持續(xù)盈利能力是關(guān)鍵因素

剖析賽緯電子,、智業(yè)軟件、世紀(jì)恒通被否以及森達(dá)電氣主動(dòng)撤材料的案例可以發(fā)現(xiàn),，這四家公司存在一共同特征,，扣非凈利潤(rùn)規(guī)模不足3000萬(wàn)元。有業(yè)內(nèi)人士表示,，凈利潤(rùn)超過(guò)3000萬(wàn)元是一個(gè)重要門(mén)檻,。

不過(guò)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委相關(guān)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，業(yè)績(jī)規(guī)模只是IPO審核的其中一項(xiàng),，凈利潤(rùn)規(guī)模較大在審核時(shí)是個(gè)加分項(xiàng)，但并非凈利潤(rùn)未達(dá)3000萬(wàn)元就容易被否,，也不是說(shuō)凈利潤(rùn)超過(guò)3000萬(wàn)元就上了“保險(xiǎn)”。IPO審核是個(gè)系統(tǒng)性工程,。

該人士表示,，創(chuàng)業(yè)板的審核理念一直未有重大變化。2016年1月1日實(shí)施的《關(guān)于修改〈首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法〉的決定》第二章第十一條規(guī)定：(一)發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司,。(二)最近兩年連續(xù)盈利,，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元；或者最近一年盈利,，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元,。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；(三)最近一期末凈資產(chǎn)不少于二千萬(wàn)元,，且不存在未彌補(bǔ)虧損,；(四)發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。

“以往的過(guò)會(huì)案例,，上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)凈利潤(rùn)都遠(yuǎn)超1000萬(wàn)元,。凈利潤(rùn)基數(shù)太低，監(jiān)管層難免擔(dān)憂其主營(yíng)業(yè)務(wù)是否過(guò)于單薄,，是否具備持續(xù)盈利能力,。但現(xiàn)在各種新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)層出不窮,，監(jiān)管層也要與時(shí)俱進(jìn)調(diào)整審核理念,。相關(guān)公司若能證明其可持續(xù)盈利能力強(qiáng)，依靠資本市場(chǎng)的力量可以迅速壯大,，監(jiān)管層也不會(huì)過(guò)分糾結(jié)于現(xiàn)狀,，只要符合發(fā)行條件就可以?！鄙鲜鋈耸勘硎?，這并不意味著創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)降低了,，而是選拔一批未來(lái)有前景的“種子選手”。要夠得上這一標(biāo)準(zhǔn)也是很有難度的,。

“在符合發(fā)行條件的前提下,，發(fā)審委不會(huì)糾結(jié)于凈利潤(rùn)規(guī)模，但企業(yè)必須具備較強(qiáng)的可持續(xù)盈利能力,?！鄙鲜鋈耸勘硎荆缃衲?月28日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審核9家企業(yè)的IPO申請(qǐng),，其中8家過(guò)會(huì)、1家被否,。過(guò)會(huì)企業(yè)中,，深圳市建筑科學(xué)研究院股份有限公司前兩年扣非后凈利潤(rùn)都是1000多萬(wàn)元，杭州園林設(shè)計(jì)院股份有限公司2015年扣非后凈利潤(rùn)1400多萬(wàn)元,。

三大問(wèn)題成“殺手”

中國(guó)證券報(bào)記者對(duì)近年來(lái)未過(guò)會(huì)企業(yè)進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn),，主要存在八個(gè)方面問(wèn)題：持續(xù)盈利能力、內(nèi)控規(guī)范,、信息披露,、主體資格、募集資金使用,、會(huì)計(jì)核算和中介報(bào)告瑕疵,。其中，前三個(gè)問(wèn)題是發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn),。如果在這三個(gè)方面存在問(wèn)題,，IPO申請(qǐng)基本被否。