中國(guó)重工簽重組框架

中國(guó)人壽等八大投資方擬入股

■本報(bào)記者 矯 月

9月14日,，處于停牌中的中國(guó)重工發(fā)布公告稱(chēng),，公司與中國(guó)信達(dá)等8名投資人簽署了重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,，中國(guó)重工擬以發(fā)行股份的方式,，購(gòu)買(mǎi)8名投資者持有的大連船舶重工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：大船重工） 42.99%的股權(quán)和武昌船舶重工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：武船重工）36.15%的股權(quán)。

有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)，公司從5月份開(kāi)始停牌，根據(jù)重組新規(guī),，公司大概在10月份左右公布重組方案并復(fù)牌。

八大央企擬入股

據(jù)了解,，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司,、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金股份有限公司,、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司,、華寶投資有限公司,、深圳市招商平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和國(guó)華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（有限合伙）（以下合稱(chēng)：投資人）持有的大連重工42.99%的股權(quán)和武船重工36.15%的股權(quán)。

公告顯示,，就本次交易相關(guān)事宜,，公司于2017年9月13日與投資人簽署了《中國(guó)船舶重工股份有限公司重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《框架協(xié)議》）。

公司稱(chēng),，各方將就本次重大資產(chǎn)重組方案的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行進(jìn)一步磋商,，包括但不限于標(biāo)的資產(chǎn)的作價(jià)、發(fā)行股份的定價(jià)等交易方案,，以及本次重大資產(chǎn)重組的交易程序和審批等,。

各方承諾，將根據(jù)誠(chéng)實(shí)信用的原則,，開(kāi)展本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)的盡職調(diào)查,、審計(jì)、評(píng)估等工作,，共同推動(dòng)本次重大資產(chǎn)重組方案的完善及實(shí)施,，盡快就本協(xié)議所述事項(xiàng)的具體內(nèi)容達(dá)成一致并簽署正式協(xié)議。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解,，自2017年5月31日停牌以來(lái),，公司及相關(guān)各方全力推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組工作，本次簽署的《框架協(xié)議》僅為交易雙方關(guān)于本次重大資產(chǎn)重組的框架性約定,，并非最終的交易方案,，公司與投資人最終簽署的正式協(xié)議若與《框架協(xié)議》有任何內(nèi)容不一致之處，均以正式協(xié)議為準(zhǔn),。

有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),，由于公司在5月31日停牌,，如果按照5個(gè)月的重組期限計(jì)算，公司將在10月份左右就能公布重組方案,。該人士表示,，如果公司重組成功的話(huà)，那么,，公司將再引進(jìn)大機(jī)構(gòu)投資者,。

據(jù)了解，中國(guó)重工停牌前股價(jià)曾一度探底至5.87元/股并小幅反彈上漲,，有分析人士認(rèn)為,，此次重組將有利于八大機(jī)構(gòu)低價(jià)入股。

中國(guó)重工表示,，本次交易尚需獲得公司董事會(huì)和股東大會(huì)的批準(zhǔn)和授權(quán),，以及國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)等有權(quán)監(jiān)管部門(mén)的批復(fù)及同意,，因此,，本次重大資產(chǎn)重組尚存在較大不確定性。

央企降杠桿有待加速

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解,，中國(guó)重工為了“去杠桿”曾與8月份公告稱(chēng),，公司擬引入中國(guó)信達(dá)、中國(guó)東方等8名投資人,，以債權(quán)或現(xiàn)金的方式對(duì)大船重工,、武船重工兩家全資子公司進(jìn)行增資，合計(jì)投資金額為218.68億元,。公司表示,，本次增資是實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、積極穩(wěn)妥降低杠桿率工作的重要組成部分,，可有效減少財(cái)務(wù)費(fèi)用和資金成本,，有利于進(jìn)一步優(yōu)化軍工布局。

公告顯示,，中國(guó)信達(dá)將對(duì)中國(guó)重工旗下兩家全資子公司實(shí)施總額50.34億元的債轉(zhuǎn)股,，其中大船重工31.5億元、武船重工18.84億元,。另一家資產(chǎn)管理公司中國(guó)東方則以債轉(zhuǎn)股的出資形式對(duì)大船重工出資20億元,。中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金股份有限公司等6名投資人將合計(jì)以現(xiàn)金的方式對(duì)大船重工、武船重工出資148.34億元,。增資完成后,，中國(guó)重工對(duì)大船重工、武船重工的持股比將由100%分別降至57.01%、63.85%,。

有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng),，大船重工和武船重工的負(fù)債率都比較高，皆在70%以上,，而通過(guò)債轉(zhuǎn)股去杠桿使得兩公司的負(fù)債率皆降至50%至60%左右,。

據(jù)了解，2017年8月23日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出,，當(dāng)前要抓住央企效益轉(zhuǎn)降回升的有利時(shí)機(jī),，把國(guó)企降杠桿作為“去杠桿”的重中之重，做好降低央企負(fù)債率工作,。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委總會(huì)計(jì)師沈瑩此前曾表示,，國(guó)資委對(duì)一些高負(fù)債企業(yè)實(shí)施負(fù)債率和負(fù)債規(guī)模“雙管控”,，通過(guò)預(yù)算,、考核、薪酬,、投資管理等方面聯(lián)動(dòng),，加大管控力度。她表示,，截至今年上半年，已有12家央企與有關(guān)銀行簽訂了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議,。此外,，國(guó)資委還鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)IPO、配股等方式從資本市場(chǎng)融資,，改善資本結(jié)構(gòu),；支持企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤(pán)活存量資產(chǎn)來(lái)籌集發(fā)展資金,，盡量減少對(duì)負(fù)債的依賴(lài),。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼認(rèn)為，兼并重組是國(guó)企“去杠桿”的有效途徑,，有利于提高國(guó)企的資源整合和使用效率,，進(jìn)而降低企業(yè)的杠桿率。

“國(guó)企的高杠桿率和產(chǎn)能過(guò)剩經(jīng)常同時(shí)出現(xiàn),、相互交織,，推進(jìn)國(guó)企兼并重組應(yīng)與去產(chǎn)能工作有效結(jié)合?！倍ｍ等缡钦f(shuō),。

另?yè)?jù)報(bào)道，2017年8月29日，國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)降低杠桿工作視頻會(huì)議,。本次會(huì)議的主要任務(wù)是認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)黨中央,、國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志對(duì)國(guó)有企業(yè)降杠桿的一系列指示批示和第五次全國(guó)金融工作會(huì)議精神，傳達(dá)貫徹第183次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神,，推動(dòng)中央企業(yè)降杠桿減負(fù)債工作的落實(shí),。

肖亞慶指出，習(xí)近平總書(shū)記多次就供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,、降低杠桿率特別是國(guó)有企業(yè)杠桿率作出重要指示,，李克強(qiáng)總理專(zhuān)門(mén)召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，對(duì)中央企業(yè)提質(zhì)增效,、降杠桿工作提出了明確的要求,，中央企業(yè)必須要以高度的政治責(zé)任感和使命感，統(tǒng)一認(rèn)識(shí),，不折不扣抓好落實(shí),。

肖亞慶強(qiáng)調(diào)，國(guó)資委高度重視中央企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,，各企業(yè)要從加強(qiáng)高負(fù)債企業(yè)管控,、嚴(yán)防債券兌付風(fēng)險(xiǎn)、加快資金融通,、積極穩(wěn)妥開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股,、著力加大股權(quán)融資力度、大力處置“僵尸企業(yè)”,、發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司功能作用等七個(gè)方面認(rèn)真抓好落實(shí),。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股,。從2016年10月份武鋼與建行共同設(shè)立基金以來(lái),，據(jù)發(fā)改委8月初數(shù)據(jù)顯示，累計(jì)簽約的債轉(zhuǎn)股協(xié)議金額超過(guò)1萬(wàn)億元,，涉及鋼鐵,、煤炭、化工,、裝備制造等行業(yè)中具有發(fā)展前景的70余家高負(fù)債企業(yè),。不過(guò)，業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)實(shí)際落地的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目金額并不多,。

今年3月份,，國(guó)資委主任肖亞慶曾介紹，中央企業(yè)一共102家,，目前總負(fù)債率為66.6%,，比去年下降0.1個(gè)百分點(diǎn),。其中，負(fù)債率超過(guò)80%的共有12家,，超過(guò)85%的有4家,，而這4家當(dāng)中的兩家，即中國(guó)鐵物和中鋼已完成重組,，負(fù)債率下降到70%以下,。

據(jù)報(bào)道，今年前7個(gè)月,，中央企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)升,，資產(chǎn)負(fù)債率比年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，但控負(fù)債防風(fēng)險(xiǎn),、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)方面依然重任在肩,。