（原標(biāo)題：秉承“適度”原則 期指期貨年內(nèi)二次松綁）

期指正式迎來年內(nèi)的第二次松綁,。

9月15日晚間,，中金所發(fā)布公告，經(jīng)研究決定,，自2017年9月18日（星期一）起,，滬深300、上證50,、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之六點九,。

同時，9月18日（星期一）結(jié)算時起,，滬深300,、上證50股指期貨各合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，也將由目前合約價值的20%調(diào)整為15%,。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到,，此次“松綁”幅度相對有限，如日內(nèi)開倉手?jǐn)?shù)便未做調(diào)整,，同時手續(xù)費,、保證金的下調(diào)幅度也要低于今年2月，所以短期內(nèi)不會對市場產(chǎn)生大幅影響,。

“合理的政策調(diào)整,，就是對市場擾動做到最小，讓政策逐步作用于市場,，而不是要市場立刻做出反應(yīng),。”中大期貨副總經(jīng)理景川9月15日評價稱,，目前股市運行相對平穩(wěn),，逐步、有限度地放開,，亦有利于期指避險功能的發(fā)揮,。

堅持“適度”原則

“近期方星海的講話，便已經(jīng)暗示了對期指的限制會再次放開,，隨后交易所便對手續(xù)費,、保證金做出調(diào)整,，至少顯示出了監(jiān)管層逐步放松的態(tài)度，符合市場預(yù)期,?！敝凶C期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓15日表示。

今年2月16日晚,，中金所便曾對期指手續(xù)費,、保證金、日內(nèi)開倉數(shù)量做出過調(diào)整,，該次手續(xù)費的下調(diào)幅度為60%,，滬深300、上證50期指保證金的下調(diào)幅度則為50%,。

由于調(diào)整前基數(shù)過大,，所以調(diào)控效果并不明顯，這從衡量市場活躍程度的“成交持倉比”便可看出,。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計,，IF主力合約2月17日成交持倉比為0.36，年內(nèi)高點8月28日時這一數(shù)字為0.498,，9月15日的成交持倉比則為0.53,。

可見，市場流動性雖有好轉(zhuǎn),，但是活躍程度并未大幅上升,，彼時投資者亦普遍采取更為節(jié)約成本的“T+1”交易模式。

此次“松綁”,，亦同樣堅持了適度原則,，平今倉手續(xù)費、保證金的下調(diào)幅度則均為25%,，同時日內(nèi)開倉數(shù)量也未作出調(diào)整。

若以期指主力IF1710合約9月15日的結(jié)算價3820.4點計算,，按照萬分之九點二執(zhí)行的手續(xù)費為1054元,，而按照萬分之六點九執(zhí)行的手續(xù)費則為791元，每筆交易成本減少不過263元,。

如此幅度對于日內(nèi)交易而言,，交易成本仍處于相對高位，所以單日成交量即使有所增加,，但是幅度不會很大,。