金融觀察

當(dāng)前不論是消費(fèi)信貸,，還是其他金融活動(dòng),，嚴(yán)格合同約定的資金使用用途,，不僅要借助監(jiān)管的嚴(yán)格厘定,，也需要金融科技的發(fā)展和市場分工的精細(xì)化護(hù)航。

據(jù)新京報(bào)報(bào)道,，一輪銀行業(yè)針對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸款是否違規(guī)用于購房的自查大幕開啟,。目前北京地區(qū)各家銀行已根據(jù)北京市銀監(jiān)局發(fā)布的《通知》開展自查，主要針對(duì)單筆貸款20萬以上的個(gè)人消費(fèi)貸和100萬以上的個(gè)人經(jīng)營貸開展自查,，以及信用卡透支不低于20萬元用于支付購房款,，重點(diǎn)檢查“房抵貸”等資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場的情況。

隨著中國經(jīng)濟(jì)增長模式從投資驅(qū)動(dòng)向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型,，消費(fèi)金融正在成為國內(nèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的一大亮點(diǎn),，消費(fèi)金融牌照也炙手可熱。不過,，隨消費(fèi)金融的快速發(fā)展,，不免出現(xiàn)魚龍混雜，最典型的就是樓市調(diào)控下,，中短期買方消費(fèi)金融被運(yùn)作成長期賣方消費(fèi)金融,。

用中短期消費(fèi)信貸購置房產(chǎn)，容易出現(xiàn)償付能力與負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),，進(jìn)而滋生個(gè)人資金池業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，近年來出現(xiàn)的信用卡連環(huán)套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就是由于個(gè)人償付能力與負(fù)債總量和結(jié)構(gòu)失配等問題引起的,。最近監(jiān)管層嚴(yán)控另類消費(fèi)金融的首付貸,，也是出于這些擔(dān)憂。

要解決這一風(fēng)險(xiǎn)隱患,，單純通過行政禁止卻并不一定可行,。由于金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管者間、金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)間,，都存在信息不對(duì)稱,，這導(dǎo)致監(jiān)管部門的發(fā)現(xiàn)成本較高，金融機(jī)構(gòu)難以完全杜絕金融消費(fèi)者的短貸長投問題,。

因此,，問題癥結(jié)就轉(zhuǎn)向了如何消除監(jiān)管、機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者間的信息不對(duì)稱性,。尷尬的是,，中心化商業(yè)運(yùn)作模式的運(yùn)作原理就是基于信息不對(duì)稱，因此該問題不可能從根本上消除,。但現(xiàn)代金融科技的發(fā)展,，尤其是區(qū)塊鏈技術(shù)協(xié)議在金融市場的應(yīng)用，已為緩解并消除信息不對(duì)稱性提供了必要技術(shù)準(zhǔn)備,。

一方面,，金融市場分工的日益精細(xì)化，在提高金融專業(yè)服務(wù)技術(shù)水平和質(zhì)量的同時(shí)，也使任何一個(gè)機(jī)構(gòu)單憑一己之力,，難以提供完整的金融全生命周期服務(wù),，而金融服務(wù)的市場化分工，使不同金融機(jī)構(gòu)具有了相互依賴和制約的作用,，也即個(gè)體間非合作博弈可以結(jié)出合作博弈的效果,，從而可通過市場個(gè)體間自利博弈、市場的自律自治等機(jī)制,，防范欺詐和串謀等風(fēng)險(xiǎn),。因?yàn)殡S著參與主體的增多，各方的串謀欺詐成本將呈指數(shù)級(jí)上升,，在自然利率穩(wěn)定下，串謀成本甚至高于收益,。

另一方面,，隨著市場縱向分工日益精細(xì)化，不同市場主體協(xié)作完成特定金融服務(wù),，需要各方的信息對(duì)稱博弈,，而隨著金融科技，尤其是區(qū)塊鏈技術(shù)協(xié)議廣泛應(yīng)用到金融服務(wù)市場,，為金融活動(dòng)所有參與者都以公開,、透明、不可篡改,、可追溯等服務(wù)操作方式,，參與到產(chǎn)融或消融活動(dòng)的過程提供了可能。

總之,，當(dāng)前不論是消費(fèi)信貸,，還是其他金融活動(dòng)，嚴(yán)格合同約定的資金使用用途,，不僅要借助監(jiān)管對(duì)不同金融活動(dòng)進(jìn)行的嚴(yán)格厘定,，也需要金融科技的發(fā)展和市場分工的日益精細(xì)化護(hù)航，若兩者能相互結(jié)合,，將會(huì)呈現(xiàn)出好風(fēng)借好力的事半功倍之效,。

□劉曉忠（資深金融從業(yè)人士）