持續(xù)盈利能力是關(guān)鍵因素

剖析賽緯電子,、智業(yè)軟件,、世紀恒通被否以及森達電氣主動撤材料的案例可以發(fā)現(xiàn)，這四家公司存在一共同特征，扣非凈利潤規(guī)模不足3000萬元,。有業(yè)內(nèi)人士表示,，凈利潤超過3000萬元是一個重要門檻。

不過,，證監(jiān)會發(fā)審委相關(guān)人士告訴中國證券報記者,，業(yè)績規(guī)模只是IPO審核的其中一項，凈利潤規(guī)模較大在審核時是個加分項,，但并非凈利潤未達3000萬元就容易被否,，也不是說凈利潤超過3000萬元就上了“保險”。IPO審核是個系統(tǒng)性工程,。

該人士表示,，創(chuàng)業(yè)板的審核理念一直未有重大變化。2016年1月1日實施的《關(guān)于修改〈首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法〉的決定》第二章第十一條規(guī)定：(一)發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司,。(二)最近兩年連續(xù)盈利,，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元；或者最近一年盈利,，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元,。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)；(三)最近一期末凈資產(chǎn)不少于二千萬元,，且不存在未彌補虧損,；(四)發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。

“以往的過會案例,，上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)凈利潤都遠超1000萬元,。凈利潤基數(shù)太低，監(jiān)管層難免擔憂其主營業(yè)務是否過于單薄,，是否具備持續(xù)盈利能力,。但現(xiàn)在各種新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)層出不窮,，監(jiān)管層也要與時俱進調(diào)整審核理念,。相關(guān)公司若能證明其可持續(xù)盈利能力強，依靠資本市場的力量可以迅速壯大,，監(jiān)管層也不會過分糾結(jié)于現(xiàn)狀,，只要符合發(fā)行條件就可以?！鄙鲜鋈耸勘硎?，這并不意味著創(chuàng)業(yè)板的上市標準降低了，而是選拔一批未來有前景的“種子選手”,。要夠得上這一標準也是很有難度的,。

“在符合發(fā)行條件的前提下,，發(fā)審委不會糾結(jié)于凈利潤規(guī)模，但企業(yè)必須具備較強的可持續(xù)盈利能力,?！鄙鲜鋈耸勘硎荆缃衲?月28日,，證監(jiān)會發(fā)審委共審核9家企業(yè)的IPO申請,，其中8家過會、1家被否,。過會企業(yè)中,，深圳市建筑科學研究院股份有限公司前兩年扣非后凈利潤都是1000多萬元，杭州園林設計院股份有限公司2015年扣非后凈利潤1400多萬元,。

三大問題成“殺手”

中國證券報記者對近年來未過會企業(yè)進行梳理發(fā)現(xiàn),，主要存在八個方面問題：持續(xù)盈利能力、內(nèi)控規(guī)范,、信息披露,、主體資格、募集資金使用,、會計核算和中介報告瑕疵,。其中，前三個問題是發(fā)審委關(guān)注的重點,。如果在這三個方面存在問題,，IPO申請基本被否。