春秋航空(601021)

中長期拐點已現(xiàn)

在國內成熟市場，公司通過成功的高客座率變現(xiàn),，下半年旺季這一策略有望持續(xù),。2017年第三季度、第四季度公司業(yè)績有望觸底回升,。海通證券指出,，中長期來看公司成長邏輯清晰。外延擴張方面,，公司計劃在2019年引進240座級的A321飛機,，使得公司可覆蓋范圍明顯拓寬，航距拉長30%,，有助于公司拓展國際航線，帶來外延收益,。時刻釋放方面,，“十三五”末期，一線機場時刻有望迎來大幅釋放,，上海浦東機場和虹橋機場作為春秋航空的基地機場,，有望在時刻分配上給與春秋航空更多傾斜。

吉祥航空(603885)

估值處歷史低位

公司以上海浦東,、虹橋兩大機場為主基地,，子公司九元航空以廣州白云機場為主基地。目前公司將近80%運力投入上海兩大機場,。在上海時刻趨緊,、資源有限的情況下，公司積極培育南京輔助基地,，形成了一定的網(wǎng)絡效益,。公司低成本航空子公司九元航空主基地設于廣州,，是廣州白云機場唯一一家主基地低成本航空公司，隨著2018年初白云機場T2航站樓投產(chǎn),，九元有望獲得更多時刻,，助力主業(yè)發(fā)展。海通證券指出,，公司計劃2018年下半年開始引進B787-900寬體機我們認為,，星空聯(lián)盟的優(yōu)質品牌能為公司戰(zhàn)略轉型及寬體機運營洲際航線提供支持。

百貨零售

盈利能力持續(xù)回升

百貨零售板塊業(yè)績逐漸好轉,，上半年超過六成的百貨零售公司凈利潤同比實現(xiàn)正增長,，盈利能力延續(xù)回升勢頭?？v覽行業(yè)上市公司半年報,，華泰證券分析師許世剛表示發(fā)現(xiàn)三大趨勢。第一,，可選消費公司收入端復蘇,，消費升級和地產(chǎn)周期扮演了重要角色；第二,，提升內部管理效率有效控制費用,，成為弱復蘇背景下獲得盈利彈性的主要手段；第三,，龍頭公司營收及盈利表現(xiàn)相對更為突出,。

從行業(yè)基本面來看，今年以來繼續(xù)保持復蘇態(tài)勢,。有行業(yè)人士指出,，百貨零售行業(yè)自去年四季度開始弱復蘇，收入端持續(xù)回升背景下,，費用控制得當以至于凈利潤增速明顯呈現(xiàn)出高于營業(yè)收入增速的情況,。盈利能力的回升對于處在復蘇趨勢中的百貨零售行業(yè)來說至關重要。

在消費回暖趨勢及企業(yè)經(jīng)營效率改善下,，板塊內上市公司業(yè)績彈性較大,。長江證券分析師李錦指出，行業(yè)回暖背景下,，建議投資者關注可選消費板塊低估值和業(yè)績改善型標的,，重點推薦市盈率處行業(yè)相對低水平、業(yè)績增速表現(xiàn)優(yōu)異的鄂武商,、天虹股份,；此外還可以關注市銷率估值水平較低，行業(yè)回暖及公司改革驅動下,，迎收入和業(yè)績雙拐點的蘇寧云商,。中長期來看,，建議圍繞三條投資主線。第一條主線,，保持經(jīng)營壁壘且穩(wěn)定經(jīng)營,，有望持續(xù)變革推動業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的龍頭公司，推薦永輝超市,、鄂武商,、天虹股份；第二條主線,，資源稟賦突出,，經(jīng)營壓力下啟動變革，估值處低位望迎業(yè)績拐點的公司,，推薦蘇寧云商,、中百集團、重慶百貨,；第三條主線,，受益可選消費回暖、享細分領域增長紅利,，持續(xù)進行外延整合強化綜合競爭力的公司,，推薦青島金王。