民族證券：中期上升趨勢不變 關注政策性主題

《紅周刊》特約作者 民族證券 黃博

近期滬指面對3400點圍而不攻,，說明市場分歧開始加大,，在經(jīng)過前期連續(xù)反彈后，部分資金情緒轉(zhuǎn)為謹慎，增量資金入市腳步放緩,。短期來看，周期板塊調(diào)整帶動大盤回踩20日均線,，目前量能不足以支撐指數(shù)繼續(xù)強勢上行,，在多空雙方分歧加大的情況下，市場通過震蕩調(diào)整消化壓力概率較大。但筆者認為,，市場的調(diào)整空間有限,，股指整體的上升趨勢并未改變，滬指仍然在3300點上方的新箱體內(nèi)運行,，合理的震蕩調(diào)整利于股指拓展反彈空間,，短線調(diào)整后市場仍將保持震蕩盤升的運行節(jié)奏，投資者需注意在結構性行情的個股選擇上,，市場輪動仍將以業(yè)績成長和政策主題為核心,。

市場調(diào)整幅度有限

短期市場結構性機會與風險并存。一方面,，周期股,、次新股、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等部分公司股價漲幅過高,，獲利相當豐厚,，市場獲利回吐壓力開始加大，部分二線品種開始補漲,，資金開始尋求安全邊際更高的品種,；另一方面，消費,、金融板塊表現(xiàn)相對穩(wěn)定,，雖然目前權重股上行動力不足，但以二線白酒為代表的多只個股創(chuàng)階段新高,，說明市場在主流熱點劇烈震蕩時,，具備穩(wěn)定業(yè)績和防御屬性的板塊仍是部分資金的避險選擇，這一定程度封殺了市場的調(diào)整空間,，短期市場“大起大落”的概率相對較小,。

偏暖的政策面與平穩(wěn)的資金面，維持了市場的做多氛圍,。首先,，近日國務院發(fā)文力挺山西省國企改革，并明確提出制定出臺山西省國有企業(yè)混合所有制改革工作方案,，率先選擇30家左右國有企業(yè)開展混合所有制改革試點,，此次國務院發(fā)文敦促地方國企改革，預計后續(xù)全國范圍內(nèi)的地方國企改革進程將明顯提速,。其次,，9月同業(yè)存單到期量高達2.3萬億元，創(chuàng)歷史新高,，加之季末MPA考核,，對流動性帶來一定沖擊,。央行提前重啟28天逆回購，超量續(xù)做MLF,，釋放中長期資金,，意在穩(wěn)定負債端，維穩(wěn)跨季流動性,，減輕季末MPA考核壓力,。近日各期Shibor利率回落，短期流動性無憂,，央行歷來審慎對待銀行季末考核,，尤其是在穩(wěn)字當頭的時間窗口到來之際，預計9月下旬資金面易松難緊,；最后,，8月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達58.6，環(huán)比上升8.7%,，在前期“穩(wěn)”的基礎上,，呈現(xiàn)出較明顯的上升勢頭，創(chuàng)2016年1月以來新高,，可見投資者信心明顯增強,，資金的入市情緒明顯提升。