，影響也特別壞,。

梳理雅百特2015年年報(bào)與相關(guān)公告可發(fā)現(xiàn)，位于海外的木爾坦項(xiàng)目在其2015年靚麗的業(yè)績數(shù)字上,，有著撇不開的關(guān)系,。

在2016年5月就非公開發(fā)行事項(xiàng)回復(fù)申萬宏源證券的公告中，雅百特稱,，木爾坦公交地鐵站項(xiàng)目2015年已完工,，幫助公司實(shí)現(xiàn)當(dāng)期收入2.01億元。受外匯風(fēng)險(xiǎn)較高,、當(dāng)?shù)丶夹g(shù)水平較低等因素影響,，該項(xiàng)目的毛利率較高為74.16%。

以這一超七成的毛利率計(jì)算，雅百特通過木爾坦項(xiàng)目可獲毛利1.49億元,。而2015年全年,，雅百特實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.66億，木爾坦項(xiàng)目貢獻(xiàn)明顯,。

而從最新的2017年半年報(bào)來看,，雅百特當(dāng)期海外項(xiàng)目的毛利率僅為22.62%。在國內(nèi),，雅百特的毛利率則為33.99%,。在上述回復(fù)申萬宏源證券的公告中提到，扣除木爾坦項(xiàng)目影響后,，雅百特2015年度毛利率為34.90%,，2013年為32.35%、2014年為38.74%,。