春秋航空(601021)

中長(zhǎng)期拐點(diǎn)已現(xiàn)

在國(guó)內(nèi)成熟市場(chǎng),，公司通過(guò)成功的高客座率變現(xiàn),，下半年旺季這一策略有望持續(xù)。2017年第三季度,、第四季度公司業(yè)績(jī)有望觸底回升,。海通證券指出，中長(zhǎng)期來(lái)看公司成長(zhǎng)邏輯清晰,。外延擴(kuò)張方面,，公司計(jì)劃在2019年引進(jìn)240座級(jí)的A321飛機(jī)，使得公司可覆蓋范圍明顯拓寬,，航距拉長(zhǎng)30%,，有助于公司拓展國(guó)際航線，帶來(lái)外延收益,。時(shí)刻釋放方面,，“十三五”末期，一線機(jī)場(chǎng)時(shí)刻有望迎來(lái)大幅釋放,，上海浦東機(jī)場(chǎng)和虹橋機(jī)場(chǎng)作為春秋航空的基地機(jī)場(chǎng),，有望在時(shí)刻分配上給與春秋航空更多傾斜。

吉祥航空(603885)

估值處歷史低位

公司以上海浦東、虹橋兩大機(jī)場(chǎng)為主基地,，子公司九元航空以廣州白云機(jī)場(chǎng)為主基地,。目前公司將近80%運(yùn)力投入上海兩大機(jī)場(chǎng)。在上海時(shí)刻趨緊,、資源有限的情況下,，公司積極培育南京輔助基地，形成了一定的網(wǎng)絡(luò)效益,。公司低成本航空子公司九元航空主基地設(shè)于廣州,，是廣州白云機(jī)場(chǎng)唯一一家主基地低成本航空公司，隨著2018年初白云機(jī)場(chǎng)T2航站樓投產(chǎn),，九元有望獲得更多時(shí)刻,，助力主業(yè)發(fā)展。海通證券指出,，公司計(jì)劃2018年下半年開(kāi)始引進(jìn)B787-900寬體機(jī)我們認(rèn)為,，星空聯(lián)盟的優(yōu)質(zhì)品牌能為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及寬體機(jī)運(yùn)營(yíng)洲際航線提供支持。

百貨零售

盈利能力持續(xù)回升

百貨零售板塊業(yè)績(jī)逐漸好轉(zhuǎn),，上半年超過(guò)六成的百貨零售公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),，盈利能力延續(xù)回升勢(shì)頭?？v覽行業(yè)上市公司半年報(bào),，華泰證券分析師許世剛表示發(fā)現(xiàn)三大趨勢(shì)。第一,，可選消費(fèi)公司收入端復(fù)蘇,，消費(fèi)升級(jí)和地產(chǎn)周期扮演了重要角色；第二,，提升內(nèi)部管理效率有效控制費(fèi)用,，成為弱復(fù)蘇背景下獲得盈利彈性的主要手段；第三,，龍頭公司營(yíng)收及盈利表現(xiàn)相對(duì)更為突出,。

從行業(yè)基本面來(lái)看，今年以來(lái)繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì),。有行業(yè)人士指出，百貨零售行業(yè)自去年四季度開(kāi)始弱復(fù)蘇,，收入端持續(xù)回升背景下,，費(fèi)用控制得當(dāng)以至于凈利潤(rùn)增速明顯呈現(xiàn)出高于營(yíng)業(yè)收入增速的情況。盈利能力的回升對(duì)于處在復(fù)蘇趨勢(shì)中的百貨零售行業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要,。

在消費(fèi)回暖趨勢(shì)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率改善下,，板塊內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)彈性較大。長(zhǎng)江證券分析師李錦指出，行業(yè)回暖背景下,，建議投資者關(guān)注可選消費(fèi)板塊低估值和業(yè)績(jī)改善型標(biāo)的,，重點(diǎn)推薦市盈率處行業(yè)相對(duì)低水平、業(yè)績(jī)?cè)鏊俦憩F(xiàn)優(yōu)異的鄂武商,、天虹股份,；此外還可以關(guān)注市銷(xiāo)率估值水平較低，行業(yè)回暖及公司改革驅(qū)動(dòng)下,，迎收入和業(yè)績(jī)雙拐點(diǎn)的蘇寧云商,。中長(zhǎng)期來(lái)看，建議圍繞三條投資主線,。第一條主線,，保持經(jīng)營(yíng)壁壘且穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，有望持續(xù)變革推動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的龍頭公司,，推薦永輝超市,、鄂武商、天虹股份,；第二條主線,，資源稟賦突出，經(jīng)營(yíng)壓力下啟動(dòng)變革,，估值處低位望迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的公司,，推薦蘇寧云商、中百集團(tuán),、重慶百貨,；第三條主線，受益可選消費(fèi)回暖,、享細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)紅利,，持續(xù)進(jìn)行外延整合強(qiáng)化綜合競(jìng)爭(zhēng)力的公司，推薦青島金王,。