“二次創(chuàng)業(yè)”的五糧液（000858.SZ）在2017年上半年實現(xiàn)營利雙增,，卻依然要面對距離白酒行業(yè)老大越來越遠的現(xiàn)實。

近日,，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）發(fā)布的2017年半年報顯示,，公司實現(xiàn)營收156.21億元，同比增長17.85%,；凈利49.72億元,，同比增長27.91%。

不過,，這和行業(yè)龍頭貴州茅臺（600519.SH）的同期業(yè)績相比仍處于下風,，兩家企業(yè)在營收和凈利潤上的差距在逐步擴大。并且,，超4000億元市值的差距鴻溝,，也讓五糧液在資本市場對茅臺的追趕難以望其項背。

當前白酒行業(yè)逐漸形成一超多強的競爭格局,，茅臺一家獨大,，五糧液、洋河股份（002394.SZ）分列行業(yè)二三位,。多位業(yè)內(nèi)專家表示,，作為昔日“白酒大 王”，五糧液的增長,，更多是受益于市場回暖,，尤其是茅臺產(chǎn)品的價格上漲，帶動了以五糧液為代表的高端白酒價格的上漲,。但其要重回行業(yè)老大并不容易,。

《中國經(jīng)營報》記者就相關(guān)問題致電五糧液并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿尚未收到回復,。

逐漸拉大的差距

日前,，19家上市酒企的半年報紛紛公布，“茅五洋”躋身百億俱樂部,。其中,，五糧液在2017年上半年實現(xiàn)營收156.21億元，同比增長17.85%,；凈利潤為49.72億元,，同比增長27.91%。

這一業(yè)績使得五糧液穩(wěn)居行業(yè)第二,。不過,，貴州茅臺的強勢表現(xiàn)進一步拉大了與五糧液的距離。據(jù)財報顯示,，貴州茅臺2017年上半年營收為241.90億 元,，同比增長33.11%,；凈利潤為112.51億元，同比增長27.81%,。五糧液與貴州茅臺在營收和凈利潤的差距分別為85.69億元和62.79億 元,。而在2016年同期，雙方差距僅為49.17億元和49.16億元,。

值得注意的是,，五糧液和洋河股份的營收之和超過貴州茅臺，但是凈利潤之和依舊少于貴州茅臺,。并且,，行業(yè)前三之間的差距越來越大。

在白酒營銷專家楊承平看來,，中國白酒的本質(zhì)是一個具有地方特色風味的食品,，五糧液作為曾經(jīng)的白酒行業(yè)老大，在品牌,、團隊和管理方面仍占有一定優(yōu)勢,，但想要追趕茅臺，無論營收,、凈利潤以及股價和市值等方面,，都需要一個較長的過程。

事實上,，作為昔日的“白酒大王”,，五糧液在2007年營收為73.29億元，略高于貴州茅臺的72.37億元,。此后五年,，即2008~2012年，五糧液雖然在營收上超過茅臺,，但在凈利潤方面卻落后于后者,，直至2013年，被后者全面超過,。

盡管在今年3月份,，茅臺集團董事長袁仁國，黨委書記,、總經(jīng)理李保芳等到訪五糧液集團,，并提出茅臺和五糧液不是對手而是朋友，但在白酒行業(yè)由擴容式增長轉(zhuǎn)變?yōu)閿D壓式增長的今天,，雙方的體量和市值已經(jīng)不在同一水平線上。

截至9月14日收盤,，五糧液總市值為2080億元,，貴州茅臺總市值為6164億元,，市值差距超4000億元。

不僅如此,，在高端產(chǎn)品終端零售價格方面,，五糧液與茅臺的差距也在逐漸拉開。盡管茅臺集團嚴控53度飛天茅臺零售價為1299元/瓶的價格紅線,，但在市場 上該產(chǎn)品價格一度被炒到超1500元/瓶,。而五糧液的高端白酒產(chǎn)品價格多集中在800元/瓶上下，以普五為例,，雖然五糧液建議零售價為899元,，但記者在 其零售門店走訪過程時發(fā)現(xiàn)，普五售價并未完全按照899元/瓶價格出售,，有的門店甚至出現(xiàn)價格“倒掛”現(xiàn)象,。

“五糧液涉及概念太多，缺 少與之相對應的個性化標簽,?！卑拙茖＜視x育鋒認為，五糧液和貴州茅臺差距越來越大有兩大核心原因,，一是品牌力,，五糧液缺少獨有的個性化的DNA符號，如茅 臺的標簽是“國酒”,，洋河的標簽是“綿柔”,；二是銷售路徑，五糧液在銷售上更多依賴的是大經(jīng)銷商,，而茅臺曾幾次釋放經(jīng)銷權(quán),，吸引了大量中小經(jīng)銷商加盟。此 外,，在渠道下沉方面,，茅臺也早于五糧液。

白酒營銷專家蔡學飛指出,，五糧液自身產(chǎn)能不存在問題,，只是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)需要再調(diào)整，最關(guān)鍵的是自身產(chǎn)品品牌問題——如何提升五糧液產(chǎn)品的稀缺感,，并支撐其高端產(chǎn)品的銷售,。

追兵迫近，瘦身求變

在百億俱樂部的三家酒企當中,，貴州茅臺以241億元的營收穩(wěn)居第一,，遠超五糧液和洋河股份。此外，瀘州老窖以51.16億元的營收排名第四,，而超過30億元的酒企還有古井貢酒和山西汾酒,。整個行業(yè)一超多強的競爭格局日益明朗。

而該格局下,，依然暗流涌動,。排名第三的洋河股份，正在成為五糧液的強勁對手,。雖然在2017年上半年,，二家酒企的營收和凈利潤差距有所擴大，但縱觀近十年數(shù)據(jù),，二者的差距在逐漸縮小,。

根據(jù)洋河股份歷年年報，2007年營收和凈利潤分別為17.62億元,、3.75億元,，2016年營收和凈利潤分別為171.83億元、58.27億元,。 同時期,，五糧液在2007年營收和凈利潤為73.29億元和14.69億元，2016年245.43億元和67.85億元,。十年間,，洋河股份的營收和凈利 潤由不足五糧液的四分之一上升至約占五糧液的四分之三。

在記者采訪過程中,，多位專家認為,，洋河之所以能夠逐步縮小與五糧液之間的差距， 很重要的原因是洋河完成了產(chǎn)品升級,，實現(xiàn)產(chǎn)品高端化,，最終使其產(chǎn)品成功站上300元~600元價格帶，并且推出價格超千元的手工班等產(chǎn)品,，為產(chǎn)品后期提價 留足了空間,。在此期間，五糧液則是大力推行白酒貼牌模式,。

事實上,，業(yè)內(nèi)普遍認為，五糧液一度是白酒貼牌模式的受益者,，曾經(jīng)創(chuàng)造了瀏陽河,、金六福等品牌。但隨著貼牌產(chǎn)品的無序發(fā)展和數(shù)量增加,，也導致母品牌無形資產(chǎn)被透支,。

五糧液也意識到了這一變化,。近期，該公司正在進行“瘦身”計劃,，并著手清理旗下系列酒的子品牌,。

五糧液系列酒品牌營銷公司總經(jīng)理徐強在接受媒體采訪時曾表示，截至2017年6月25日,，未與公司簽年度協(xié)議或未完成相關(guān)考核指標的品牌共有18個，五糧液系列酒品牌營銷公司會對這18個品牌進行集中清退,。并且,，在清理總經(jīng)銷品牌的道路上，公司沒有數(shù)量上的目標,。

曾是五糧液經(jīng)銷商的李先生告訴記者,，一些企業(yè)只是用了五糧液的名字，真正有影響力的還是五糧液生產(chǎn)的產(chǎn)品,，部分貼牌產(chǎn)品因缺少銷售路線和主導方向的規(guī)劃,，銷售情況并不好，而且低端的貼牌產(chǎn)品不符合五糧液的消費印象,，“給五糧液品牌帶來了負面影響”,。

“五糧液削減子品牌是對的?！睉?zhàn)略定位專家徐雄俊認為,，但是，昔日“白酒大王”重返第一的難度非常大,。一是茅臺代表國酒,，在渠道、品牌認知等方面都非常牢固,；二是茅臺一直將核心聚焦在白酒,，并著重打造高端品牌。

事實上,，推行“瘦身”戰(zhàn)略的并非五糧液一家,。貴州茅臺在力推飛天茅臺之外，要求每個子公司保留品牌數(shù)量不超過10個,。瀘州老窖經(jīng)過數(shù)輪調(diào)整,，開發(fā)產(chǎn)品條碼由8700個削減至400多個。

在今年6月份五糧液運營商代表工作會上,，李曙光表示五糧液正在開展二次創(chuàng)業(yè),，“十三五”要打造千億集團目標，而酒業(yè)則被給予厚望,，貢獻度將達60%,。公 司要加強樣板市場與品牌打造，做大單品，升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，強化系列酒品牌打造力度,。上述專家認為，當前白酒行業(yè)一超多強格局形成的大環(huán)境下,，五糧液的“瘦 身”效果究竟如何還有待觀察,，而昔日“白酒大王”能否重回行業(yè)第一，依然是一個未知數(shù),。